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瀝青期貨：價格有望實現重心上移
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近期，瀝青市場（3609，-13.00，-0.36%）維持著穩定的供需態勢。首先，在供應端方面，受到原料支撐減弱的影響，當前生產瀝青的綜合利潤呈現出一定的修復趨勢。盡管周度均值仍處在虧損區間內，但與前一周相比有所回升，這在一定程度上激發了煉廠的生產積極性。據隆眾資訊的數據統計，截至7月15日，國內81家瀝青企業的產能利用率環比上升了2.8%，達到了28.0%。與此同時，國內瀝青的周度總產量也呈現出環比增幅0.8%的態勢。
在庫存方面，國內104家社會庫的瀝青庫存總量共計275萬噸，與前一周相比有所下降1.8%。而國內54家瀝青樣本廠庫的庫存則略有增加0.2萬噸。這一消長變化在社會需求的提振下，庫存去化過程顯得較為順暢。
在需求端，近期的終端施工情況表現良好，這帶動了瀝青出貨量的增加。據隆眾資訊的數據顯示，本周國內54家瀝青企業廠家的樣本出貨量達到了39.7萬噸，環比增幅達到了3.4%。此外，北方地區的京哈高速及連霍高速擴建工程正逐步進入瀝青鋪筑階段，這導致了施工需求的增加。同時，部分防水企業的復工也帶動了瀝青消耗量的微幅上漲。
從成本角度來看，本周美國商業原油庫存繼續出現超預期的下降，這是連續三周的大幅去庫存現象。然而，本周汽油和餾分油庫存卻出現了增加。近幾周來，全球原油庫存在供應減少和需求旺季的支撐下持續去庫。然而，從國內進口數據和加工量來看，仍未得到有效的恢復。中國6月份的原油進口量環比下降了1.09%，同比下降了10.77%，而規上工業原油加工量也呈現出同比下降的趨勢。這表明當前國內煉廠的開工率仍處于低位。
對于未來的策略觀點，預計在下周煉廠方面的整體供應變動將相對有限，可能會繼續維持較低負荷的運行狀態。而在需求端，隨著南方地區天氣的好轉，這將對市場剛需產生一定的帶動作用。從中期來看，下半年財政發力的預期有望加快，疊加“金九銀十”的施工旺季，對于需求端仍存在一定的樂觀預期。預計在短期內，由于供應增速小于需求增速的背景之下，瀝青價格有望實現重心上移，從而擺脫當前窄幅震蕩的價格區間。
在庫存方面，國內104家社會庫的瀝青庫存總量共計275萬噸，與前一周相比有所下降1.8%。而國內54家瀝青樣本廠庫的庫存則略有增加0.2萬噸。這一消長變化在社會需求的提振下，庫存去化過程顯得較為順暢。
在需求端，近期的終端施工情況表現良好，這帶動了瀝青出貨量的增加。據隆眾資訊的數據顯示，本周國內54家瀝青企業廠家的樣本出貨量達到了39.7萬噸，環比增幅達到了3.4%。此外，北方地區的京哈高速及連霍高速擴建工程正逐步進入瀝青鋪筑階段，這導致了施工需求的增加。同時，部分防水企業的復工也帶動了瀝青消耗量的微幅上漲。
從成本角度來看，本周美國商業原油庫存繼續出現超預期的下降，這是連續三周的大幅去庫存現象。然而，本周汽油和餾分油庫存卻出現了增加。近幾周來，全球原油庫存在供應減少和需求旺季的支撐下持續去庫。然而，從國內進口數據和加工量來看，仍未得到有效的恢復。中國6月份的原油進口量環比下降了1.09%，同比下降了10.77%，而規上工業原油加工量也呈現出同比下降的趨勢。這表明當前國內煉廠的開工率仍處于低位。
對于未來的策略觀點，預計在下周煉廠方面的整體供應變動將相對有限，可能會繼續維持較低負荷的運行狀態。而在需求端，隨著南方地區天氣的好轉，這將對市場剛需產生一定的帶動作用。從中期來看，下半年財政發力的預期有望加快，疊加“金九銀十”的施工旺季，對于需求端仍存在一定的樂觀預期。預計在短期內，由于供應增速小于需求增速的背景之下，瀝青價格有望實現重心上移，從而擺脫當前窄幅震蕩的價格區間。
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