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玉米和淀粉期貨：副產(chǎn)品缺乏上漲動(dòng)力
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【玉米（市場動(dòng)態(tài)）】
在觀察當(dāng)前的市場情況后，我們可以發(fā)現(xiàn)，玉米和淀粉的市場價(jià)格出現(xiàn)了一定的波動(dòng)。
【行情概述】
就國內(nèi)現(xiàn)貨市場而言，玉米的整體趨勢呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢。在華北產(chǎn)區(qū)，價(jià)格漲跌互現(xiàn)，而在東北產(chǎn)區(qū)以及南北方港口，價(jià)格則呈現(xiàn)出穩(wěn)中有跌的態(tài)勢。淀粉的現(xiàn)貨價(jià)格則相對穩(wěn)定，但局部地區(qū)的報(bào)價(jià)有所回落。從期貨市場來看，玉米與淀粉的價(jià)格在周初的反彈后再次迅速下跌，多數(shù)合約創(chuàng)下了新低，而淀粉與玉米的價(jià)格差異則有所擴(kuò)大。
【邏輯分析】
對于玉米而言，雖然其期價(jià)走勢與2022年有些相似，但在期價(jià)結(jié)構(gòu)、內(nèi)外價(jià)差以及市場對下一年度國內(nèi)玉米供需的預(yù)期上，都存在不同之處。期望下游轉(zhuǎn)向補(bǔ)庫存來帶動(dòng)期價(jià)反彈并不太現(xiàn)實(shí)。我們只能更多地期待國內(nèi)舊作玉米的產(chǎn)需缺口逐漸顯現(xiàn)，從而帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格的止跌�？紤]到期價(jià)已低于北方港口的平倉價(jià)，更接近南方銷區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)，一旦現(xiàn)貨止跌，有望帶動(dòng)市場定價(jià)權(quán)的轉(zhuǎn)變。這需要市場作出判斷，究竟是期價(jià)大幅下跌導(dǎo)致的提前風(fēng)險(xiǎn)控制行為，還是現(xiàn)貨市場崩盤的開始。
對于淀粉而言，影響其與玉米價(jià)格差異的因素主要有三個(gè)方面。當(dāng)前行業(yè)供需趨于偏空，因?yàn)樾袠I(yè)庫存已出現(xiàn)累積的跡象；原料成本存在變數(shù)，近期產(chǎn)區(qū)玉米收購價(jià)格多有下跌；然而，副產(chǎn)品端或許能提供一定的支持，因?yàn)槊蓝箮?dòng)蛋白粕呈弱勢，淀粉副產(chǎn)品缺乏上漲動(dòng)力，這有望抑制淀粉與玉米的價(jià)格差異繼續(xù)回落的空間。
【行情展望】
綜合以上分析，我們保持謹(jǐn)慎看多的觀點(diǎn)。雖然市場存在不確定性，但我們也看到了某些跡象表明市場可能正在逐步趨于穩(wěn)定。我們將繼續(xù)密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，以做出更準(zhǔn)確的判斷和預(yù)測。
在觀察當(dāng)前的市場情況后，我們可以發(fā)現(xiàn)，玉米和淀粉的市場價(jià)格出現(xiàn)了一定的波動(dòng)。
【行情概述】
就國內(nèi)現(xiàn)貨市場而言，玉米的整體趨勢呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢。在華北產(chǎn)區(qū)，價(jià)格漲跌互現(xiàn)，而在東北產(chǎn)區(qū)以及南北方港口，價(jià)格則呈現(xiàn)出穩(wěn)中有跌的態(tài)勢。淀粉的現(xiàn)貨價(jià)格則相對穩(wěn)定，但局部地區(qū)的報(bào)價(jià)有所回落。從期貨市場來看，玉米與淀粉的價(jià)格在周初的反彈后再次迅速下跌，多數(shù)合約創(chuàng)下了新低，而淀粉與玉米的價(jià)格差異則有所擴(kuò)大。
【邏輯分析】
對于玉米而言，雖然其期價(jià)走勢與2022年有些相似，但在期價(jià)結(jié)構(gòu)、內(nèi)外價(jià)差以及市場對下一年度國內(nèi)玉米供需的預(yù)期上，都存在不同之處。期望下游轉(zhuǎn)向補(bǔ)庫存來帶動(dòng)期價(jià)反彈并不太現(xiàn)實(shí)。我們只能更多地期待國內(nèi)舊作玉米的產(chǎn)需缺口逐漸顯現(xiàn)，從而帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格的止跌�？紤]到期價(jià)已低于北方港口的平倉價(jià)，更接近南方銷區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)，一旦現(xiàn)貨止跌，有望帶動(dòng)市場定價(jià)權(quán)的轉(zhuǎn)變。這需要市場作出判斷，究竟是期價(jià)大幅下跌導(dǎo)致的提前風(fēng)險(xiǎn)控制行為，還是現(xiàn)貨市場崩盤的開始。
對于淀粉而言，影響其與玉米價(jià)格差異的因素主要有三個(gè)方面。當(dāng)前行業(yè)供需趨于偏空，因?yàn)樾袠I(yè)庫存已出現(xiàn)累積的跡象；原料成本存在變數(shù)，近期產(chǎn)區(qū)玉米收購價(jià)格多有下跌；然而，副產(chǎn)品端或許能提供一定的支持，因?yàn)槊蓝箮?dòng)蛋白粕呈弱勢，淀粉副產(chǎn)品缺乏上漲動(dòng)力，這有望抑制淀粉與玉米的價(jià)格差異繼續(xù)回落的空間。
【行情展望】
綜合以上分析，我們保持謹(jǐn)慎看多的觀點(diǎn)。雖然市場存在不確定性，但我們也看到了某些跡象表明市場可能正在逐步趨于穩(wěn)定。我們將繼續(xù)密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，以做出更準(zhǔn)確的判斷和預(yù)測。
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