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牛羊期貨：精飼料成本占據總成本半數以上
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隨著“保險+期貨”產品不斷推陳出新，越來越多的與期貨品種相關的非對應品種被納入到這一模式中。以河南省寧陵縣的酥梨為例，他們通過蘋果期貨及場外期權，成功實現了與酥梨現貨價格的聯動機制，為寧陵酥梨價格提供了一層“保險”。江蘇省高郵市則以螃蟹飼料指數為基礎，推出了“保險+期貨”項目，幫助養殖戶在飼料成本上進行了有效的鎖定，穩定了其養殖利潤。安徽省無為市的小龍蝦也因其獨特的“保險+期貨”模式而有了安全保障。
面對牛奶價格下跌的困境，奶牛養殖戶們開始尋找風險對沖的出路。經過記者的采訪，多位業內人士和期貨風險管理公司相關人員表示，當前并無有效的解決辦法。由于牛奶與市場上已有的期貨品種關聯度較低，實現真正的風險對沖難度較大。對此，他們寄希望于交易所能夠推出與牛奶相關的期貨產品。
記者隨后采訪了安徽省無為市小龍蝦“保險+期貨”項目的執行單位——國元期貨。國元期貨風險管理公司的副總經理孟令琳透露，目前國內期貨市場尚未有生鮮乳或牛奶等乳制品的期貨品種。因此，奶牛養殖戶無法直接通過期貨市場進行套期保值。但孟令琳提出了兩種間接風險對沖的策略。一是進行相關品種的替代性分析。經過研究，奶牛養殖業的主要成本為飼料，其中以玉米和豆粕為主的精飼料成本占據了總成本的半數以上。
同時，在奶牛養殖過程中，生鮮乳的生產、儲存、運輸等環節的成本受能源價格影響較大，因此原油、燃料油價格也需納入考慮范疇。另外，還可以考察其他與飼料相關的已上市農產品及能源類期貨與生鮮乳的擬合效果。二是對于有條件的奶牛養殖企業和相關主體，可以考慮利用境外衍生品市場進行風險對沖。境外市場中確實存在與生鮮乳相關的期貨品種，如干乳清、脫脂奶粉等。經過綜合考量流動性、相關性等因素，最佳品種為三級牛奶。然而，境外期貨對國內現貨價格的引導作用并不明顯，二者在短期內相關性不高，價格走勢差異較大，因此建議謹慎使用外盤進行風險對沖。
就目前而言，國內期貨市場缺乏與生鮮乳或牛奶等乳制品相關的期貨交易品種。雖然價格擬合在一定程度上能夠反映生鮮乳現貨價格的漲跌趨勢，但同時也存在誤差，這可能導致奶牛養殖戶在生鮮乳價格下跌時遭受較大損失。對此，孟令琳表示，市場對于此類期貨交易的需求是迫切的，國內開展相關乳制品期貨交易具有現實的市場基礎。
自2022年以來，由于原奶階段性過剩，國內原奶價格持續下滑。據農業農村部公布的數據顯示，國內供過于求的形勢仍在持續中，生鮮乳價格已連續27個月同比下降，這是自2010年以來的最長連續下降時間。這不僅在奶牛養殖業中造成困局，更在肉牛養殖業中引發了同樣的問題。今年5月份的數據顯示，國內奶業主產省生鮮乳的收購價格已經下跌至3.39元/公斤，環比和同比均有較大的跌幅。在河北部分地區，由于牛奶價格過低以及乳企限收或合同到期不再續約等原因，中小社會牧場已逐漸退出市場。大型現代化牧場也面臨成本壓力而不得不采取減少后備牛的飼養比例等措施以應對挑戰。
同時值得注意的是，今年以來牛肉價格也持續下跌。這使從育種、養殖、屠宰加工到餐飲的肉牛產業鏈各環節的價格都明顯下降，多數養殖戶的養殖收益在盈虧平衡點附近或出現虧損的情況。對此業內人士認為，當前國內奶牛和肉牛養殖業都面臨著發展的困境。為了解決這一問題并保護養殖戶的利益和提高養殖業的信心，需要借助市場化的風險管理手段來穩定企業的利潤并實現穩定經營。如果國內能推出相關的牛奶、肉牛期貨等交易品種的話那么奶牛和肉牛養殖戶以及牧場便可以通過這些期貨品種來對沖牛奶和牛肉價格下跌的風險從而保障自身的收益這同時也將有助于推動鄉村振興的發展。
面對牛奶價格下跌的困境，奶牛養殖戶們開始尋找風險對沖的出路。經過記者的采訪，多位業內人士和期貨風險管理公司相關人員表示，當前并無有效的解決辦法。由于牛奶與市場上已有的期貨品種關聯度較低，實現真正的風險對沖難度較大。對此，他們寄希望于交易所能夠推出與牛奶相關的期貨產品。
記者隨后采訪了安徽省無為市小龍蝦“保險+期貨”項目的執行單位——國元期貨。國元期貨風險管理公司的副總經理孟令琳透露，目前國內期貨市場尚未有生鮮乳或牛奶等乳制品的期貨品種。因此，奶牛養殖戶無法直接通過期貨市場進行套期保值。但孟令琳提出了兩種間接風險對沖的策略。一是進行相關品種的替代性分析。經過研究，奶牛養殖業的主要成本為飼料，其中以玉米和豆粕為主的精飼料成本占據了總成本的半數以上。
同時，在奶牛養殖過程中，生鮮乳的生產、儲存、運輸等環節的成本受能源價格影響較大，因此原油、燃料油價格也需納入考慮范疇。另外，還可以考察其他與飼料相關的已上市農產品及能源類期貨與生鮮乳的擬合效果。二是對于有條件的奶牛養殖企業和相關主體，可以考慮利用境外衍生品市場進行風險對沖。境外市場中確實存在與生鮮乳相關的期貨品種，如干乳清、脫脂奶粉等。經過綜合考量流動性、相關性等因素，最佳品種為三級牛奶。然而，境外期貨對國內現貨價格的引導作用并不明顯，二者在短期內相關性不高，價格走勢差異較大，因此建議謹慎使用外盤進行風險對沖。
就目前而言，國內期貨市場缺乏與生鮮乳或牛奶等乳制品相關的期貨交易品種。雖然價格擬合在一定程度上能夠反映生鮮乳現貨價格的漲跌趨勢，但同時也存在誤差，這可能導致奶牛養殖戶在生鮮乳價格下跌時遭受較大損失。對此，孟令琳表示，市場對于此類期貨交易的需求是迫切的，國內開展相關乳制品期貨交易具有現實的市場基礎。
自2022年以來，由于原奶階段性過剩，國內原奶價格持續下滑。據農業農村部公布的數據顯示，國內供過于求的形勢仍在持續中，生鮮乳價格已連續27個月同比下降，這是自2010年以來的最長連續下降時間。這不僅在奶牛養殖業中造成困局，更在肉牛養殖業中引發了同樣的問題。今年5月份的數據顯示，國內奶業主產省生鮮乳的收購價格已經下跌至3.39元/公斤，環比和同比均有較大的跌幅。在河北部分地區，由于牛奶價格過低以及乳企限收或合同到期不再續約等原因，中小社會牧場已逐漸退出市場。大型現代化牧場也面臨成本壓力而不得不采取減少后備牛的飼養比例等措施以應對挑戰。
同時值得注意的是，今年以來牛肉價格也持續下跌。這使從育種、養殖、屠宰加工到餐飲的肉牛產業鏈各環節的價格都明顯下降，多數養殖戶的養殖收益在盈虧平衡點附近或出現虧損的情況。對此業內人士認為，當前國內奶牛和肉牛養殖業都面臨著發展的困境。為了解決這一問題并保護養殖戶的利益和提高養殖業的信心，需要借助市場化的風險管理手段來穩定企業的利潤并實現穩定經營。如果國內能推出相關的牛奶、肉牛期貨等交易品種的話那么奶牛和肉牛養殖戶以及牧場便可以通過這些期貨品種來對沖牛奶和牛肉價格下跌的風險從而保障自身的收益這同時也將有助于推動鄉村振興的發展。
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