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金屬期貨：整體市場氛圍仍然偏向悲觀
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全球經濟衰退的憂慮與美國大選的不確定性共同作用，加劇了市場的避險情緒，導致美指在高位施壓。這種環境下，股市和原油市場陷入了一種僵持狀態，銅價也因此承受了顯著的壓力。同時，資金流動顯示出投機活動的減少，實貨消費的低迷進一步加劇了供應過剩的局面，使得7月銅價面臨著強大的下行壓力。
回顧市場行情，國內現貨銅價在七月經歷了大幅波動。以長江現貨1#銅為例，其月均價報77468.7元/噸，與上月均價相比，下跌了1966.04元/噸，環比跌幅達到了2.48%。更值得注意的是，2024年7月滬銅庫存出現了止漲下降的趨勢，雖然累積減少了18，318噸至301，203噸，環比跌幅顯著，但與2023年12月29日的總庫存量相比，當前庫存水平仍然處于近十倍的高位，對銅價構成了明顯的壓力。
從海外市場看，美國勞工部公布的數據顯示，6月CPI環比下降，核心CPI增速放緩，這增強了市場對美聯儲可能降息的預期。此外，美國總統大選的不確定性也加劇了市場的情緒波動。民調結果顯示哈里斯微領先特朗普，而大選的不確定性增加了市場的緊張氛圍。美國財政部網站的數據也顯示，聯邦政府債務規模已突破35萬億美元大關，這一系列數據都反映了市場的緊張情緒和不確定性。
在歐洲方面，歐洲央行考慮增加對銀行不良杠桿貸款的撥備，這一審慎的態度可能間接影響市場情緒。德國的債券收益率和失業率數據也反映出市場的謹慎態度。這些因素都加劇了銅市的不確定性。
在現貨市場上，本月成交活躍度相對較低，持貨商堅持高價策略，惜售情緒較濃。盡管本月銅價的連跌帶來了一些回暖的信號，但多數企業仍然采取按需補貨和謹慎觀望的策略。這導致市場上的散戶交易活躍度有限，實際成交量遠低于預期。高價貨源無人問津，供需分歧進一步加劇了銅市的拉鋸戰。
綜合長江銅業的觀點，本月銅價在高位遭遇重挫，整體價格呈現出下沉的趨勢。月均線下跌近5%。在美國大選期間，市場對特朗普勝選的預期以及所謂的“特朗普交易”曾一度引發市場的波動。然而，實際的大選結果和政策走向的不確定性進一步擾亂了市場情緒。美債收益率和美元指數維持高位運行，而股市和原油市場的行情則表現不穩。盡管宏觀數據提供了一些明證，但整體市場氛圍仍然偏向悲觀。
在國內方面，中國經濟的穩步復蘇為全球大宗商品市場帶來了一絲積極信號。國家統計局的數據顯示，“三新”經濟的增長高于同期GDP增速，顯示出國內經濟活動的活躍態勢。然而，這對銅價的直接提振作用有限。供需面在七月呈現出整體失衡的態勢，加之行業進入淡季，終端需求疲弱，下游開工率持續下滑。盡管近期銅價的大幅下調激發了一定的補庫需求，但這并未能從根本上改變需求疲軟的現狀。
從基本面看，高企的庫存水平和市場多空頭寸的快速轉換進一步加劇了銅市的拋壓。倫敦金屬交易所（LME）和上海期貨交易所（SHFE）的銅庫存均處于歷史高位。盡管國內庫存近期有所下降，但與去年年末相比仍高出近十倍，這凸顯了當前市場需求的極度疲軟。
總體來看，美國大選的不確定性、全球經濟衰退的憂慮以及市場避險情緒的升溫共同作用，使得銅價面臨強大的下行壓力。資金的撤離和避險情緒的升溫進一步加劇了市場的悲觀氛圍。終端市場的消費低迷、新訂單增量的環比下降以及市場觀望氛圍的濃厚都反映出實物需求的疲弱。供應過剩的格局在短期內難以改變，這將對銅價構成持續的壓力。
綜上所述，盡管存在一些積極的因素和信號，但當前銅市的整體形勢依然嚴峻。市場需要時間來消化各種不確定性和情緒波動的影響因素需要進一步觀察和評估以確定未來的趨勢和方向。投資者和交易者應保持謹慎態度并密切關注市場動態以做出明智的決策。
回顧市場行情，國內現貨銅價在七月經歷了大幅波動。以長江現貨1#銅為例，其月均價報77468.7元/噸，與上月均價相比，下跌了1966.04元/噸，環比跌幅達到了2.48%。更值得注意的是，2024年7月滬銅庫存出現了止漲下降的趨勢，雖然累積減少了18，318噸至301，203噸，環比跌幅顯著，但與2023年12月29日的總庫存量相比，當前庫存水平仍然處于近十倍的高位，對銅價構成了明顯的壓力。
從海外市場看，美國勞工部公布的數據顯示，6月CPI環比下降，核心CPI增速放緩，這增強了市場對美聯儲可能降息的預期。此外，美國總統大選的不確定性也加劇了市場的情緒波動。民調結果顯示哈里斯微領先特朗普，而大選的不確定性增加了市場的緊張氛圍。美國財政部網站的數據也顯示，聯邦政府債務規模已突破35萬億美元大關，這一系列數據都反映了市場的緊張情緒和不確定性。
在歐洲方面，歐洲央行考慮增加對銀行不良杠桿貸款的撥備，這一審慎的態度可能間接影響市場情緒。德國的債券收益率和失業率數據也反映出市場的謹慎態度。這些因素都加劇了銅市的不確定性。
在現貨市場上，本月成交活躍度相對較低，持貨商堅持高價策略，惜售情緒較濃。盡管本月銅價的連跌帶來了一些回暖的信號，但多數企業仍然采取按需補貨和謹慎觀望的策略。這導致市場上的散戶交易活躍度有限，實際成交量遠低于預期。高價貨源無人問津，供需分歧進一步加劇了銅市的拉鋸戰。
綜合長江銅業的觀點，本月銅價在高位遭遇重挫，整體價格呈現出下沉的趨勢。月均線下跌近5%。在美國大選期間，市場對特朗普勝選的預期以及所謂的“特朗普交易”曾一度引發市場的波動。然而，實際的大選結果和政策走向的不確定性進一步擾亂了市場情緒。美債收益率和美元指數維持高位運行，而股市和原油市場的行情則表現不穩。盡管宏觀數據提供了一些明證，但整體市場氛圍仍然偏向悲觀。
在國內方面，中國經濟的穩步復蘇為全球大宗商品市場帶來了一絲積極信號。國家統計局的數據顯示，“三新”經濟的增長高于同期GDP增速，顯示出國內經濟活動的活躍態勢。然而，這對銅價的直接提振作用有限。供需面在七月呈現出整體失衡的態勢，加之行業進入淡季，終端需求疲弱，下游開工率持續下滑。盡管近期銅價的大幅下調激發了一定的補庫需求，但這并未能從根本上改變需求疲軟的現狀。
從基本面看，高企的庫存水平和市場多空頭寸的快速轉換進一步加劇了銅市的拋壓。倫敦金屬交易所（LME）和上海期貨交易所（SHFE）的銅庫存均處于歷史高位。盡管國內庫存近期有所下降，但與去年年末相比仍高出近十倍，這凸顯了當前市場需求的極度疲軟。
總體來看，美國大選的不確定性、全球經濟衰退的憂慮以及市場避險情緒的升溫共同作用，使得銅價面臨強大的下行壓力。資金的撤離和避險情緒的升溫進一步加劇了市場的悲觀氛圍。終端市場的消費低迷、新訂單增量的環比下降以及市場觀望氛圍的濃厚都反映出實物需求的疲弱。供應過剩的格局在短期內難以改變，這將對銅價構成持續的壓力。
綜上所述，盡管存在一些積極的因素和信號，但當前銅市的整體形勢依然嚴峻。市場需要時間來消化各種不確定性和情緒波動的影響因素需要進一步觀察和評估以確定未來的趨勢和方向。投資者和交易者應保持謹慎態度并密切關注市場動態以做出明智的決策。
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