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鄭棉期貨：配額發(fā)放政策對比分析
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第一部分 引言
今日，據(jù)國家發(fā)改委的最新公告，我們得知了一個(gè)關(guān)于棉花進(jìn)口的重要信息。在2024年度，滑準(zhǔn)稅配額總量被設(shè)定為20萬噸，這一數(shù)字全部屬于非國營貿(mào)易配額，且被明確規(guī)定僅適用于加工貿(mào)易方式的進(jìn)口。這一消息的申請時(shí)限定在2024年8月1日至8月7日之間。
關(guān)于配額輪出的消息，市場在前幾周已經(jīng)開始有所傳聞。據(jù)傳言，今年的配額發(fā)放量預(yù)計(jì)在40至80萬噸之間。然而，隨著最新配額信息的公布，今年的實(shí)際配額發(fā)放量并未達(dá)到市場的預(yù)期。預(yù)計(jì)本次的配額發(fā)放對鄭州棉花市場的影響并不顯著。接下來，我們將詳細(xì)分析今年配額政策的具體內(nèi)容，與往年的政策差異，以及配額對市場的影響。
第二部分 政策對比分析
一、2024年與2023年滑準(zhǔn)稅配額政策的對比
根據(jù)發(fā)改委的公告，今年為了滿足紡織企業(yè)的棉花需求，特別宣布發(fā)放2024年的棉花關(guān)稅配額外優(yōu)惠關(guān)稅稅率進(jìn)口配額。這一重要的政策變動(dòng)，標(biāo)志著年度配額總量為20萬噸，且全部為非國營貿(mào)易配額，僅適用于加工貿(mào)易方式的進(jìn)口。與去年的政策相比，今年的申請時(shí)限有所縮短，且整體申領(lǐng)時(shí)間略顯靠后。從發(fā)放量來看，今年的滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放量與去年相比有了大幅度的減少。此外，今年的政策還規(guī)定了特定的進(jìn)口方式，明確了只能用于加工貿(mào)易方式的進(jìn)口，這無疑是對棉花進(jìn)口方式的一種限制。同時(shí)，今年的申請材料中還新增了需要提供自2020年以來棉花加工貿(mào)易賬冊等可以證明開展過加工貿(mào)易的材料。
二、政策點(diǎn)評
近年來，增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額已成為一種常規(guī)操作。從6、7月份開始，市場便對滑準(zhǔn)稅配額的發(fā)放政策給予了高度關(guān)注。與前幾年的發(fā)放時(shí)間和發(fā)放量相比，今年的配額量較少，且發(fā)放時(shí)間相對靠后。這一政策調(diào)整從側(cè)面反映出當(dāng)前棉花價(jià)格相對較低，政府希望通過減少配額發(fā)放來減輕對國內(nèi)棉花供應(yīng)的沖擊，從而降低配額發(fā)放對棉花價(jià)格的影響。
市場預(yù)期的配額發(fā)放量最低為40萬噸，最高則達(dá)到80萬噸。雖然80萬噸的可能性相對較低，但實(shí)際發(fā)布的20萬噸滑準(zhǔn)稅配額仍然低于預(yù)期的最低量40萬噸。考慮到本年度棉花在新花上市前的充足供應(yīng)，加上這次20萬噸的進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額，雖然供應(yīng)端有所增加，但增量并不顯著，因此對今年棉花供應(yīng)的實(shí)際影響并不大。今年的棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額政策在發(fā)放量、申請時(shí)限以及貿(mào)易方式等方面均有所調(diào)整。
三、總結(jié)
從政策角度來審視，今年發(fā)布的配額數(shù)量極低，全部是針對加工貿(mào)易的配額。這一情況可能暗示著政策制定者旨在在維持國內(nèi)棉花價(jià)格穩(wěn)定的前提下，為外貿(mào)企業(yè)提供有限的進(jìn)口配額，以便他們能以紡織品和服裝出口為目的使用。考慮到美國對新疆棉產(chǎn)品的進(jìn)口禁令，這一舉措幫助企業(yè)規(guī)避了相關(guān)限制。今年棉花價(jià)格處于相對較低的水平，棉花供應(yīng)充足。若過度增加配額，可能會(huì)導(dǎo)致棉花價(jià)格進(jìn)一步下滑。鑒于此，政策制定者似乎并不希望價(jià)格進(jìn)一步下滑。那么，未來儲(chǔ)備棉的輪出政策是否會(huì)因此而變得謹(jǐn)慎，或是即便輪出，數(shù)量也相對有限呢？
我們認(rèn)為，今年儲(chǔ)備棉輪出政策的制定極有可能參考了配額政策的模式。因此，對于后續(xù)的儲(chǔ)備棉政策市場，我們不宜抱有太高期望。很可能的情況是，儲(chǔ)備棉不會(huì)大量輪出，即便輪出，數(shù)量也可能相對有限。
就鄭棉而言，本次配額的發(fā)放量僅為20萬噸，對國內(nèi)棉花供應(yīng)的影響微乎其微，因此預(yù)計(jì)對鄭棉價(jià)格的影響也將不大。棉花市場大概率仍將遵循其基本面的走勢，弱需求的主導(dǎo)趨勢預(yù)計(jì)將持續(xù)。
對于美棉而言，由于進(jìn)口棉配額的增發(fā)量低于預(yù)期，預(yù)計(jì)對美棉的影響量僅為8萬噸左右。雖然這一低于預(yù)期的量對美棉構(gòu)成利空影響，但考慮到之前預(yù)期的配額量也不大，因此對美棉的利空影響也將相對有限。總體來說，市場應(yīng)保持理性態(tài)度，審慎看待這一系列政策調(diào)整對棉花市場的影響。
今日，據(jù)國家發(fā)改委的最新公告，我們得知了一個(gè)關(guān)于棉花進(jìn)口的重要信息。在2024年度，滑準(zhǔn)稅配額總量被設(shè)定為20萬噸，這一數(shù)字全部屬于非國營貿(mào)易配額，且被明確規(guī)定僅適用于加工貿(mào)易方式的進(jìn)口。這一消息的申請時(shí)限定在2024年8月1日至8月7日之間。
關(guān)于配額輪出的消息，市場在前幾周已經(jīng)開始有所傳聞。據(jù)傳言，今年的配額發(fā)放量預(yù)計(jì)在40至80萬噸之間。然而，隨著最新配額信息的公布，今年的實(shí)際配額發(fā)放量并未達(dá)到市場的預(yù)期。預(yù)計(jì)本次的配額發(fā)放對鄭州棉花市場的影響并不顯著。接下來，我們將詳細(xì)分析今年配額政策的具體內(nèi)容，與往年的政策差異，以及配額對市場的影響。
第二部分 政策對比分析
一、2024年與2023年滑準(zhǔn)稅配額政策的對比
根據(jù)發(fā)改委的公告，今年為了滿足紡織企業(yè)的棉花需求，特別宣布發(fā)放2024年的棉花關(guān)稅配額外優(yōu)惠關(guān)稅稅率進(jìn)口配額。這一重要的政策變動(dòng)，標(biāo)志著年度配額總量為20萬噸，且全部為非國營貿(mào)易配額，僅適用于加工貿(mào)易方式的進(jìn)口。與去年的政策相比，今年的申請時(shí)限有所縮短，且整體申領(lǐng)時(shí)間略顯靠后。從發(fā)放量來看，今年的滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放量與去年相比有了大幅度的減少。此外，今年的政策還規(guī)定了特定的進(jìn)口方式，明確了只能用于加工貿(mào)易方式的進(jìn)口，這無疑是對棉花進(jìn)口方式的一種限制。同時(shí)，今年的申請材料中還新增了需要提供自2020年以來棉花加工貿(mào)易賬冊等可以證明開展過加工貿(mào)易的材料。
二、政策點(diǎn)評
近年來，增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額已成為一種常規(guī)操作。從6、7月份開始，市場便對滑準(zhǔn)稅配額的發(fā)放政策給予了高度關(guān)注。與前幾年的發(fā)放時(shí)間和發(fā)放量相比，今年的配額量較少，且發(fā)放時(shí)間相對靠后。這一政策調(diào)整從側(cè)面反映出當(dāng)前棉花價(jià)格相對較低，政府希望通過減少配額發(fā)放來減輕對國內(nèi)棉花供應(yīng)的沖擊，從而降低配額發(fā)放對棉花價(jià)格的影響。
市場預(yù)期的配額發(fā)放量最低為40萬噸，最高則達(dá)到80萬噸。雖然80萬噸的可能性相對較低，但實(shí)際發(fā)布的20萬噸滑準(zhǔn)稅配額仍然低于預(yù)期的最低量40萬噸。考慮到本年度棉花在新花上市前的充足供應(yīng)，加上這次20萬噸的進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額，雖然供應(yīng)端有所增加，但增量并不顯著，因此對今年棉花供應(yīng)的實(shí)際影響并不大。今年的棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額政策在發(fā)放量、申請時(shí)限以及貿(mào)易方式等方面均有所調(diào)整。
三、總結(jié)
從政策角度來審視，今年發(fā)布的配額數(shù)量極低，全部是針對加工貿(mào)易的配額。這一情況可能暗示著政策制定者旨在在維持國內(nèi)棉花價(jià)格穩(wěn)定的前提下，為外貿(mào)企業(yè)提供有限的進(jìn)口配額，以便他們能以紡織品和服裝出口為目的使用。考慮到美國對新疆棉產(chǎn)品的進(jìn)口禁令，這一舉措幫助企業(yè)規(guī)避了相關(guān)限制。今年棉花價(jià)格處于相對較低的水平，棉花供應(yīng)充足。若過度增加配額，可能會(huì)導(dǎo)致棉花價(jià)格進(jìn)一步下滑。鑒于此，政策制定者似乎并不希望價(jià)格進(jìn)一步下滑。那么，未來儲(chǔ)備棉的輪出政策是否會(huì)因此而變得謹(jǐn)慎，或是即便輪出，數(shù)量也相對有限呢？
我們認(rèn)為，今年儲(chǔ)備棉輪出政策的制定極有可能參考了配額政策的模式。因此，對于后續(xù)的儲(chǔ)備棉政策市場，我們不宜抱有太高期望。很可能的情況是，儲(chǔ)備棉不會(huì)大量輪出，即便輪出，數(shù)量也可能相對有限。
就鄭棉而言，本次配額的發(fā)放量僅為20萬噸，對國內(nèi)棉花供應(yīng)的影響微乎其微，因此預(yù)計(jì)對鄭棉價(jià)格的影響也將不大。棉花市場大概率仍將遵循其基本面的走勢，弱需求的主導(dǎo)趨勢預(yù)計(jì)將持續(xù)。
對于美棉而言，由于進(jìn)口棉配額的增發(fā)量低于預(yù)期，預(yù)計(jì)對美棉的影響量僅為8萬噸左右。雖然這一低于預(yù)期的量對美棉構(gòu)成利空影響，但考慮到之前預(yù)期的配額量也不大，因此對美棉的利空影響也將相對有限。總體來說，市場應(yīng)保持理性態(tài)度，審慎看待這一系列政策調(diào)整對棉花市場的影響。
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