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復(fù)合肥期貨：屢次跌破重要的支撐位
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在過去的四周內(nèi)，受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波動(dòng)影響，滬鋅價(jià)格呈現(xiàn)了明顯的下行趨勢(shì)。在近期的交易期間，主要合約價(jià)格屢次跌破重要的支撐位，直至近期宏觀環(huán)境出現(xiàn)回暖跡象，才得以觀察到價(jià)格的微弱回升。
從宏觀經(jīng)濟(jì)的視角來看，根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局最近的數(shù)據(jù)發(fā)布，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月14日晚的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲了2.9%。這一數(shù)據(jù)連續(xù)第四個(gè)月下降，并首次跌破2021年4月以來的3%的重要關(guān)口。市場(chǎng)普遍認(rèn)為這一數(shù)據(jù)符合預(yù)期，再次確認(rèn)了通貨膨脹壓力緩解的趨勢(shì)，為美聯(lián)儲(chǔ)9月份的降息決策敞開了大門。
在供應(yīng)端方面，根據(jù)SMM的調(diào)研結(jié)果，自7月份以來，國(guó)內(nèi)冶煉廠的產(chǎn)量出現(xiàn)了超出預(yù)期的下降。其中，四川地區(qū)遭受暴雨天氣的沖擊，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)受到嚴(yán)重阻礙。此外，云南、廣東、廣西等地的企業(yè)也出現(xiàn)了減產(chǎn)和控產(chǎn)的情況，這在一定程度上導(dǎo)致了總產(chǎn)量的減少。
同時(shí)，7月的設(shè)備維護(hù)和檢修工作主要集中在河南、內(nèi)蒙、陜西、甘肅、青海等地。盡管湖南、云南部分地區(qū)的冶煉廠恢復(fù)了檢修工作，但總體來看，產(chǎn)量下降的趨勢(shì)仍然明顯。由于鋅礦石供應(yīng)緊張，加工費(fèi)用一直保持在較低水平，上周國(guó)產(chǎn)鋅精礦的加工費(fèi)平均價(jià)格依舊維持在每金屬噸1450元左右。這導(dǎo)致冶煉廠的利潤(rùn)在此背景下持續(xù)下滑，近期大致在每噸（-2700）元至（-2400）元之間波動(dòng)。在進(jìn)口方面，進(jìn)口利潤(rùn)處于較低水平，目前尚未出現(xiàn)明確的改善跡象。
在需求端方面，SMM的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，盡管上周鋅價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，但這對(duì)實(shí)際消費(fèi)的改善程度有限。具體而言，由于鋅價(jià)走低，鍍鋅企業(yè)的補(bǔ)貨行為以及生產(chǎn)后的停產(chǎn)使得其開工率有所改善，環(huán)比上升了0.93個(gè)百分點(diǎn)至58.63%。在壓鑄鋅合金方面，雖然部分終端因低價(jià)刺激進(jìn)行了小幅補(bǔ)庫，但增量并不明顯。同時(shí)，由于高溫和訂單不足的影響，部分企業(yè)進(jìn)行了停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致開工率整體環(huán)比下降了1.38個(gè)百分點(diǎn)至54.88%。隨著傳統(tǒng)淡季的到來，氧化鋅的周內(nèi)實(shí)際訂單并未出現(xiàn)明顯改善的跡象。
從庫存的角度來看，截至8月14日的倫敦金屬交易所（LME）鋅庫存為26.23萬噸。而中國(guó)上海期貨交易所（SHFE）的鋅庫存在8月9日雖有下跌至9.65萬噸，但與往年同期相比仍處高位。同時(shí)，SMM統(tǒng)計(jì)的七地鋅錠周度庫存也有所下降至13.71萬噸。總體而言，礦端緊缺以及冶煉端減產(chǎn)帶來的供應(yīng)端擾動(dòng)與相對(duì)寬松的宏觀環(huán)境將為鋅價(jià)提供一定支持。然而，考慮到傳統(tǒng)淡季的需求不足，鋅價(jià)難以持續(xù)上漲。未來的關(guān)注焦點(diǎn)預(yù)計(jì)仍將集中在宏觀環(huán)境和礦端緊缺問題上，投資者可考慮在價(jià)格低位時(shí)適當(dāng)進(jìn)行多頭交易操作。
此外，近期復(fù)合肥的產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，8月8日至8月15日期間復(fù)合肥產(chǎn)能利用率為40.48%，較上周增加了1.73個(gè)百分點(diǎn)，但同比仍偏低9.24個(gè)百分點(diǎn)。與此相反的是，中國(guó)三聚氰胺的產(chǎn)能利用率雖有所下降但仍處于偏高水平。這些數(shù)據(jù)或許能為我們提供更多有關(guān)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和行業(yè)趨勢(shì)的信息。
從宏觀經(jīng)濟(jì)的視角來看，根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局最近的數(shù)據(jù)發(fā)布，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月14日晚的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲了2.9%。這一數(shù)據(jù)連續(xù)第四個(gè)月下降，并首次跌破2021年4月以來的3%的重要關(guān)口。市場(chǎng)普遍認(rèn)為這一數(shù)據(jù)符合預(yù)期，再次確認(rèn)了通貨膨脹壓力緩解的趨勢(shì)，為美聯(lián)儲(chǔ)9月份的降息決策敞開了大門。
在供應(yīng)端方面，根據(jù)SMM的調(diào)研結(jié)果，自7月份以來，國(guó)內(nèi)冶煉廠的產(chǎn)量出現(xiàn)了超出預(yù)期的下降。其中，四川地區(qū)遭受暴雨天氣的沖擊，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)受到嚴(yán)重阻礙。此外，云南、廣東、廣西等地的企業(yè)也出現(xiàn)了減產(chǎn)和控產(chǎn)的情況，這在一定程度上導(dǎo)致了總產(chǎn)量的減少。
同時(shí)，7月的設(shè)備維護(hù)和檢修工作主要集中在河南、內(nèi)蒙、陜西、甘肅、青海等地。盡管湖南、云南部分地區(qū)的冶煉廠恢復(fù)了檢修工作，但總體來看，產(chǎn)量下降的趨勢(shì)仍然明顯。由于鋅礦石供應(yīng)緊張，加工費(fèi)用一直保持在較低水平，上周國(guó)產(chǎn)鋅精礦的加工費(fèi)平均價(jià)格依舊維持在每金屬噸1450元左右。這導(dǎo)致冶煉廠的利潤(rùn)在此背景下持續(xù)下滑，近期大致在每噸（-2700）元至（-2400）元之間波動(dòng)。在進(jìn)口方面，進(jìn)口利潤(rùn)處于較低水平，目前尚未出現(xiàn)明確的改善跡象。
在需求端方面，SMM的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，盡管上周鋅價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，但這對(duì)實(shí)際消費(fèi)的改善程度有限。具體而言，由于鋅價(jià)走低，鍍鋅企業(yè)的補(bǔ)貨行為以及生產(chǎn)后的停產(chǎn)使得其開工率有所改善，環(huán)比上升了0.93個(gè)百分點(diǎn)至58.63%。在壓鑄鋅合金方面，雖然部分終端因低價(jià)刺激進(jìn)行了小幅補(bǔ)庫，但增量并不明顯。同時(shí)，由于高溫和訂單不足的影響，部分企業(yè)進(jìn)行了停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致開工率整體環(huán)比下降了1.38個(gè)百分點(diǎn)至54.88%。隨著傳統(tǒng)淡季的到來，氧化鋅的周內(nèi)實(shí)際訂單并未出現(xiàn)明顯改善的跡象。
從庫存的角度來看，截至8月14日的倫敦金屬交易所（LME）鋅庫存為26.23萬噸。而中國(guó)上海期貨交易所（SHFE）的鋅庫存在8月9日雖有下跌至9.65萬噸，但與往年同期相比仍處高位。同時(shí)，SMM統(tǒng)計(jì)的七地鋅錠周度庫存也有所下降至13.71萬噸。總體而言，礦端緊缺以及冶煉端減產(chǎn)帶來的供應(yīng)端擾動(dòng)與相對(duì)寬松的宏觀環(huán)境將為鋅價(jià)提供一定支持。然而，考慮到傳統(tǒng)淡季的需求不足，鋅價(jià)難以持續(xù)上漲。未來的關(guān)注焦點(diǎn)預(yù)計(jì)仍將集中在宏觀環(huán)境和礦端緊缺問題上，投資者可考慮在價(jià)格低位時(shí)適當(dāng)進(jìn)行多頭交易操作。
此外，近期復(fù)合肥的產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，8月8日至8月15日期間復(fù)合肥產(chǎn)能利用率為40.48%，較上周增加了1.73個(gè)百分點(diǎn)，但同比仍偏低9.24個(gè)百分點(diǎn)。與此相反的是，中國(guó)三聚氰胺的產(chǎn)能利用率雖有所下降但仍處于偏高水平。這些數(shù)據(jù)或許能為我們提供更多有關(guān)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和行業(yè)趨勢(shì)的信息。
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