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鋼筋期貨：需求將失去現(xiàn)有的支撐
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據(jù)了解，本次鋼筋新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換的過渡期為三個月，恰逢終端需求的淡季，這引發(fā)了市場對于螺紋鋼庫存消化的擔(dān)憂。上海期貨交易所于7月29日晚間發(fā)布公告，對螺紋鋼、線材期貨合約及交割細(xì)則進(jìn)行修訂。自7月29日起，允許按照新國標(biāo)生產(chǎn)的螺紋鋼、線材注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單。然而，自8月19日（含）起，按照舊國標(biāo)生產(chǎn)的螺紋鋼、線材將無法注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單。在9月24日收盤后，按照舊國標(biāo)生產(chǎn)的螺紋鋼、線材注冊的標(biāo)準(zhǔn)倉單將被交易所注銷。因此，只有按照新國標(biāo)生產(chǎn)的螺紋鋼、線材能在8月19日前注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單并用于9月合約的交割。這導(dǎo)致10月之后的合約將完全按照新國標(biāo)的定價方式進(jìn)行交易。盡管從理論上說，這有助于消除舊國標(biāo)商品拋壓帶來的不利影響，但9月份的鋼材價格仍將面臨壓力，使得原材料價格共振下行，以近月合約價格為錨的遠(yuǎn)月合約價格也將隨之下跌。
另一方面，鋼筋新舊國標(biāo)的轉(zhuǎn)換也將在一定程度上影響鐵礦的需求。近期，江蘇永鋼、九江萍鋼等多家鋼廠為協(xié)助經(jīng)銷商順利完成新老國標(biāo)的過渡，決定對螺紋鋼產(chǎn)線進(jìn)行檢修。同時，鋼材價格的持續(xù)走低也使得鋼廠利潤不斷受到擠壓，鋼鐵企業(yè)面臨虧損的局面，因此控虧減產(chǎn)的意愿持續(xù)增強(qiáng)。據(jù)SMM的不完全統(tǒng)計，截至7月29日，已有22家鋼廠發(fā)布了減產(chǎn)檢修計劃，預(yù)計將影響產(chǎn)量約240萬噸。這也意味著鐵礦需求將失去現(xiàn)有的支撐。
此外，越南對中國的熱卷出口以及對歐盟熱卷的反傾銷調(diào)查也可能對熱卷的出口產(chǎn)生影響，進(jìn)而間接影響原料需求。越南是我國重要的鋼材出口市場之一，若反傾銷調(diào)查落地，將對我國熱卷出口造成較大影響。同時，歐盟的反傾銷調(diào)查也將限制“中國→越南→歐洲”這一間接出口路徑。盡管目前這兩項調(diào)查尚未有明確結(jié)果，但后續(xù)情況仍需密切關(guān)注。
從更宏觀的角度看，近期宏觀情緒和需求并未出現(xiàn)明顯改善。黑色產(chǎn)業(yè)鏈因新舊國標(biāo)過渡、熱卷反傾銷消息等影響而陷入“寒冬”。鋼廠減產(chǎn)檢修的預(yù)期使得鐵礦石需求逐漸回落。加之供應(yīng)寬松和港口庫存高企的影響，短期內(nèi)礦價仍面臨較大壓力。然而，從長期角度看，隨著政策預(yù)期、新舊國標(biāo)過渡完成以及需求旺季的來臨等因素的影響，三季度后期的行情仍值得期待。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日當(dāng)周的統(tǒng)計中，247家樣本鋼鐵企業(yè)的日均鐵水產(chǎn)量為239.61萬噸，較前一周略有下滑但仍維持在高位水平。這既反映了部分鋼廠因新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換而進(jìn)行的高爐檢修的情況，也體現(xiàn)了鋼鐵企業(yè)盈利率的明顯下滑以及鋼企控虧減產(chǎn)意愿的不斷提升。預(yù)計鐵礦石需求將逐步回落。此外港口進(jìn)口礦庫存維持高位水平截至7月30日45個港口鐵礦石總庫存達(dá)到驚人的1.51億噸。在需求不振與供應(yīng)寬松的影響下預(yù)計高庫存狀態(tài)將持續(xù)存在對礦價形成持續(xù)壓制。而在減產(chǎn)預(yù)期下鋼廠將維持按需采購的策略補(bǔ)庫增量難度較大。
另一方面，鋼筋新舊國標(biāo)的轉(zhuǎn)換也將在一定程度上影響鐵礦的需求。近期，江蘇永鋼、九江萍鋼等多家鋼廠為協(xié)助經(jīng)銷商順利完成新老國標(biāo)的過渡，決定對螺紋鋼產(chǎn)線進(jìn)行檢修。同時，鋼材價格的持續(xù)走低也使得鋼廠利潤不斷受到擠壓，鋼鐵企業(yè)面臨虧損的局面，因此控虧減產(chǎn)的意愿持續(xù)增強(qiáng)。據(jù)SMM的不完全統(tǒng)計，截至7月29日，已有22家鋼廠發(fā)布了減產(chǎn)檢修計劃，預(yù)計將影響產(chǎn)量約240萬噸。這也意味著鐵礦需求將失去現(xiàn)有的支撐。
此外，越南對中國的熱卷出口以及對歐盟熱卷的反傾銷調(diào)查也可能對熱卷的出口產(chǎn)生影響，進(jìn)而間接影響原料需求。越南是我國重要的鋼材出口市場之一，若反傾銷調(diào)查落地，將對我國熱卷出口造成較大影響。同時，歐盟的反傾銷調(diào)查也將限制“中國→越南→歐洲”這一間接出口路徑。盡管目前這兩項調(diào)查尚未有明確結(jié)果，但后續(xù)情況仍需密切關(guān)注。
從更宏觀的角度看，近期宏觀情緒和需求并未出現(xiàn)明顯改善。黑色產(chǎn)業(yè)鏈因新舊國標(biāo)過渡、熱卷反傾銷消息等影響而陷入“寒冬”。鋼廠減產(chǎn)檢修的預(yù)期使得鐵礦石需求逐漸回落。加之供應(yīng)寬松和港口庫存高企的影響，短期內(nèi)礦價仍面臨較大壓力。然而，從長期角度看，隨著政策預(yù)期、新舊國標(biāo)過渡完成以及需求旺季的來臨等因素的影響，三季度后期的行情仍值得期待。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日當(dāng)周的統(tǒng)計中，247家樣本鋼鐵企業(yè)的日均鐵水產(chǎn)量為239.61萬噸，較前一周略有下滑但仍維持在高位水平。這既反映了部分鋼廠因新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換而進(jìn)行的高爐檢修的情況，也體現(xiàn)了鋼鐵企業(yè)盈利率的明顯下滑以及鋼企控虧減產(chǎn)意愿的不斷提升。預(yù)計鐵礦石需求將逐步回落。此外港口進(jìn)口礦庫存維持高位水平截至7月30日45個港口鐵礦石總庫存達(dá)到驚人的1.51億噸。在需求不振與供應(yīng)寬松的影響下預(yù)計高庫存狀態(tài)將持續(xù)存在對礦價形成持續(xù)壓制。而在減產(chǎn)預(yù)期下鋼廠將維持按需采購的策略補(bǔ)庫增量難度較大。
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