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鋼筋期貨：需求將失去現有的支撐本網投資客服全天候在線應答

據了解，本次鋼筋新舊國標轉換的過渡期為三個月，恰逢終端需求的淡季，這引發了市場對于螺紋鋼庫存消化的擔憂。上海期貨交易所于7月29日晚間發布公告，對螺紋鋼、線材期貨合約及交割細則進行修訂。自7月29日起，允許按照新國標生產的螺紋鋼、線材注冊標準倉單。然而，自8月19日（含）起，按照舊國標生產的螺紋鋼、線材將無法注冊標準倉單。在9月24日收盤后，按照舊國標生產的螺紋鋼、線材注冊的標準倉單將被交易所注銷。因此，只有按照新國標生產的螺紋鋼、線材能在8月19日前注冊標準倉單并用于9月合約的交割。這導致10月之后的合約將完全按照新國標的定價方式進行交易。盡管從理論上說，這有助于消除舊國標商品拋壓帶來的不利影響，但9月份的鋼材價格仍將面臨壓力，使得原材料價格共振下行，以近月合約價格為錨的遠月合約價格也將隨之下跌。

另一方面，鋼筋新舊國標的轉換也將在一定程度上影響鐵礦的需求。近期，江蘇永鋼、九江萍鋼等多家鋼廠為協助經銷商順利完成新老國標的過渡，決定對螺紋鋼產線進行檢修。同時，鋼材價格的持續走低也使得鋼廠利潤不斷受到擠壓，鋼鐵企業面臨虧損的局面，因此控虧減產的意愿持續增強。據SMM的不完全統計，截至7月29日，已有22家鋼廠發布了減產檢修計劃，預計將影響產量約240萬噸。這也意味著鐵礦需求將失去現有的支撐。

此外，越南對中國的熱卷出口以及對歐盟熱卷的反傾銷調查也可能對熱卷的出口產生影響，進而間接影響原料需求。越南是我國重要的鋼材出口市場之一，若反傾銷調查落地，將對我國熱卷出口造成較大影響。同時，歐盟的反傾銷調查也將限制“中國→越南→歐洲”這一間接出口路徑。盡管目前這兩項調查尚未有明確結果，但后續情況仍需密切關注。

從更宏觀的角度看，近期宏觀情緒和需求并未出現明顯改善。黑色產業鏈因新舊國標過渡、熱卷反傾銷消息等影響而陷入“寒冬”。鋼廠減產檢修的預期使得鐵礦石需求逐漸回落。加之供應寬松和港口庫存高企的影響，短期內礦價仍面臨較大壓力。然而，從長期角度看，隨著政策預期、新舊國標過渡完成以及需求旺季的來臨等因素的影響，三季度后期的行情仍值得期待。

據相關數據顯示，截至7月26日當周的統計中，247家樣本鋼鐵企業的日均鐵水產量為239.61萬噸，較前一周略有下滑但仍維持在高位水平。這既反映了部分鋼廠因新舊國標轉換而進行的高爐檢修的情況，也體現了鋼鐵企業盈利率的明顯下滑以及鋼企控虧減產意愿的不斷提升。預計鐵礦石需求將逐步回落。此外港口進口礦庫存維持高位水平截至7月30日45個港口鐵礦石總庫存達到驚人的1.51億噸。在需求不振與供應寬松的影響下預計高庫存狀態將持續存在對礦價形成持續壓制。而在減產預期下鋼廠將維持按需采購的策略補庫增量難度較大。

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