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生豬期貨：2501合約的價(jià)格走勢偏弱
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近期，由于高價(jià)豬只的承接力度有限，終端市場對豬的采購壓力顯著增大。屠宰企業(yè)面臨較大的購銷壓力，開工率相對偏低。養(yǎng)殖戶在面對當(dāng)前市場環(huán)境時(shí)，心態(tài)逐漸轉(zhuǎn)向落袋為安，希望盡早將豬只售出以鎖定利潤。加上之前為壓欄、二次育肥而飼養(yǎng)的豬源，已經(jīng)陸續(xù)達(dá)到適宜的體重，開始進(jìn)入出欄階段，這導(dǎo)致出欄節(jié)奏明顯加快。
與此同時(shí)，由于鮮肉與冷凍肉的價(jià)格差異，冷凍肉的出庫速度也在加快。隨著開學(xué)季的到來，雖然實(shí)際鮮銷需求的提升有限，但市場整體仍呈現(xiàn)出供強(qiáng)需弱的格局，價(jià)格走勢略顯疲軟。壓欄和二次育肥導(dǎo)致供給后移，9月份的供給相較于7-8月有所增加。然而，需求也將進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)在節(jié)日的帶動(dòng)下，居民消費(fèi)將有增長預(yù)期。
在供需雙強(qiáng)的背景下，預(yù)計(jì)主力11合約將以高位震蕩為主。根據(jù)市場分析，建議價(jià)格區(qū)間定在17500-19500元/噸。從官方數(shù)據(jù)來看，能繁母豬的存欄量已經(jīng)從下降轉(zhuǎn)為上升，按照生產(chǎn)周期推算，預(yù)計(jì)明年供給將有所恢復(fù)，近期的市場強(qiáng)勢將延續(xù)至未來，但2501合約的價(jià)格走勢偏弱，建議價(jià)格區(qū)間為16000-17200元/噸。
回顧去年四季度，疫病導(dǎo)致的產(chǎn)能損失在今年中旬得以體現(xiàn)，供給整體偏緊。在看好后市的情緒影響下，養(yǎng)殖戶選擇壓欄和二次育肥的情況增多，這使得供給進(jìn)一步收緊。在8月上旬，市場上漲勢頭延續(xù)，外三元豬的平均價(jià)格一度突破了21元/公斤。然而，豬價(jià)的快速拉升并未得到終端消費(fèi)的及時(shí)跟進(jìn)，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶認(rèn)價(jià)出欄增多，之前壓欄和二次育肥的豬源也開始陸續(xù)出欄。因此，供給緊張的局面得到了緩解，豬價(jià)開始出現(xiàn)高位回落。
近月09合約的邏輯與現(xiàn)貨市場緊密相連，隨著現(xiàn)貨市場的強(qiáng)勢，價(jià)格突破了20000整數(shù)關(guān)口。到了8月中旬，主力合約進(jìn)行了換月操作。由于11合約處于淡季，之前盤面跟漲的意愿并不強(qiáng)烈，與現(xiàn)貨價(jià)格存在較大差距，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格的回落，這種貼水幅度有所收窄。
從生豬的基本面分析來看，當(dāng)前的需求支撐尚顯不足，導(dǎo)致豬價(jià)沖高后出現(xiàn)回落。截止8月26日的數(shù)據(jù)顯示，生豬出欄月均價(jià)為20.52元/公斤，較上月環(huán)比上漲了1.67元/公斤。標(biāo)肥豬的價(jià)格差異縮小，月初標(biāo)肥價(jià)差走擴(kuò)，大豬溢價(jià)情況下壓欄和二次育肥情緒高漲，加劇了供給端的緊張局面，豬價(jià)延續(xù)了7月的上漲趨勢。然而，至8月中下旬，終端需求跟進(jìn)緩慢，養(yǎng)殖端認(rèn)價(jià)出欄情況增多，供給得到恢復(fù)，豬價(jià)回落至20元/公斤以下。預(yù)計(jì)在未來9月的需求旺季中，豬價(jià)將得到支撐，但同時(shí)也要注意前期壓欄和二次育肥豬只的集中出欄壓力，價(jià)格可能呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢。
此外，仔豬和二元母豬的價(jià)格也出現(xiàn)了波動(dòng)。仔豬出欄月均價(jià)為41.36元/公斤，較上月環(huán)比下跌了2.15元/公斤。二元母豬（50KG/頭）的月均價(jià)為1735.84元/頭，較上月環(huán)比下跌了0.11元/頭。由于仔豬價(jià)格較高，補(bǔ)欄的積極性并不高，交易量整體不大，價(jià)格呈現(xiàn)弱勢調(diào)整。下半年產(chǎn)能的去化效果正在逐步顯現(xiàn)，為豬價(jià)提供了較穩(wěn)固的下方支撐。然而，隨著我國生豬行業(yè)生產(chǎn)效率的提升和豬肉消費(fèi)需求的變化，《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案》的修正也提醒我們，當(dāng)前存欄基數(shù)的實(shí)際產(chǎn)能比預(yù)期偏大，因此對豬價(jià)的上行幅度不宜過高估計(jì)。
與此同時(shí)，由于鮮肉與冷凍肉的價(jià)格差異，冷凍肉的出庫速度也在加快。隨著開學(xué)季的到來，雖然實(shí)際鮮銷需求的提升有限，但市場整體仍呈現(xiàn)出供強(qiáng)需弱的格局，價(jià)格走勢略顯疲軟。壓欄和二次育肥導(dǎo)致供給后移，9月份的供給相較于7-8月有所增加。然而，需求也將進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)在節(jié)日的帶動(dòng)下，居民消費(fèi)將有增長預(yù)期。
在供需雙強(qiáng)的背景下，預(yù)計(jì)主力11合約將以高位震蕩為主。根據(jù)市場分析，建議價(jià)格區(qū)間定在17500-19500元/噸。從官方數(shù)據(jù)來看，能繁母豬的存欄量已經(jīng)從下降轉(zhuǎn)為上升，按照生產(chǎn)周期推算，預(yù)計(jì)明年供給將有所恢復(fù)，近期的市場強(qiáng)勢將延續(xù)至未來，但2501合約的價(jià)格走勢偏弱，建議價(jià)格區(qū)間為16000-17200元/噸。
回顧去年四季度，疫病導(dǎo)致的產(chǎn)能損失在今年中旬得以體現(xiàn)，供給整體偏緊。在看好后市的情緒影響下，養(yǎng)殖戶選擇壓欄和二次育肥的情況增多，這使得供給進(jìn)一步收緊。在8月上旬，市場上漲勢頭延續(xù)，外三元豬的平均價(jià)格一度突破了21元/公斤。然而，豬價(jià)的快速拉升并未得到終端消費(fèi)的及時(shí)跟進(jìn)，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶認(rèn)價(jià)出欄增多，之前壓欄和二次育肥的豬源也開始陸續(xù)出欄。因此，供給緊張的局面得到了緩解，豬價(jià)開始出現(xiàn)高位回落。
近月09合約的邏輯與現(xiàn)貨市場緊密相連，隨著現(xiàn)貨市場的強(qiáng)勢，價(jià)格突破了20000整數(shù)關(guān)口。到了8月中旬，主力合約進(jìn)行了換月操作。由于11合約處于淡季，之前盤面跟漲的意愿并不強(qiáng)烈，與現(xiàn)貨價(jià)格存在較大差距，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格的回落，這種貼水幅度有所收窄。
從生豬的基本面分析來看，當(dāng)前的需求支撐尚顯不足，導(dǎo)致豬價(jià)沖高后出現(xiàn)回落。截止8月26日的數(shù)據(jù)顯示，生豬出欄月均價(jià)為20.52元/公斤，較上月環(huán)比上漲了1.67元/公斤。標(biāo)肥豬的價(jià)格差異縮小，月初標(biāo)肥價(jià)差走擴(kuò)，大豬溢價(jià)情況下壓欄和二次育肥情緒高漲，加劇了供給端的緊張局面，豬價(jià)延續(xù)了7月的上漲趨勢。然而，至8月中下旬，終端需求跟進(jìn)緩慢，養(yǎng)殖端認(rèn)價(jià)出欄情況增多，供給得到恢復(fù)，豬價(jià)回落至20元/公斤以下。預(yù)計(jì)在未來9月的需求旺季中，豬價(jià)將得到支撐，但同時(shí)也要注意前期壓欄和二次育肥豬只的集中出欄壓力，價(jià)格可能呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢。
此外，仔豬和二元母豬的價(jià)格也出現(xiàn)了波動(dòng)。仔豬出欄月均價(jià)為41.36元/公斤，較上月環(huán)比下跌了2.15元/公斤。二元母豬（50KG/頭）的月均價(jià)為1735.84元/頭，較上月環(huán)比下跌了0.11元/頭。由于仔豬價(jià)格較高，補(bǔ)欄的積極性并不高，交易量整體不大，價(jià)格呈現(xiàn)弱勢調(diào)整。下半年產(chǎn)能的去化效果正在逐步顯現(xiàn)，為豬價(jià)提供了較穩(wěn)固的下方支撐。然而，隨著我國生豬行業(yè)生產(chǎn)效率的提升和豬肉消費(fèi)需求的變化，《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案》的修正也提醒我們，當(dāng)前存欄基數(shù)的實(shí)際產(chǎn)能比預(yù)期偏大，因此對豬價(jià)的上行幅度不宜過高估計(jì)。
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