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焦煤期貨：整體市場呈現中性態勢
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焦炭市場概覽分析
核心觀點：整體市場呈現中性態勢。
在焦炭方面，兩輪降價已經迅速落地，預計本周內也將繼續實施第三輪降價，整個降價周期預計將延續至第四輪左右。盡管供應端仍有小幅的利潤空間，但焦化企業的開工積極性保持穩定，導致產量基本保持平穩。具體數據顯示，獨立焦炭企業的日均產量為67.99萬噸，與上周相比，環比下降了0.33萬噸。預計后續的供應將會有所收緊。
需求端方面，247家鋼廠的鐵水日均產量與上周相比減少了3萬噸，達到了236.62萬噸。當前，鋼廠虧損情況加劇，導致檢修減產的情況明顯增多。在庫存方面，由于下游鋼廠減產，對原料的控量現象逐漸增多，這使得焦炭企業開始轉向積累庫存，整體供需環境變得更為寬松。預計未來焦炭的供需雙減趨勢將持續，需求端面臨的壓力將進一步加大，價格仍有下行的空間。
對于現貨市場，觀點偏空中性。隨著鋼材價格的持續走弱，鋼廠的盈利能力大幅下降，焦炭的第二輪降價預計為每噸50-55元。然而，由于原料煤的價格下跌較快，多數焦炭企業仍保有利潤空間，開工率維持高位，這增加了焦炭的供給壓力。預計未來仍將繼續實施兩輪左右的降價。
就倉單成本而言，焦煤的倉單價格在1530元/噸附近，盤面處于較大的貼水區間，整體呈現中性態勢。上周煤礦的整體產能利用率有所上漲，達到88.73%，環比增加了0.34%。月底部分礦區的產量有所下降，但也有部分之前產量較低的礦區實現了增產，導致煤礦開工率略有提升。蒙煤的通關數量保持在較高水平，但與前一日相比有所下降，受硬件損壞影響，甘其毛都的通關車輛僅550車，預計這一影響不會持續太久。
在需求方面，呈現出中性偏空的態度。盡管焦企的開工率保持高位，但鋼廠的虧損導致檢修增多，對原料的采購變得更加謹慎，使得需求承受壓力。焦煤的基差保持在100左右，與上周相比有所走強，呈現中性態勢。在庫存方面，煤礦的出貨情況不佳，繼續積累庫存，高價礦存在一定的庫存壓力。而下游的焦鋼企業主要以消耗庫存為主。
煉焦煤的現貨市場依然疲弱，線上競拍多數出現下跌，流拍較多，部分配煤價格接近年內的低點。下游焦炭的價格仍有下跌預期，對原料端的采購態度消極，這導致原料煤的價格仍有下跌空間。在蒙煤市場，口岸的出貨情況不佳，貿易商的心態偏弱，蒙5#原煤的價格小幅下跌至1250-1280元/噸左右，而蒙3# 精煤的價格則在1450-1460元/噸左右。
核心觀點：整體市場呈現中性態勢。
在焦炭方面，兩輪降價已經迅速落地，預計本周內也將繼續實施第三輪降價，整個降價周期預計將延續至第四輪左右。盡管供應端仍有小幅的利潤空間，但焦化企業的開工積極性保持穩定，導致產量基本保持平穩。具體數據顯示，獨立焦炭企業的日均產量為67.99萬噸，與上周相比，環比下降了0.33萬噸。預計后續的供應將會有所收緊。
需求端方面，247家鋼廠的鐵水日均產量與上周相比減少了3萬噸，達到了236.62萬噸。當前，鋼廠虧損情況加劇，導致檢修減產的情況明顯增多。在庫存方面，由于下游鋼廠減產，對原料的控量現象逐漸增多，這使得焦炭企業開始轉向積累庫存，整體供需環境變得更為寬松。預計未來焦炭的供需雙減趨勢將持續，需求端面臨的壓力將進一步加大，價格仍有下行的空間。
對于現貨市場，觀點偏空中性。隨著鋼材價格的持續走弱，鋼廠的盈利能力大幅下降，焦炭的第二輪降價預計為每噸50-55元。然而，由于原料煤的價格下跌較快，多數焦炭企業仍保有利潤空間，開工率維持高位，這增加了焦炭的供給壓力。預計未來仍將繼續實施兩輪左右的降價。
就倉單成本而言，焦煤的倉單價格在1530元/噸附近，盤面處于較大的貼水區間，整體呈現中性態勢。上周煤礦的整體產能利用率有所上漲，達到88.73%，環比增加了0.34%。月底部分礦區的產量有所下降，但也有部分之前產量較低的礦區實現了增產，導致煤礦開工率略有提升。蒙煤的通關數量保持在較高水平，但與前一日相比有所下降，受硬件損壞影響，甘其毛都的通關車輛僅550車，預計這一影響不會持續太久。
在需求方面，呈現出中性偏空的態度。盡管焦企的開工率保持高位，但鋼廠的虧損導致檢修增多，對原料的采購變得更加謹慎，使得需求承受壓力。焦煤的基差保持在100左右，與上周相比有所走強，呈現中性態勢。在庫存方面，煤礦的出貨情況不佳，繼續積累庫存，高價礦存在一定的庫存壓力。而下游的焦鋼企業主要以消耗庫存為主。
煉焦煤的現貨市場依然疲弱，線上競拍多數出現下跌，流拍較多，部分配煤價格接近年內的低點。下游焦炭的價格仍有下跌預期，對原料端的采購態度消極，這導致原料煤的價格仍有下跌空間。在蒙煤市場，口岸的出貨情況不佳，貿易商的心態偏弱，蒙5#原煤的價格小幅下跌至1250-1280元/噸左右，而蒙3# 精煤的價格則在1450-1460元/噸左右。
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