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集運期貨：主要壓力源自于現貨運價走弱
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國內貨運代理們原本對國慶長假前的小旺季抱有期待，希望能迎來運價上漲的機遇。然而，現實卻令人失望，他們所迎接的是運價的暴跌。尤其是歐洲和美東航線，成為了價格下跌的重災區。在9月9日的國內商品期貨收盤中，主力合約普遍下跌，其中歐線集運期貨的跌幅更是超過了8%，主力合約2412的收盤價定格在1607.5點。值得注意的是，該合約已經連續四個交易日呈現下跌趨勢，平均每日的跌幅超過了6%。
根據上海航運交易所于9月6日發布的數據顯示，集裝箱運價指數（SCFI）大幅下滑了236.8點，最終降至2726.58點，周跌幅擴大至7.99%。這已經是連續第三周出現下滑的情況。四大主要航線無一幸免，其中美東至中國以及歐洲航線暴跌的幅度最為顯著，分別達到了11%和10.76%，而美西至中國及地中海航線也分別下跌了6.37%和8.71%。
盡管集運價格在今年的5月份“淡季”中逆勢上漲，但在7月份的“旺季”卻持續下跌。從歐線集運期貨主力合約與7月4日的4763.6點的比較中可以看出，短短兩個月內，其累計跌幅已經超過了67%。據報道，在今年國慶黃金周前，約有10%的集運航次被取消。
海通期貨航運研究部門的負責人雷悅指出，當前集運盤面的主要壓力源自現貨運價的持續走弱以及出現的失速下行情況。從近期的集運市場實際情況來看，貨運需求明顯減弱，船司在攬貨填艙的過程中承受著巨大的壓力，導致市場上“價格戰”愈演愈烈，進一步加劇了運價的失速下行。
不僅僅是集運價格遭遇連續暴跌，多個資源類商品的價格也同步下跌。以紐約原油為例，其價格從7月5日的84.52美元/桶下跌至70美元下方，跌幅接近20%。根據洲際交易所（ICE）和美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至9月3日當周的數據顯示，基金經理們減少了布倫特和WTI原油的總頭寸99889手，凈多頭頭寸為139242手，這一數據創下了自2011年3月以來的新低。
目前，各大投行紛紛下調了對原油價格的預期。尤其是摩根士丹利、高盛集團和花旗集團等大型金融機構對原油價格作出了大幅度的下調預測�；ㄆ旒瘓F更是發出警告，除非OPEC+（歐佩克與以俄羅斯為首的國家聯盟）進一步減產，否則到2025年，油價可能平均每桶僅為60美元。集運指數作為衡量海運市場冷暖的指標，其連續的下跌顯示了國際市場需求出現新的問題。當前，全球制造業PMI指數持續走低，并長期位于榮枯線以下。據中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，2024年8月份全球制造業PMI為48.9%，與上月持平，已連續5個月低于50%的水平。同時，8月全球摩根大通制造業PMI指數也為49.5%，連續兩個月低于榮枯線。
業內專家認為全球經濟整體面臨下行的壓力，經濟衰退的風險增加。華泰證券的宏觀經濟學家易峘表示，隨著美國大選的臨近，全球貿易相關政策的不確定性也有所上升。8月全球制造業PMI進一步收縮，全球新出口訂單出現大幅下滑，這預示著全球出口的動力可能會進一步減弱。因此，考慮到外需的不確定性較大，投資者需要密切關注國內財政支出的邊際變化。
根據上海航運交易所于9月6日發布的數據顯示，集裝箱運價指數（SCFI）大幅下滑了236.8點，最終降至2726.58點，周跌幅擴大至7.99%。這已經是連續第三周出現下滑的情況。四大主要航線無一幸免，其中美東至中國以及歐洲航線暴跌的幅度最為顯著，分別達到了11%和10.76%，而美西至中國及地中海航線也分別下跌了6.37%和8.71%。
盡管集運價格在今年的5月份“淡季”中逆勢上漲，但在7月份的“旺季”卻持續下跌。從歐線集運期貨主力合約與7月4日的4763.6點的比較中可以看出，短短兩個月內，其累計跌幅已經超過了67%。據報道，在今年國慶黃金周前，約有10%的集運航次被取消。
海通期貨航運研究部門的負責人雷悅指出，當前集運盤面的主要壓力源自現貨運價的持續走弱以及出現的失速下行情況。從近期的集運市場實際情況來看，貨運需求明顯減弱，船司在攬貨填艙的過程中承受著巨大的壓力，導致市場上“價格戰”愈演愈烈，進一步加劇了運價的失速下行。
不僅僅是集運價格遭遇連續暴跌，多個資源類商品的價格也同步下跌。以紐約原油為例，其價格從7月5日的84.52美元/桶下跌至70美元下方，跌幅接近20%。根據洲際交易所（ICE）和美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至9月3日當周的數據顯示，基金經理們減少了布倫特和WTI原油的總頭寸99889手，凈多頭頭寸為139242手，這一數據創下了自2011年3月以來的新低。
目前，各大投行紛紛下調了對原油價格的預期。尤其是摩根士丹利、高盛集團和花旗集團等大型金融機構對原油價格作出了大幅度的下調預測�；ㄆ旒瘓F更是發出警告，除非OPEC+（歐佩克與以俄羅斯為首的國家聯盟）進一步減產，否則到2025年，油價可能平均每桶僅為60美元。集運指數作為衡量海運市場冷暖的指標，其連續的下跌顯示了國際市場需求出現新的問題。當前，全球制造業PMI指數持續走低，并長期位于榮枯線以下。據中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，2024年8月份全球制造業PMI為48.9%，與上月持平，已連續5個月低于50%的水平。同時，8月全球摩根大通制造業PMI指數也為49.5%，連續兩個月低于榮枯線。
業內專家認為全球經濟整體面臨下行的壓力，經濟衰退的風險增加。華泰證券的宏觀經濟學家易峘表示，隨著美國大選的臨近，全球貿易相關政策的不確定性也有所上升。8月全球制造業PMI進一步收縮，全球新出口訂單出現大幅下滑，這預示著全球出口的動力可能會進一步減弱。因此，考慮到外需的不確定性較大，投資者需要密切關注國內財政支出的邊際變化。
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