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針葉漿期貨：跟闊葉漿價格走勢的關系
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自2024年頭幾個月開始至年末，闊葉漿的進口價格并未表現出顯著的季節性趨勢。年度伊始，其價格曾沖高而后回落，與基本的行業動態存在一定的偏離。特別是在第四季度，盡管預期的供應較為寬松，然而下游的原紙行業在毛利率改善方面表現不佳，這令闊葉漿的價格呈現震蕩下滑的趨勢。
然而，在需求端預期的增量以及成本端和心態端的不確定性影響下，這種價格下滑的幅度受到了限制。從全年整體視角來看，2024年的闊葉漿進口價格季節性特征顯得較為模糊。
闊葉漿的下游應用十分廣泛，主要用作文化紙、白卡紙、生活紙等的原料。因其下游剛性需求及傳統節日帶來的需求增長，過去闊葉漿的價格波動具有一定的季節性。一般來說，1至3月以及7至10月，進口闊葉漿價格呈現上漲的趨勢，而其他月份則呈現下跌趨勢。然而，在2024年的前九個月里，闊葉漿的價格僅在3月、6月和9月與往年的季節性走勢保持一致，其余月份的價格則偏離了季節性的運行軌跡。
截至9月13日，中國進口闊葉漿的平均價格為每噸5035.21元，與去年同期相比上漲了8.19%。從價格波動的幅度來看，2024年前九個月的闊葉漿價格季節性波動幅度與往年相比略有收窄。這是因為2024年的進口闊葉漿價格已經處于過去五年歷史的高位水平，下游紙廠的盈利壓力增大，使得漿價有所下移。然而，由于闊葉漿行業的集中度高，前期國際市場的連續漲價導致到貨成本高企，以及下游階段性補庫需求的支持，價格調整的幅度有限。
在2024年的前九個月里，闊葉漿價格的漲跌呈現平衡狀態。由于干擾因素和突發因素較多，價格在一段時間內偏離了基本面的運行，背離了季節性的規律。從價格運行的具體情況來看，2至5月市場價格的上漲幅度較大。春節過后，闊葉漿的國外市場價格開始上漲，加上相關漿種的供應端突發歇工，使得上海期貨交易所紙漿期貨主力合約價格上漲，進而帶動了闊葉漿現貨市場價格的連續上漲。然而，從5月下旬到9月中上旬，市場價格進入了下行階段，主要原因是下游原紙行業對高價原料的接受能力降低，這進一步拉低了漿價。
總的來說，在今年的1至9月期間，漿市受到供需影響較小，大部分時間都偏離了季節性的運行規律。這主要是由于上半年國際供應端國家頻繁出現的地緣方面的突發因素，以及巴西闊葉漿新產能投產延期一個季度和產品金融屬性影響明顯所致。而在5月下旬至9月中上旬，下游原紙行業的低毛利率進一步對漿價走勢產生了向下的拖累效應。
然而，在需求端預期的增量以及成本端和心態端的不確定性影響下，這種價格下滑的幅度受到了限制。從全年整體視角來看，2024年的闊葉漿進口價格季節性特征顯得較為模糊。
闊葉漿的下游應用十分廣泛，主要用作文化紙、白卡紙、生活紙等的原料。因其下游剛性需求及傳統節日帶來的需求增長，過去闊葉漿的價格波動具有一定的季節性。一般來說，1至3月以及7至10月，進口闊葉漿價格呈現上漲的趨勢，而其他月份則呈現下跌趨勢。然而，在2024年的前九個月里，闊葉漿的價格僅在3月、6月和9月與往年的季節性走勢保持一致，其余月份的價格則偏離了季節性的運行軌跡。
截至9月13日，中國進口闊葉漿的平均價格為每噸5035.21元，與去年同期相比上漲了8.19%。從價格波動的幅度來看，2024年前九個月的闊葉漿價格季節性波動幅度與往年相比略有收窄。這是因為2024年的進口闊葉漿價格已經處于過去五年歷史的高位水平，下游紙廠的盈利壓力增大，使得漿價有所下移。然而，由于闊葉漿行業的集中度高，前期國際市場的連續漲價導致到貨成本高企，以及下游階段性補庫需求的支持，價格調整的幅度有限。
在2024年的前九個月里，闊葉漿價格的漲跌呈現平衡狀態。由于干擾因素和突發因素較多，價格在一段時間內偏離了基本面的運行，背離了季節性的規律。從價格運行的具體情況來看，2至5月市場價格的上漲幅度較大。春節過后，闊葉漿的國外市場價格開始上漲，加上相關漿種的供應端突發歇工，使得上海期貨交易所紙漿期貨主力合約價格上漲，進而帶動了闊葉漿現貨市場價格的連續上漲。然而，從5月下旬到9月中上旬，市場價格進入了下行階段，主要原因是下游原紙行業對高價原料的接受能力降低，這進一步拉低了漿價。
總的來說，在今年的1至9月期間，漿市受到供需影響較小，大部分時間都偏離了季節性的運行規律。這主要是由于上半年國際供應端國家頻繁出現的地緣方面的突發因素，以及巴西闊葉漿新產能投產延期一個季度和產品金融屬性影響明顯所致。而在5月下旬至9月中上旬，下游原紙行業的低毛利率進一步對漿價走勢產生了向下的拖累效應。
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