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本周碳酸鋰期貨有所回暖 市場情緒保持觀望
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核心觀點：中立
本周，鋰價在7.5萬的價格區間內呈現窄幅波動。市場并未對當前偏多的周度高頻數據作出積極反應。上游的減產、庫存去化以及頭部正極廠幾乎滿產的信息交織在一起。下周將是正極廠節前補庫的最后階段，若繼續保持謹慎的按需采購補庫節奏，現貨交易將依舊冷清。這將導致旺季集中大量補庫的預期落空，進入十月中旬后，市場行情可能會再次測試頭部企業的成本支撐。從短期來看，7萬的價格確實具有一定的支撐力，但這主要是在旺季預期下的成本支撐。一旦進入淡季，這一支撐力未必能夠持續有效。從中長期的角度看，本輪的減產僅對全球供應造成約4%的影響，對2024年全球過剩20萬噸的預期并無顯著改善。因此，在產能有效出清之前，我們仍需保持對遠期空配的看法。預計短期內鋰價將在7萬至8萬之間波動。
在供應方面，情況偏多。本周碳酸鋰的周度產量出現了顯著下降，這主要是由于江西云母減產所導致的。具體數據表明，本周碳酸鋰總產量下降了697噸，至12957噸，環比減少5.1%。其中，鋰輝石LCE產量為6044噸，環比減少2.83%；鋰云母LCE產量為2905噸，環比大幅減少15.23%；而鹽湖碳酸鋰產量則保持在2986噸，與前一周持平。從整體情況來看，此前上游企業因現貨價格與成本倒掛而進行的階段性停產檢修在數據上開始顯現。若后市價格繼續下行，供應方面的擾動可能會逐漸增加。
在需求方面，市場情緒依然保持觀望。下周是下游產業補庫備貨的最后階段，本周鋰價有所回暖，買盤開始出現小幅復蘇，但基差并未出現明顯增強。目前市場普遍預期9月排產環比將改善約10%，但改善幅度不及往年同期，因此下游備貨較為謹慎，主要以按需采購為主。
就庫存而言，情況偏多。本周碳酸鋰樣本庫存開始去化1614噸，總量降至12.67噸，環比減少1.26%。從整體來看，本周冶煉廠和其他環節的去庫現象顯著，而下游環節則有所累庫。具體數據為冶煉廠庫存減少至54777噸，下游環節增加至33161噸，其他環節則減少至38753噸。
在利潤方面，情況中性。本周鋰輝石精礦價格保持穩定，sc6精礦價格在750美金附近波動。澳礦延續了二季度的主動去庫節奏，因此外采輝石的理論虧損情況并未繼續惡化，本周外采冶煉企業的虧損幅度略有收窄至-1916元/噸。而外采云母企業的生產利潤虧損則接近1.3萬元。
從宏觀角度來看，發展改革委和財政部發布了關于支持大規模設備更新和消費品以舊換新的措施。同時，中美貿易沖突升級，對進口的中國電動汽車和電動汽車鋰電池加征的關稅有所提高。此外，歐洲也對國產新能源車加征關稅，從7月5日開始正式實施4個月。《2024—2025年節能降碳行動方案》提出了合理布局硅、鋰、鎂等行業新增產能的計劃，并大力推動再生金屬產業的發展。
本周，鋰價在7.5萬的價格區間內呈現窄幅波動。市場并未對當前偏多的周度高頻數據作出積極反應。上游的減產、庫存去化以及頭部正極廠幾乎滿產的信息交織在一起。下周將是正極廠節前補庫的最后階段，若繼續保持謹慎的按需采購補庫節奏，現貨交易將依舊冷清。這將導致旺季集中大量補庫的預期落空，進入十月中旬后，市場行情可能會再次測試頭部企業的成本支撐。從短期來看，7萬的價格確實具有一定的支撐力，但這主要是在旺季預期下的成本支撐。一旦進入淡季，這一支撐力未必能夠持續有效。從中長期的角度看，本輪的減產僅對全球供應造成約4%的影響，對2024年全球過剩20萬噸的預期并無顯著改善。因此，在產能有效出清之前，我們仍需保持對遠期空配的看法。預計短期內鋰價將在7萬至8萬之間波動。
在供應方面，情況偏多。本周碳酸鋰的周度產量出現了顯著下降，這主要是由于江西云母減產所導致的。具體數據表明，本周碳酸鋰總產量下降了697噸，至12957噸，環比減少5.1%。其中，鋰輝石LCE產量為6044噸，環比減少2.83%；鋰云母LCE產量為2905噸，環比大幅減少15.23%；而鹽湖碳酸鋰產量則保持在2986噸，與前一周持平。從整體情況來看，此前上游企業因現貨價格與成本倒掛而進行的階段性停產檢修在數據上開始顯現。若后市價格繼續下行，供應方面的擾動可能會逐漸增加。
在需求方面，市場情緒依然保持觀望。下周是下游產業補庫備貨的最后階段，本周鋰價有所回暖，買盤開始出現小幅復蘇，但基差并未出現明顯增強。目前市場普遍預期9月排產環比將改善約10%，但改善幅度不及往年同期，因此下游備貨較為謹慎，主要以按需采購為主。
就庫存而言，情況偏多。本周碳酸鋰樣本庫存開始去化1614噸，總量降至12.67噸，環比減少1.26%。從整體來看，本周冶煉廠和其他環節的去庫現象顯著，而下游環節則有所累庫。具體數據為冶煉廠庫存減少至54777噸，下游環節增加至33161噸，其他環節則減少至38753噸。
在利潤方面，情況中性。本周鋰輝石精礦價格保持穩定，sc6精礦價格在750美金附近波動。澳礦延續了二季度的主動去庫節奏，因此外采輝石的理論虧損情況并未繼續惡化，本周外采冶煉企業的虧損幅度略有收窄至-1916元/噸。而外采云母企業的生產利潤虧損則接近1.3萬元。
從宏觀角度來看，發展改革委和財政部發布了關于支持大規模設備更新和消費品以舊換新的措施。同時，中美貿易沖突升級，對進口的中國電動汽車和電動汽車鋰電池加征的關稅有所提高。此外，歐洲也對國產新能源車加征關稅，從7月5日開始正式實施4個月。《2024—2025年節能降碳行動方案》提出了合理布局硅、鋰、鎂等行業新增產能的計劃，并大力推動再生金屬產業的發展。
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