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鋼礦期貨：供需格局呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢
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期貨市場動態(tài)：
鐵礦石價格持續(xù)走低，市場呈現(xiàn)空頭趨勢。今日的鐵礦石價格再次出現(xiàn)大幅下跌，這一現(xiàn)象的主要誘因在于市場整體的宏觀情緒顯得相對疲軟。雖然短期內(nèi)鐵礦石的基本面情況有所改善，但從中長期角度來看，基本面的過剩情況依然沒有改變。
在供應端，臺風的影響導致了到港鐵礦石的減少。然而，從更長遠的視角來看，非主流的發(fā)運量仍然偏高。當前的價格并未使得高成本非主流礦產(chǎn)生顯著的減產(chǎn)效應。與此同時，需求端方面，鐵水的產(chǎn)量正在持續(xù)回升，鋼廠也在逐步復產(chǎn)，這在一定程度上對鐵礦石的供需關(guān)系帶來了積極影響。
庫存方面的短期調(diào)整，結(jié)合鋼廠因長假而產(chǎn)生的剛需補庫行為，預計將有助于庫存的消耗。這樣的短期供需錯配情況，使得鐵礦石的基本面有望在短期內(nèi)得到邊際改善，價格也有望迎來小幅反彈。從終端需求角度看，鋼材的庫存仍在去化過程中，其基本面呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢。特別是螺紋鋼的庫存已經(jīng)降至500萬噸以下，這是近十年來的最低水平，部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了現(xiàn)貨規(guī)格短缺的情況。
因此，短期內(nèi)黑色產(chǎn)業(yè)鏈處于一種正反饋循環(huán)之中，其中包括需求的回暖、鋼材的去庫、鋼廠的復產(chǎn)補庫以及鐵礦石庫存的下降。然而，從中長期的角度來看，黑色產(chǎn)業(yè)鏈仍處在供過于求的格局中，產(chǎn)能尚未完全出清，下跌的趨勢尚未改變。盡管短期內(nèi)基本面有所改善的預期存在，預計鐵礦石的價格將出現(xiàn)短期反彈，但中長期空頭的基調(diào)并未改變。
此外，從整體市場來看，本期鐵礦石的價格呈現(xiàn)震蕩走勢。盡管美聯(lián)儲的降息帶來了利好的提振，使得價格出現(xiàn)了短暫的反彈，但鐵礦石港口端的庫存仍然處于歷史高位。黑色系商品的消費同比仍然維持大幅下降的趨勢。由于成材的產(chǎn)量過低，去庫的速度雖然較快，但在復產(chǎn)的預期下，短期內(nèi)鐵礦盤面或許能得到一定的支撐，但中長期的過剩格局并未改變，整體趨勢并不樂觀。
在產(chǎn)業(yè)方面，鐵礦石的供需格局呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢。供應方面，全球鐵礦石的發(fā)運量遠期呈現(xiàn)回升趨勢，而國內(nèi)礦山開工率也在持續(xù)回升。雖然本期中國45港鐵礦石到港量保持低位，但遠期的供應預期是偏強的。
在需求方面，本周鐵水的產(chǎn)量和鋼廠的盈利率雖然環(huán)比有所增加，但與去年同期相比仍大幅降低，且鐵水產(chǎn)量的增長并未達到預期。庫存方面，45港鐵礦石的庫存雖有所回落，但其絕對值仍處在近三年同期的較高水平，鋼廠進口礦的庫存則環(huán)比減少。盡管鐵礦石的基本面整體偏弱，但受宏觀預期的影響，短期的下跌空間被限制在了一定范圍內(nèi)。
鐵礦石價格持續(xù)走低，市場呈現(xiàn)空頭趨勢。今日的鐵礦石價格再次出現(xiàn)大幅下跌，這一現(xiàn)象的主要誘因在于市場整體的宏觀情緒顯得相對疲軟。雖然短期內(nèi)鐵礦石的基本面情況有所改善，但從中長期角度來看，基本面的過剩情況依然沒有改變。
在供應端，臺風的影響導致了到港鐵礦石的減少。然而，從更長遠的視角來看，非主流的發(fā)運量仍然偏高。當前的價格并未使得高成本非主流礦產(chǎn)生顯著的減產(chǎn)效應。與此同時，需求端方面，鐵水的產(chǎn)量正在持續(xù)回升，鋼廠也在逐步復產(chǎn)，這在一定程度上對鐵礦石的供需關(guān)系帶來了積極影響。
庫存方面的短期調(diào)整，結(jié)合鋼廠因長假而產(chǎn)生的剛需補庫行為，預計將有助于庫存的消耗。這樣的短期供需錯配情況，使得鐵礦石的基本面有望在短期內(nèi)得到邊際改善，價格也有望迎來小幅反彈。從終端需求角度看，鋼材的庫存仍在去化過程中，其基本面呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢。特別是螺紋鋼的庫存已經(jīng)降至500萬噸以下，這是近十年來的最低水平，部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了現(xiàn)貨規(guī)格短缺的情況。
因此，短期內(nèi)黑色產(chǎn)業(yè)鏈處于一種正反饋循環(huán)之中，其中包括需求的回暖、鋼材的去庫、鋼廠的復產(chǎn)補庫以及鐵礦石庫存的下降。然而，從中長期的角度來看，黑色產(chǎn)業(yè)鏈仍處在供過于求的格局中，產(chǎn)能尚未完全出清，下跌的趨勢尚未改變。盡管短期內(nèi)基本面有所改善的預期存在，預計鐵礦石的價格將出現(xiàn)短期反彈，但中長期空頭的基調(diào)并未改變。
此外，從整體市場來看，本期鐵礦石的價格呈現(xiàn)震蕩走勢。盡管美聯(lián)儲的降息帶來了利好的提振，使得價格出現(xiàn)了短暫的反彈，但鐵礦石港口端的庫存仍然處于歷史高位。黑色系商品的消費同比仍然維持大幅下降的趨勢。由于成材的產(chǎn)量過低，去庫的速度雖然較快，但在復產(chǎn)的預期下，短期內(nèi)鐵礦盤面或許能得到一定的支撐，但中長期的過剩格局并未改變，整體趨勢并不樂觀。
在產(chǎn)業(yè)方面，鐵礦石的供需格局呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢。供應方面，全球鐵礦石的發(fā)運量遠期呈現(xiàn)回升趨勢，而國內(nèi)礦山開工率也在持續(xù)回升。雖然本期中國45港鐵礦石到港量保持低位，但遠期的供應預期是偏強的。
在需求方面，本周鐵水的產(chǎn)量和鋼廠的盈利率雖然環(huán)比有所增加，但與去年同期相比仍大幅降低，且鐵水產(chǎn)量的增長并未達到預期。庫存方面，45港鐵礦石的庫存雖有所回落，但其絕對值仍處在近三年同期的較高水平，鋼廠進口礦的庫存則環(huán)比減少。盡管鐵礦石的基本面整體偏弱，但受宏觀預期的影響，短期的下跌空間被限制在了一定范圍內(nèi)。
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