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生豬期貨：中期下行的概率依然存在
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近期，國內(nèi)生豬市場經(jīng)歷了一番價格波動。中秋佳節(jié)過后，豬價呈現(xiàn)下行趨勢，遠(yuǎn)月合約區(qū)間也出現(xiàn)下移的現(xiàn)象。
一、本周期內(nèi)，國內(nèi)生豬價格出現(xiàn)了先漲后跌的行情。據(jù)數(shù)據(jù)表明，9月19日的全國生豬均價為18.64元/公斤，相較于上周有所下跌，跌幅達(dá)到了0.84元/公斤。在基準(zhǔn)交割地河南，均價為18.7元/公斤，較上周下跌了0.95元/公斤。中秋后，養(yǎng)殖端按照常規(guī)節(jié)奏進(jìn)行出欄，豬源供應(yīng)顯得相對充裕。由于節(jié)日后的終端需求回落，白條商品的流通變得疲軟，屠宰端因此減少了收購量，導(dǎo)致豬價出現(xiàn)下滑。
二、統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在9月19日，仔豬的均價為每頭376元，與上周相比下降了70元。近期，部分供應(yīng)端出欄的積極性較高，使得仔豬市場供應(yīng)增加。然而，當(dāng)前正值仔豬補(bǔ)欄的淡季，下游外采仔豬的量有限，因此仔豬價格持續(xù)回落。
三、中秋過后，北方地區(qū)的分割訂單數(shù)量有所下滑，屠宰企業(yè)大豬的收購量也減少。相反，標(biāo)準(zhǔn)體重豬的收購占比有所提高。另外，節(jié)前大豬集中出欄，節(jié)后大豬存欄占比略有下滑，導(dǎo)致本周生豬交易平均重量出現(xiàn)微跌。具體數(shù)據(jù)為，9月19日卓創(chuàng)樣本點統(tǒng)計的生豬出欄體重為每頭125.24公斤，較上周減少0.12公斤。
四、目前，生豬養(yǎng)殖成本保持基本穩(wěn)定，養(yǎng)殖利潤主要受生豬價格影響。本周，生豬現(xiàn)貨價格持續(xù)回調(diào)，導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤跟隨豬價一同下滑。但從利潤角度看，目前的生豬養(yǎng)殖利潤仍然可觀。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，9月20日的自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤為每頭463元，與上周相比減少了85元；而外購仔豬的利潤為每頭284元，較上周減少80元。
五、根據(jù)政府網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，9月11日的豬糧比價為8.29，這一比價下養(yǎng)殖積極性較高。二育端正在評估四季度豬價是否會出現(xiàn)新的高點，而在當(dāng)前的價格下，情緒端出現(xiàn)了分化。
六、據(jù)樣本點統(tǒng)計，截至9月20日，屠宰企業(yè)的開機(jī)率為26.16%，較上周減少了5.14個百分點。中秋假期前，下游客戶集中備貨，使得屠宰企業(yè)的訂單顯著增加，開機(jī)率得以提升。然而假期過后，終端需求減弱，導(dǎo)致屠宰企業(yè)開機(jī)率下降。
七、目前，生豬加權(quán)合約的持倉量為15.3萬手，相較于上周的16萬手略有減少，整體處于低位。中秋過后，豬價下行趨勢明顯。由于節(jié)后的消費轉(zhuǎn)淡和屠宰開機(jī)率的下降，消費不及預(yù)期的利空因素在價格調(diào)整中得以體現(xiàn)。本周，生豬主力2411合約周初探至新低至17425元/噸，這反映了期貨市場對節(jié)后現(xiàn)貨降價的響應(yīng)。對于四季度豬價的走向，現(xiàn)貨市場存在較大分歧。盡管如此，生豬遠(yuǎn)期2501和2503合約本周出現(xiàn)了弱勢反彈，但中期下行的概率依然存在。因此，對于生豬主力2411合約，建議維持區(qū)間震蕩的思路進(jìn)行交易操作，波動區(qū)間預(yù)計在17500-19000元/噸之間。
一、本周期內(nèi)，國內(nèi)生豬價格出現(xiàn)了先漲后跌的行情。據(jù)數(shù)據(jù)表明，9月19日的全國生豬均價為18.64元/公斤，相較于上周有所下跌，跌幅達(dá)到了0.84元/公斤。在基準(zhǔn)交割地河南，均價為18.7元/公斤，較上周下跌了0.95元/公斤。中秋后，養(yǎng)殖端按照常規(guī)節(jié)奏進(jìn)行出欄，豬源供應(yīng)顯得相對充裕。由于節(jié)日后的終端需求回落，白條商品的流通變得疲軟，屠宰端因此減少了收購量，導(dǎo)致豬價出現(xiàn)下滑。
二、統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在9月19日，仔豬的均價為每頭376元，與上周相比下降了70元。近期，部分供應(yīng)端出欄的積極性較高，使得仔豬市場供應(yīng)增加。然而，當(dāng)前正值仔豬補(bǔ)欄的淡季，下游外采仔豬的量有限，因此仔豬價格持續(xù)回落。
三、中秋過后，北方地區(qū)的分割訂單數(shù)量有所下滑，屠宰企業(yè)大豬的收購量也減少。相反，標(biāo)準(zhǔn)體重豬的收購占比有所提高。另外，節(jié)前大豬集中出欄，節(jié)后大豬存欄占比略有下滑，導(dǎo)致本周生豬交易平均重量出現(xiàn)微跌。具體數(shù)據(jù)為，9月19日卓創(chuàng)樣本點統(tǒng)計的生豬出欄體重為每頭125.24公斤，較上周減少0.12公斤。
四、目前，生豬養(yǎng)殖成本保持基本穩(wěn)定，養(yǎng)殖利潤主要受生豬價格影響。本周，生豬現(xiàn)貨價格持續(xù)回調(diào)，導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤跟隨豬價一同下滑。但從利潤角度看，目前的生豬養(yǎng)殖利潤仍然可觀。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，9月20日的自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤為每頭463元，與上周相比減少了85元；而外購仔豬的利潤為每頭284元，較上周減少80元。
五、根據(jù)政府網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，9月11日的豬糧比價為8.29，這一比價下養(yǎng)殖積極性較高。二育端正在評估四季度豬價是否會出現(xiàn)新的高點，而在當(dāng)前的價格下，情緒端出現(xiàn)了分化。
六、據(jù)樣本點統(tǒng)計，截至9月20日，屠宰企業(yè)的開機(jī)率為26.16%，較上周減少了5.14個百分點。中秋假期前，下游客戶集中備貨，使得屠宰企業(yè)的訂單顯著增加，開機(jī)率得以提升。然而假期過后，終端需求減弱，導(dǎo)致屠宰企業(yè)開機(jī)率下降。
七、目前，生豬加權(quán)合約的持倉量為15.3萬手，相較于上周的16萬手略有減少，整體處于低位。中秋過后，豬價下行趨勢明顯。由于節(jié)后的消費轉(zhuǎn)淡和屠宰開機(jī)率的下降，消費不及預(yù)期的利空因素在價格調(diào)整中得以體現(xiàn)。本周，生豬主力2411合約周初探至新低至17425元/噸，這反映了期貨市場對節(jié)后現(xiàn)貨降價的響應(yīng)。對于四季度豬價的走向，現(xiàn)貨市場存在較大分歧。盡管如此，生豬遠(yuǎn)期2501和2503合約本周出現(xiàn)了弱勢反彈，但中期下行的概率依然存在。因此，對于生豬主力2411合約，建議維持區(qū)間震蕩的思路進(jìn)行交易操作，波動區(qū)間預(yù)計在17500-19000元/噸之間。
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