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生豬期貨：中期下行的概率依然存在
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近期，國內生豬市場經歷了一番價格波動。中秋佳節過后，豬價呈現下行趨勢，遠月合約區間也出現下移的現象。
一、本周期內，國內生豬價格出現了先漲后跌的行情。據數據表明，9月19日的全國生豬均價為18.64元/公斤，相較于上周有所下跌，跌幅達到了0.84元/公斤。在基準交割地河南，均價為18.7元/公斤，較上周下跌了0.95元/公斤。中秋后，養殖端按照常規節奏進行出欄，豬源供應顯得相對充裕。由于節日后的終端需求回落，白條商品的流通變得疲軟，屠宰端因此減少了收購量，導致豬價出現下滑。
二、統計數據顯示，在9月19日，仔豬的均價為每頭376元，與上周相比下降了70元。近期，部分供應端出欄的積極性較高，使得仔豬市場供應增加。然而，當前正值仔豬補欄的淡季，下游外采仔豬的量有限，因此仔豬價格持續回落。
三、中秋過后，北方地區的分割訂單數量有所下滑，屠宰企業大豬的收購量也減少。相反，標準體重豬的收購占比有所提高。另外，節前大豬集中出欄，節后大豬存欄占比略有下滑，導致本周生豬交易平均重量出現微跌。具體數據為，9月19日卓創樣本點統計的生豬出欄體重為每頭125.24公斤，較上周減少0.12公斤。
四、目前，生豬養殖成本保持基本穩定，養殖利潤主要受生豬價格影響。本周，生豬現貨價格持續回調，導致養殖利潤跟隨豬價一同下滑。但從利潤角度看，目前的生豬養殖利潤仍然可觀。據Wind數據顯示，9月20日的自繁自養養殖利潤為每頭463元，與上周相比減少了85元；而外購仔豬的利潤為每頭284元，較上周減少80元。
五、根據政府網公布的數據，9月11日的豬糧比價為8.29，這一比價下養殖積極性較高。二育端正在評估四季度豬價是否會出現新的高點，而在當前的價格下，情緒端出現了分化。
六、據樣本點統計，截至9月20日，屠宰企業的開機率為26.16%，較上周減少了5.14個百分點。中秋假期前，下游客戶集中備貨，使得屠宰企業的訂單顯著增加，開機率得以提升。然而假期過后，終端需求減弱，導致屠宰企業開機率下降。
七、目前，生豬加權合約的持倉量為15.3萬手，相較于上周的16萬手略有減少，整體處于低位。中秋過后，豬價下行趨勢明顯。由于節后的消費轉淡和屠宰開機率的下降，消費不及預期的利空因素在價格調整中得以體現。本周，生豬主力2411合約周初探至新低至17425元/噸，這反映了期貨市場對節后現貨降價的響應。對于四季度豬價的走向，現貨市場存在較大分歧。盡管如此，生豬遠期2501和2503合約本周出現了弱勢反彈，但中期下行的概率依然存在。因此，對于生豬主力2411合約，建議維持區間震蕩的思路進行交易操作，波動區間預計在17500-19000元/噸之間。
一、本周期內，國內生豬價格出現了先漲后跌的行情。據數據表明，9月19日的全國生豬均價為18.64元/公斤，相較于上周有所下跌，跌幅達到了0.84元/公斤。在基準交割地河南，均價為18.7元/公斤，較上周下跌了0.95元/公斤。中秋后，養殖端按照常規節奏進行出欄，豬源供應顯得相對充裕。由于節日后的終端需求回落，白條商品的流通變得疲軟，屠宰端因此減少了收購量，導致豬價出現下滑。
二、統計數據顯示，在9月19日，仔豬的均價為每頭376元，與上周相比下降了70元。近期，部分供應端出欄的積極性較高，使得仔豬市場供應增加。然而，當前正值仔豬補欄的淡季，下游外采仔豬的量有限，因此仔豬價格持續回落。
三、中秋過后，北方地區的分割訂單數量有所下滑，屠宰企業大豬的收購量也減少。相反，標準體重豬的收購占比有所提高。另外，節前大豬集中出欄，節后大豬存欄占比略有下滑，導致本周生豬交易平均重量出現微跌。具體數據為，9月19日卓創樣本點統計的生豬出欄體重為每頭125.24公斤，較上周減少0.12公斤。
四、目前，生豬養殖成本保持基本穩定，養殖利潤主要受生豬價格影響。本周，生豬現貨價格持續回調，導致養殖利潤跟隨豬價一同下滑。但從利潤角度看，目前的生豬養殖利潤仍然可觀。據Wind數據顯示，9月20日的自繁自養養殖利潤為每頭463元，與上周相比減少了85元；而外購仔豬的利潤為每頭284元，較上周減少80元。
五、根據政府網公布的數據，9月11日的豬糧比價為8.29，這一比價下養殖積極性較高。二育端正在評估四季度豬價是否會出現新的高點，而在當前的價格下，情緒端出現了分化。
六、據樣本點統計，截至9月20日，屠宰企業的開機率為26.16%，較上周減少了5.14個百分點。中秋假期前，下游客戶集中備貨，使得屠宰企業的訂單顯著增加，開機率得以提升。然而假期過后，終端需求減弱，導致屠宰企業開機率下降。
七、目前，生豬加權合約的持倉量為15.3萬手，相較于上周的16萬手略有減少，整體處于低位。中秋過后，豬價下行趨勢明顯。由于節后的消費轉淡和屠宰開機率的下降，消費不及預期的利空因素在價格調整中得以體現。本周，生豬主力2411合約周初探至新低至17425元/噸，這反映了期貨市場對節后現貨降價的響應。對于四季度豬價的走向，現貨市場存在較大分歧。盡管如此，生豬遠期2501和2503合約本周出現了弱勢反彈，但中期下行的概率依然存在。因此，對于生豬主力2411合約，建議維持區間震蕩的思路進行交易操作，波動區間預計在17500-19000元/噸之間。
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