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滬鋁期貨：盤面價格重新回到兩萬大關
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關于氧化鋁與電解鋁的預期市場動態，近期呈現出偏強運行的態勢。本周氧化鋁期貨價格堅挺，20日主力合約收盤價達到4063元/噸，周度漲幅達到1.8%。與此同時，滬鋁價格也在震蕩中走強，20日主力合約收盤價為20070元/噸，周度漲幅為1.6%。
從供給方面來看，據SMM報告，本周氧化鋁的開工率微調下降0.1%，至83.4%。這主要由于山東地區一家氧化鋁廠因100萬噸產線焙燒爐內襯脫落而進行預計15-20天的檢修。然而，河南企業的設備檢修已完畢并開始復工，而貴州企業的技術改造也已完成并恢復生產。另外，貴州安順地區的電解鋁項目本周內投產，產能達到13萬噸，其他地區暫無新增產能。內蒙華云三期項目也在逐步達產，但四川地區因高溫錯峰限電，復產周期有所延長。預計9月國內冶金級氧化鋁運行產能將回落至8364萬噸，產量719.2萬噸，環比有所下滑；而電解鋁運行產能將修復至4349萬噸，產量357萬噸，同樣環比有所下降。
在需求方面，本周加工企業的開工率有所上升，達到63.5%。其中，鋁型材、鋁板帶、鋁箔和鋁線纜的開工率均有不同程度的上調。河南地區的鋁棒加工費保持穩定，而新疆、包頭、無錫和廣東臨沂等地則下調了20-150元/噸。另外，山東、河南、廣東等地的鋁桿加工費也保持穩定，但內蒙地區下調了30元/噸。
從庫存角度看，交易所方面的氧化鋁周度去庫12噸，降至9.4萬噸；而滬鋁則周度累庫2722噸，總量達到28.65萬噸。LME也去庫1.18萬噸，總量為80.9萬噸。在社會庫存方面，氧化鋁周度累庫3.45萬噸至7.63萬噸；鋁錠則周度去庫2.5萬噸，總量為74.3萬噸；鋁棒周度則累庫0.52萬噸，總量為12.13萬噸。
對于市場觀點，隨著美利堅合眾國正式啟動降息周期，盤面價格重新回到兩萬大關。然而，需要注意的是國慶節前國網集中提貨，這有助于加快鋁錠去庫的節奏。節后這一節奏可能會有所減弱。當前的消費結構分化明顯，仍依靠線纜板塊帶動，其他板塊暫無超預期表現。
在降息余溫的助力下，旺季預期的影響與市場現狀相互疊加，形成了宏微共振效應。加之礦石供應緊張和檢修節奏的影響，氧化鋁的成本端支撐較強，處于高位。短期內利多因素交織，預計鋁價將保持偏強運行態勢，但需求仍需經受市場考驗，建議投資者謹慎追高。
從供給方面來看，據SMM報告，本周氧化鋁的開工率微調下降0.1%，至83.4%。這主要由于山東地區一家氧化鋁廠因100萬噸產線焙燒爐內襯脫落而進行預計15-20天的檢修。然而，河南企業的設備檢修已完畢并開始復工，而貴州企業的技術改造也已完成并恢復生產。另外，貴州安順地區的電解鋁項目本周內投產，產能達到13萬噸，其他地區暫無新增產能。內蒙華云三期項目也在逐步達產，但四川地區因高溫錯峰限電，復產周期有所延長。預計9月國內冶金級氧化鋁運行產能將回落至8364萬噸，產量719.2萬噸，環比有所下滑；而電解鋁運行產能將修復至4349萬噸，產量357萬噸，同樣環比有所下降。
在需求方面，本周加工企業的開工率有所上升，達到63.5%。其中，鋁型材、鋁板帶、鋁箔和鋁線纜的開工率均有不同程度的上調。河南地區的鋁棒加工費保持穩定，而新疆、包頭、無錫和廣東臨沂等地則下調了20-150元/噸。另外，山東、河南、廣東等地的鋁桿加工費也保持穩定，但內蒙地區下調了30元/噸。
從庫存角度看，交易所方面的氧化鋁周度去庫12噸，降至9.4萬噸；而滬鋁則周度累庫2722噸，總量達到28.65萬噸。LME也去庫1.18萬噸，總量為80.9萬噸。在社會庫存方面，氧化鋁周度累庫3.45萬噸至7.63萬噸；鋁錠則周度去庫2.5萬噸，總量為74.3萬噸；鋁棒周度則累庫0.52萬噸，總量為12.13萬噸。
對于市場觀點，隨著美利堅合眾國正式啟動降息周期，盤面價格重新回到兩萬大關。然而，需要注意的是國慶節前國網集中提貨，這有助于加快鋁錠去庫的節奏。節后這一節奏可能會有所減弱。當前的消費結構分化明顯，仍依靠線纜板塊帶動，其他板塊暫無超預期表現。
在降息余溫的助力下，旺季預期的影響與市場現狀相互疊加，形成了宏微共振效應。加之礦石供應緊張和檢修節奏的影響，氧化鋁的成本端支撐較強，處于高位。短期內利多因素交織，預計鋁價將保持偏強運行態勢，但需求仍需經受市場考驗，建議投資者謹慎追高。
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