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豆粕期貨：短期內行情可能保持震蕩
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進入2024年后，中國豆粕現貨價格在寬裕的供應與需求疲軟的雙重影響下，整體呈現弱勢態勢。經過市場的長期調整與消解，利空動能有所減弱，價格終于止跌。隨著國際大豆市場總產量預估的不確定性增加，以及國內后期供需格局可能出現的收緊預期，依據卓創資訊的預測，四季度后期豆粕現貨價格可能有所抬頭。然而，在本年度供應寬裕的背景下，價格上漲的空間將受到限制。
觀察前三個季度的豆粕價格走勢，整體呈現出下行的趨勢，但在8月下半月開始展現出反彈的勢頭。在2024年前三個季度的豆粕市場中，由于供應充足的主基調，全國現貨均價呈現出震蕩下行的趨勢，與前一年的同期相比，重心明顯下移。根據卓創資訊的數據統計，截至9月20日，全國豆粕現貨年均價為每噸3306元，較前一年同期下跌了1037元，跌幅達到了23.88%。這一弱勢的豆粕現貨價格表現，源于國際大豆的豐收和國內供應寬裕的雙重壓力，疊加需求的同比減少。
隨著市場供需格局的進一步寬松，在明顯的現貨壓力之下，6月至8月上半月豆粕價格的下跌速度加快，8月14日創下了今年的最低點，即每噸2861元。然而，在經過前期充分的交易和消化后，市場利空因素的動力減弱，需求端開始集中補庫，同時成本端的支撐力度增強，導致中國豆粕價格出現了止跌反彈的趨勢。
預計在接下來的9月、10月和11月中，大豆的進口量分別為940萬噸、700萬噸和750萬噸。在國內市場中，10月后的船舶購買進度較為緩慢，考慮到現有大豆和豆粕存量的消化需求，上游企業開始逐步去庫存。這預示著11月后市場供應可能有所收緊，為豆粕現貨價格帶來更多的利好動能。
從全球極端氣候的角度看，巴西大豆的播種和生長期所對應的拉尼娜氣候發生概率預期增加，這給最終產量預估帶來了較大的不確定性。這種不利的氣候預期可能會為國內豆粕市場帶來更多的天氣風險補償，對現貨價格產生積極影響。
綜上所述，前三季度豆粕市場受到供應過于寬裕和需求表現弱勢的制約，導致現貨價格持續走低。隨著市場利空因素的逐漸消化，短期內豆粕行情可能保持震蕩態勢。而進入四季度后期，由于巴西大豆新作產量預估的不確定性以及其他因素的疊加，可能會為國內豆粕市場帶來上漲的動力。在供應收緊和剛需支撐的背景下，卓創資訊預計豆粕現貨價格的中心可能會略有上升。
觀察前三個季度的豆粕價格走勢，整體呈現出下行的趨勢，但在8月下半月開始展現出反彈的勢頭。在2024年前三個季度的豆粕市場中，由于供應充足的主基調，全國現貨均價呈現出震蕩下行的趨勢，與前一年的同期相比，重心明顯下移。根據卓創資訊的數據統計，截至9月20日，全國豆粕現貨年均價為每噸3306元，較前一年同期下跌了1037元，跌幅達到了23.88%。這一弱勢的豆粕現貨價格表現，源于國際大豆的豐收和國內供應寬裕的雙重壓力，疊加需求的同比減少。
隨著市場供需格局的進一步寬松，在明顯的現貨壓力之下，6月至8月上半月豆粕價格的下跌速度加快，8月14日創下了今年的最低點，即每噸2861元。然而，在經過前期充分的交易和消化后，市場利空因素的動力減弱，需求端開始集中補庫，同時成本端的支撐力度增強，導致中國豆粕價格出現了止跌反彈的趨勢。
預計在接下來的9月、10月和11月中，大豆的進口量分別為940萬噸、700萬噸和750萬噸。在國內市場中，10月后的船舶購買進度較為緩慢，考慮到現有大豆和豆粕存量的消化需求，上游企業開始逐步去庫存。這預示著11月后市場供應可能有所收緊，為豆粕現貨價格帶來更多的利好動能。
從全球極端氣候的角度看，巴西大豆的播種和生長期所對應的拉尼娜氣候發生概率預期增加，這給最終產量預估帶來了較大的不確定性。這種不利的氣候預期可能會為國內豆粕市場帶來更多的天氣風險補償，對現貨價格產生積極影響。
綜上所述，前三季度豆粕市場受到供應過于寬裕和需求表現弱勢的制約，導致現貨價格持續走低。隨著市場利空因素的逐漸消化，短期內豆粕行情可能保持震蕩態勢。而進入四季度后期，由于巴西大豆新作產量預估的不確定性以及其他因素的疊加，可能會為國內豆粕市場帶來上漲的動力。在供應收緊和剛需支撐的背景下，卓創資訊預計豆粕現貨價格的中心可能會略有上升。
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