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化肥期貨：供應(yīng)壓力持續(xù)影響市場(chǎng)基本面
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印度招標(biāo)事件RCF給市場(chǎng)帶來(lái)了一波短暫的刺激效應(yīng)，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)的降息政策，尿素2501合約的價(jià)格有所上漲。然而，其持續(xù)性的增長(zhǎng)可能受到限制，主要因素在于尿素的供需基本面依然偏弱。
回顧上周市場(chǎng)行情，尿素2501合約的走勢(shì)總體呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢(shì)。截止至9月19日，山東地區(qū)尿素的報(bào)價(jià)為每噸1820元，而尿素2501合約的價(jià)格在每噸1765元左右，基差約為每噸55元。盡管需求端有小幅度的回升，這主要得益于中秋假期附近企業(yè)的短期訂單增加，但假期后的需求支持仍然不足。隨著小麥肥料銷(xiāo)售逐漸進(jìn)入尾聲，企業(yè)以銷(xiāo)定產(chǎn)，但國(guó)慶節(jié)前企業(yè)的訂單可能會(huì)有所增加。
從預(yù)收訂單的情況來(lái)看，中國(guó)尿素企業(yè)的預(yù)收訂單天數(shù)在2024年9月18日為6.12日，相比上周增加了0.41日，環(huán)比增加了7.18%。這反映出市場(chǎng)的活躍度有所提高。然而，尿素的供應(yīng)壓力卻日益凸顯。上周的供應(yīng)量大幅上升，主要是因?yàn)樵诠?jié)后有許多裝置恢復(fù)了生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，9月18日的尿素日產(chǎn)量達(dá)到了19.66萬(wàn)噸，較前一日增加了1.15萬(wàn)噸，與去年同期相比增加了3.47萬(wàn)噸。開(kāi)工率也達(dá)到了88.19%，較去年同期增長(zhǎng)了12.17個(gè)百分點(diǎn)。從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，上周的尿素產(chǎn)量創(chuàng)下了近三年同期的新高。
盡管檢修和復(fù)產(chǎn)并存，但由于裝置的開(kāi)工率一直處于近幾年同期的較高水平，因此供應(yīng)壓力持續(xù)對(duì)市場(chǎng)基本面造成影響。此外，尿素企業(yè)的庫(kù)存和港口庫(kù)存都出現(xiàn)了上升趨勢(shì)。尿素的累積庫(kù)存居高不下，企業(yè)庫(kù)存接近近三年同期的最高水平。由于供應(yīng)壓力大于需求，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)陰跌，收單情況也不理想，顯示出市場(chǎng)信心的不足。截至2024年9月18日，中國(guó)尿素企業(yè)的總庫(kù)存量為85.28萬(wàn)噸，較前一周增加了10.29萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)了13.72%。而同日的中國(guó)尿素港口樣本庫(kù)存量為21.3萬(wàn)噸，整體港口庫(kù)存量在周期內(nèi)波動(dòng)不大。
展望未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)，雖然印度RCF招標(biāo)和美聯(lián)儲(chǔ)的降息政策為市場(chǎng)帶來(lái)了短期的提振效應(yīng)，使得尿素2501合約價(jià)格有所上漲。但長(zhǎng)期來(lái)看，由于尿素的供需矛盾仍然存在，預(yù)期行情的修復(fù)難以持續(xù)。上周尿素的產(chǎn)量創(chuàng)新高，供應(yīng)端的壓力顯著；而小麥肥需求逐漸減少，需求端的表現(xiàn)不佳。因此，市場(chǎng)需要繼續(xù)關(guān)注供需變化、政策動(dòng)向以及國(guó)際市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)等因素的影響。
總的來(lái)說(shuō)，雖然短期內(nèi)市場(chǎng)受到一些積極因素的影響，但尿素的供需基本面仍然偏弱，市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)將受到供求關(guān)系、庫(kù)存水平、政策調(diào)控等多種因素的影響。因此，相關(guān)企業(yè)和投資者需要保持警惕，謹(jǐn)慎決策。
回顧上周市場(chǎng)行情，尿素2501合約的走勢(shì)總體呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢(shì)。截止至9月19日，山東地區(qū)尿素的報(bào)價(jià)為每噸1820元，而尿素2501合約的價(jià)格在每噸1765元左右，基差約為每噸55元。盡管需求端有小幅度的回升，這主要得益于中秋假期附近企業(yè)的短期訂單增加，但假期后的需求支持仍然不足。隨著小麥肥料銷(xiāo)售逐漸進(jìn)入尾聲，企業(yè)以銷(xiāo)定產(chǎn)，但國(guó)慶節(jié)前企業(yè)的訂單可能會(huì)有所增加。
從預(yù)收訂單的情況來(lái)看，中國(guó)尿素企業(yè)的預(yù)收訂單天數(shù)在2024年9月18日為6.12日，相比上周增加了0.41日，環(huán)比增加了7.18%。這反映出市場(chǎng)的活躍度有所提高。然而，尿素的供應(yīng)壓力卻日益凸顯。上周的供應(yīng)量大幅上升，主要是因?yàn)樵诠?jié)后有許多裝置恢復(fù)了生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，9月18日的尿素日產(chǎn)量達(dá)到了19.66萬(wàn)噸，較前一日增加了1.15萬(wàn)噸，與去年同期相比增加了3.47萬(wàn)噸。開(kāi)工率也達(dá)到了88.19%，較去年同期增長(zhǎng)了12.17個(gè)百分點(diǎn)。從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，上周的尿素產(chǎn)量創(chuàng)下了近三年同期的新高。
盡管檢修和復(fù)產(chǎn)并存，但由于裝置的開(kāi)工率一直處于近幾年同期的較高水平，因此供應(yīng)壓力持續(xù)對(duì)市場(chǎng)基本面造成影響。此外，尿素企業(yè)的庫(kù)存和港口庫(kù)存都出現(xiàn)了上升趨勢(shì)。尿素的累積庫(kù)存居高不下，企業(yè)庫(kù)存接近近三年同期的最高水平。由于供應(yīng)壓力大于需求，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)陰跌，收單情況也不理想，顯示出市場(chǎng)信心的不足。截至2024年9月18日，中國(guó)尿素企業(yè)的總庫(kù)存量為85.28萬(wàn)噸，較前一周增加了10.29萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)了13.72%。而同日的中國(guó)尿素港口樣本庫(kù)存量為21.3萬(wàn)噸，整體港口庫(kù)存量在周期內(nèi)波動(dòng)不大。
展望未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)，雖然印度RCF招標(biāo)和美聯(lián)儲(chǔ)的降息政策為市場(chǎng)帶來(lái)了短期的提振效應(yīng)，使得尿素2501合約價(jià)格有所上漲。但長(zhǎng)期來(lái)看，由于尿素的供需矛盾仍然存在，預(yù)期行情的修復(fù)難以持續(xù)。上周尿素的產(chǎn)量創(chuàng)新高，供應(yīng)端的壓力顯著；而小麥肥需求逐漸減少，需求端的表現(xiàn)不佳。因此，市場(chǎng)需要繼續(xù)關(guān)注供需變化、政策動(dòng)向以及國(guó)際市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)等因素的影響。
總的來(lái)說(shuō)，雖然短期內(nèi)市場(chǎng)受到一些積極因素的影響，但尿素的供需基本面仍然偏弱，市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)將受到供求關(guān)系、庫(kù)存水平、政策調(diào)控等多種因素的影響。因此，相關(guān)企業(yè)和投資者需要保持警惕，謹(jǐn)慎決策。
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