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棉花期貨：仍將維持震蕩偏強的趨勢
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在近兩周的時間里，鄭棉價格出現了持續上漲的態勢，其主力合約的價格從原本的13300元/噸附近一路攀升至超過14100元/噸，漲幅達到了約6%。這樣的價格漲勢引起了眾多分析師的關注和解讀。
銀河期貨棉花分析師劉倩楠表示，此次鄭棉價格上漲既有來自棉花產業層面的原因，也有宏觀因素的影響。全球市場中的美棉由于減產預期、主要產區遭遇不利天氣以及印度等產區天氣問題，其價格也呈現出持續上漲的趨勢，從低位的68美分/磅上漲至74美分/磅，這為鄭棉價格提供了一定的支撐。
當鄭棉價格回落至13200元/噸的低位時，市場的采購意愿明顯增強。隨著9月底10月初新棉收購的臨近，市場預期的搶收趨勢也推動了盤面的價格走高。此外，近期美聯儲的降息政策落地，降息對于大宗商品來說是一個利多的因素，這也為鄭棉價格的上漲提供了支撐。在宏觀貨幣寬松預期以及籽棉搶收預期等多元因素的影響下，預計短期內鄭棉價格仍將維持震蕩偏強的態勢。
對于鄭棉本次的上漲是否為短期反彈，恒力期貨棉花分析師吳新揚給出了不同的解讀。他表示，由于美聯儲在9月以50BP的幅度開啟了降息周期，這一市場預期對于大宗商品是利多的。同時，美棉的優良率持續走弱，USDA連續數月下調預估產量和期末庫存，這些因素都使得鄭棉整體仍以反彈的態度對待。根據技術面的判斷，主力合約的反彈有望看到14500元/噸的位置。
在棉花生長方面，今年新疆棉的生長情況總體良好，產量大概率會有所增加。根據中國棉花信息網的最新調查數據，2024/2025年度全國棉花種植面積約為4088萬畝，較上一年度減少0.7%。然而，新年度的產量預測卻達到了約623.8萬噸，較上一年度增加了3.8%。其中，新疆新年度種植面積預計會有所增加，而產量更是預計會有較大的增長。
具體到新疆的棉花生產情況，北疆地區的棉花增產預期較強。由于天氣條件較為適宜，部分師部兵團的棉花增產幅度甚至達到了10%以上。而南疆地區雖然也預計會有增產，但由于7月下旬至8月初的持續高溫對蓋頂桃產生了影響，導致吐絮期提前影響了單鈴重。此外，之后的雨水多導致爛桃增多，因此南疆的增產幅度預計不及北疆，大約在3%至5%之間。綜合南北疆的情況來看，新疆棉花的總產量預計將在600萬噸左右。
期貨棉花研究員韓廣宇也表示，目前全國棉花的整體長勢良好，出苗率和結鈴性都較強，預計單產會高于去年。但由于氣溫偏高，棉花鈴重受到一定影響，單產可能無法達到前期預期的高水平。特別是在部分地區，棉花單產的預期已經從500公斤/畝下降至480公斤/畝。對于2024/2025年度的新疆總產量和全國總產量預測，韓廣宇表示預計新疆總產量將在570萬噸左右，全國總產量則將在610萬噸左右，與上年度基本持平或略有增加。
銀河期貨棉花分析師劉倩楠表示，此次鄭棉價格上漲既有來自棉花產業層面的原因，也有宏觀因素的影響。全球市場中的美棉由于減產預期、主要產區遭遇不利天氣以及印度等產區天氣問題，其價格也呈現出持續上漲的趨勢，從低位的68美分/磅上漲至74美分/磅，這為鄭棉價格提供了一定的支撐。
當鄭棉價格回落至13200元/噸的低位時，市場的采購意愿明顯增強。隨著9月底10月初新棉收購的臨近，市場預期的搶收趨勢也推動了盤面的價格走高。此外，近期美聯儲的降息政策落地，降息對于大宗商品來說是一個利多的因素，這也為鄭棉價格的上漲提供了支撐。在宏觀貨幣寬松預期以及籽棉搶收預期等多元因素的影響下，預計短期內鄭棉價格仍將維持震蕩偏強的態勢。
對于鄭棉本次的上漲是否為短期反彈，恒力期貨棉花分析師吳新揚給出了不同的解讀。他表示，由于美聯儲在9月以50BP的幅度開啟了降息周期，這一市場預期對于大宗商品是利多的。同時，美棉的優良率持續走弱，USDA連續數月下調預估產量和期末庫存，這些因素都使得鄭棉整體仍以反彈的態度對待。根據技術面的判斷，主力合約的反彈有望看到14500元/噸的位置。
在棉花生長方面，今年新疆棉的生長情況總體良好，產量大概率會有所增加。根據中國棉花信息網的最新調查數據，2024/2025年度全國棉花種植面積約為4088萬畝，較上一年度減少0.7%。然而，新年度的產量預測卻達到了約623.8萬噸，較上一年度增加了3.8%。其中，新疆新年度種植面積預計會有所增加，而產量更是預計會有較大的增長。
具體到新疆的棉花生產情況，北疆地區的棉花增產預期較強。由于天氣條件較為適宜，部分師部兵團的棉花增產幅度甚至達到了10%以上。而南疆地區雖然也預計會有增產，但由于7月下旬至8月初的持續高溫對蓋頂桃產生了影響，導致吐絮期提前影響了單鈴重。此外，之后的雨水多導致爛桃增多，因此南疆的增產幅度預計不及北疆，大約在3%至5%之間。綜合南北疆的情況來看，新疆棉花的總產量預計將在600萬噸左右。
期貨棉花研究員韓廣宇也表示，目前全國棉花的整體長勢良好，出苗率和結鈴性都較強，預計單產會高于去年。但由于氣溫偏高，棉花鈴重受到一定影響，單產可能無法達到前期預期的高水平。特別是在部分地區，棉花單產的預期已經從500公斤/畝下降至480公斤/畝。對于2024/2025年度的新疆總產量和全國總產量預測，韓廣宇表示預計新疆總產量將在570萬噸左右，全國總產量則將在610萬噸左右，與上年度基本持平或略有增加。
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