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氯堿期貨：行業利潤受到持續擠壓
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浮法玻璃市場的復雜局勢分析
目前玻璃市場的供給高潮與需求的周期性縮減相遇，預期的期價或將延續下降態勢。近期，國內浮法玻璃的日熔量一直保持在高水平。由于整個行業的需求低迷，當前的庫存已累積至歷史同期中高水平位置。隨著玻璃庫存的持續增加，現貨價格逐漸走低，行業利潤受到持續擠壓。盡管虧損時間尚短，且前幾年的行業利潤表現良好，但國內浮法玻璃市場尚未出現大范圍的冷卻修復。此外，由于玻璃的修復成本較高，供應預計將維持在高水平并穩定運行。
在供給高企的背景下，玻璃價格更多地依賴于終端需求的改善情況。當前的高供給與需求的周期性萎縮相疊加，使得整個產業面臨較大的壓力。盡管地產政策的不斷加強，但政策的落地實施仍需時間驗證，這限制了實際需求的上升空間。雖然玻璃市場的現實狀況顯得較為疲弱，但考慮到玻璃價格若繼續下跌至成本附近，部分生產線的凈利潤已出現虧損，這反而為市場帶來了一定的冷修復預期，對玻璃價格或許能起到一定的支撐作用。
從產業鏈的角度看，玻璃的中下游庫存并不高。因此，玻璃旺季的需求并不會完全消失，階段性補庫可能會緩解部分悲觀情緒。然而，中短期內，玻璃價格圍繞成本附近波動可能成為新常態。從短期和中期來看，玻璃的供需錯配格局難以有效改善。中下游傳統的“金九銀十”旺季前的投機補庫行為大幅滯后，預計今年的旺季投機需求也將不足。因此，預期玻璃的期價將以低位震蕩、偏空運行的尋底為主。
相關機構進一步指出，當前玻璃行業已進入產能出清階段。當需求端復蘇遙不可及之時，基本面的改善和玻璃行業的供應壓力只能通過現貨利潤的下降，甚至長時間的大幅虧損來刺激行業的大規模冷修復，這樣才能有效出清產能。在此之前，玻璃的期現貨價格有可能繼續下跌，進行震蕩尋底、磨底的過程，這倒逼著行業進行產能出清。
陳勁偉表示，僅依靠部分生產線的被迫減產來調節整個行業的平衡，往往耗時較長且成效較慢。當整個行業都面臨壓力時，減產才會更加順利。因此，行業的成本低值是階段性價格的一個初步參考。如果供應仍未能有效出清，可能會進入全行業虧損的價格區間。
目前玻璃市場的供給高潮與需求的周期性縮減相遇，預期的期價或將延續下降態勢。近期，國內浮法玻璃的日熔量一直保持在高水平。由于整個行業的需求低迷，當前的庫存已累積至歷史同期中高水平位置。隨著玻璃庫存的持續增加，現貨價格逐漸走低，行業利潤受到持續擠壓。盡管虧損時間尚短，且前幾年的行業利潤表現良好，但國內浮法玻璃市場尚未出現大范圍的冷卻修復。此外，由于玻璃的修復成本較高，供應預計將維持在高水平并穩定運行。
在供給高企的背景下，玻璃價格更多地依賴于終端需求的改善情況。當前的高供給與需求的周期性萎縮相疊加，使得整個產業面臨較大的壓力。盡管地產政策的不斷加強，但政策的落地實施仍需時間驗證，這限制了實際需求的上升空間。雖然玻璃市場的現實狀況顯得較為疲弱，但考慮到玻璃價格若繼續下跌至成本附近，部分生產線的凈利潤已出現虧損，這反而為市場帶來了一定的冷修復預期，對玻璃價格或許能起到一定的支撐作用。
從產業鏈的角度看，玻璃的中下游庫存并不高。因此，玻璃旺季的需求并不會完全消失，階段性補庫可能會緩解部分悲觀情緒。然而，中短期內，玻璃價格圍繞成本附近波動可能成為新常態。從短期和中期來看，玻璃的供需錯配格局難以有效改善。中下游傳統的“金九銀十”旺季前的投機補庫行為大幅滯后，預計今年的旺季投機需求也將不足。因此，預期玻璃的期價將以低位震蕩、偏空運行的尋底為主。
相關機構進一步指出，當前玻璃行業已進入產能出清階段。當需求端復蘇遙不可及之時，基本面的改善和玻璃行業的供應壓力只能通過現貨利潤的下降，甚至長時間的大幅虧損來刺激行業的大規模冷修復，這樣才能有效出清產能。在此之前，玻璃的期現貨價格有可能繼續下跌，進行震蕩尋底、磨底的過程，這倒逼著行業進行產能出清。
陳勁偉表示，僅依靠部分生產線的被迫減產來調節整個行業的平衡，往往耗時較長且成效較慢。當整個行業都面臨壓力時，減產才會更加順利。因此，行業的成本低值是階段性價格的一個初步參考。如果供應仍未能有效出清，可能會進入全行業虧損的價格區間。
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