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PVC期貨：十一期間累庫概率則相對較大
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在國慶佳節即將到來之際，工業品下游市場的補貨行為受到了市場的高度關注。據期貨日報記者的深入調查，當前產業下游的補貨行為已經逐漸啟動。與往年相比，今年工業品節前的補貨行為和節奏有何變化？市場高庫存壓力能否得到緩解？階段性的去庫存周期是否可期待？對此，記者特別關注了PVC、苯乙烯、甲醇三個品種在國慶節前的下游補貨情況。
就PVC而言，國慶節前的下游補貨動作似乎超出了市場的預期。在采訪中，期貨記者了解到，由于政策真空期與自身基本面的疲軟影響，PVC市場在過去的幾個月里經歷了價格的顯著下跌。然而，隨著四季度政策利好的密集發布，市場對PVC需求的預期有所好轉。臨近國慶假期，現貨價格的上漲使得下游看漲情緒濃厚，這可能導致下游在國慶節前的補貨動作超出預期，從而緩解PVC的高庫存壓力。
期貨能化首席分析師董丹丹表示，由于下游利潤和訂單壓縮的影響，今年下游對補貨行為保持了較為謹慎的態度，多數維持剛需采買。基于“買漲不買跌”的市場心理，PVC價格的大幅下跌加重了下游的觀望情緒。然而，本周政策端的持續發力使得PVC現貨價格短期內大幅上升，這可能推動下游在看漲情緒的驅使下加大補貨動作。
據董丹丹介紹，盡管上游開工率有所回升，但在前期背景下，生產企業的庫存卻在旺季來臨之際呈現出上升趨勢。同時，貿易商在之前的幾周里，出于對未來出口端潛在制約的擔憂，進行了出口集中交付，導致社會庫存出現了較大的降幅。她認為，短期內庫存是否能得到有效去化，還取決于上游在低利潤環境下是否會出現減產行為。
本周內，PVC的期現價格均出現了大幅上漲，華東、華北、華南等市場的成交情況也有所改善，預計下周庫存將有所去化。然而，上游的產能利用率同期仍呈現上行趨勢，庫存端預計不會有較大的改善。
董丹丹進一步指出，當前PVC廠內庫存和社會庫存均處于高位。盡管在政策加碼下市場預期有所改善，但短期內PVC供需過剩的格局仍難以改變。因此，價格并不具備大幅上行的基礎，補貨力度超預期的影響相對有限。從長期角度看，PVC的總庫存有效去化仍不具備較強的持續性。不過，在國慶節前預期的推動下，下游加快補貨可能會使周內出現顯著去庫。然而，國慶節期間的累庫概率則相對較大。
總的來說，盡管面臨高庫存壓力和供需失衡的挑戰，但國慶節前下游市場的補貨行為或許能帶來一絲希望。市場參與者需密切關注政策動向、上下游產能變化以及市場需求變化等因素，以制定合理的補貨策略和庫存管理計劃。同時，也需警惕國慶節期間的庫存累積風險。
就PVC而言，國慶節前的下游補貨動作似乎超出了市場的預期。在采訪中，期貨記者了解到，由于政策真空期與自身基本面的疲軟影響，PVC市場在過去的幾個月里經歷了價格的顯著下跌。然而，隨著四季度政策利好的密集發布，市場對PVC需求的預期有所好轉。臨近國慶假期，現貨價格的上漲使得下游看漲情緒濃厚，這可能導致下游在國慶節前的補貨動作超出預期，從而緩解PVC的高庫存壓力。
期貨能化首席分析師董丹丹表示，由于下游利潤和訂單壓縮的影響，今年下游對補貨行為保持了較為謹慎的態度，多數維持剛需采買。基于“買漲不買跌”的市場心理，PVC價格的大幅下跌加重了下游的觀望情緒。然而，本周政策端的持續發力使得PVC現貨價格短期內大幅上升，這可能推動下游在看漲情緒的驅使下加大補貨動作。
據董丹丹介紹，盡管上游開工率有所回升，但在前期背景下，生產企業的庫存卻在旺季來臨之際呈現出上升趨勢。同時，貿易商在之前的幾周里，出于對未來出口端潛在制約的擔憂，進行了出口集中交付，導致社會庫存出現了較大的降幅。她認為，短期內庫存是否能得到有效去化，還取決于上游在低利潤環境下是否會出現減產行為。
本周內，PVC的期現價格均出現了大幅上漲，華東、華北、華南等市場的成交情況也有所改善，預計下周庫存將有所去化。然而，上游的產能利用率同期仍呈現上行趨勢，庫存端預計不會有較大的改善。
董丹丹進一步指出，當前PVC廠內庫存和社會庫存均處于高位。盡管在政策加碼下市場預期有所改善，但短期內PVC供需過剩的格局仍難以改變。因此，價格并不具備大幅上行的基礎，補貨力度超預期的影響相對有限。從長期角度看，PVC的總庫存有效去化仍不具備較強的持續性。不過，在國慶節前預期的推動下，下游加快補貨可能會使周內出現顯著去庫。然而，國慶節期間的累庫概率則相對較大。
總的來說，盡管面臨高庫存壓力和供需失衡的挑戰，但國慶節前下游市場的補貨行為或許能帶來一絲希望。市場參與者需密切關注政策動向、上下游產能變化以及市場需求變化等因素，以制定合理的補貨策略和庫存管理計劃。同時，也需警惕國慶節期間的庫存累積風險。
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