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紙漿期貨：紙漿品種的金融屬性較強
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■市場分析報告
在期貨市場上，紙漿2501合約的最新價格展現(xiàn)出了一定的波動。相較于前一日，昨日收盤價每噸下跌了36元，跌幅達到了0.62%，定格在5756元/噸。在現(xiàn)貨市場方面，據(jù)權威機構卓創(chuàng)的報告，山東地區(qū)的“銀星”針葉漿的現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，每噸依然維持在6200元。“月亮”牌和“馬牌”針葉漿的價格也均未發(fā)生變化，均為每噸6200元，且現(xiàn)貨基差sp01+440相較前一日上漲了30元。此外，“北木”針葉漿的現(xiàn)貨價格也保持穩(wěn)定，每噸為6300元，基差同樣有所上漲。
近期市場資訊顯示，進口木漿的現(xiàn)貨市場價格走勢整體呈現(xiàn)出一種下探的趨勢。上海期貨交易所的主力合約價格在特定的區(qū)間內進行了整理，加之現(xiàn)貨市場的交易相對清淡，高價位的成交并不流暢。特別是在河南、河北、山東、廣東、江浙滬等地區(qū)，部分牌號的產品價格出現(xiàn)了小幅度的松動，變動范圍在50-100元/噸之間。進口闊葉漿的現(xiàn)貨市場交易情況同樣平平，貿易商為促進銷售進行了價格讓利，河北、山東、江浙滬等地區(qū)部分牌號的現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)了20-50元的下調。至于進口本色漿金星、進口化機漿昆河等產品的市場供需變動則相對有限，其現(xiàn)貨市場價格保持了穩(wěn)定。
關于紙漿的期貨價格，昨日呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢。從供應端來看，最近兩輪海外漿廠的報價出現(xiàn)了明顯的下調，8月份歐洲港口的庫存環(huán)比繼續(xù)增加。與此同時，國內8月份的紙漿進口量也出現(xiàn)了顯著的回升。隨著外需市場的疲軟，未來漿廠發(fā)往中國的貨源可能會進一步增加，這預示著國內進口量有可能繼續(xù)上升。另外，下半年國內新產能的持續(xù)釋放也將進一步增加市場的紙漿供應，對漿價構成一定的壓制。
在需求端，海外經濟衰退的預期逐漸升溫，未來歐美市場的需求走弱的可能性較大。而國內下游企業(yè)的盈利狀況依然處于低迷狀態(tài)，多數(shù)下游紙廠主要以消耗前期原料庫存為主，供需雙方的博弈態(tài)勢沒有改變。然而，9-10月是國內造紙行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，近期下游紙廠的產銷出現(xiàn)了邊際好轉的跡象，這預計將對漿價產生一定的提振作用。但紙價的表現(xiàn)依然偏弱，需要關注漲價函的落實情況。綜合來看，紙漿品種的金融屬性較強，短期內單邊價格預計將主要跟隨宏觀經濟的波動。我們需重點觀察國內需求改善的程度。若需求提振有限，漿價的后市可能仍存在下行的壓力。
在期貨市場上，紙漿2501合約的最新價格展現(xiàn)出了一定的波動。相較于前一日，昨日收盤價每噸下跌了36元，跌幅達到了0.62%，定格在5756元/噸。在現(xiàn)貨市場方面，據(jù)權威機構卓創(chuàng)的報告，山東地區(qū)的“銀星”針葉漿的現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，每噸依然維持在6200元。“月亮”牌和“馬牌”針葉漿的價格也均未發(fā)生變化，均為每噸6200元，且現(xiàn)貨基差sp01+440相較前一日上漲了30元。此外，“北木”針葉漿的現(xiàn)貨價格也保持穩(wěn)定，每噸為6300元，基差同樣有所上漲。
近期市場資訊顯示，進口木漿的現(xiàn)貨市場價格走勢整體呈現(xiàn)出一種下探的趨勢。上海期貨交易所的主力合約價格在特定的區(qū)間內進行了整理，加之現(xiàn)貨市場的交易相對清淡，高價位的成交并不流暢。特別是在河南、河北、山東、廣東、江浙滬等地區(qū)，部分牌號的產品價格出現(xiàn)了小幅度的松動，變動范圍在50-100元/噸之間。進口闊葉漿的現(xiàn)貨市場交易情況同樣平平，貿易商為促進銷售進行了價格讓利，河北、山東、江浙滬等地區(qū)部分牌號的現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)了20-50元的下調。至于進口本色漿金星、進口化機漿昆河等產品的市場供需變動則相對有限，其現(xiàn)貨市場價格保持了穩(wěn)定。
關于紙漿的期貨價格，昨日呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢。從供應端來看，最近兩輪海外漿廠的報價出現(xiàn)了明顯的下調，8月份歐洲港口的庫存環(huán)比繼續(xù)增加。與此同時，國內8月份的紙漿進口量也出現(xiàn)了顯著的回升。隨著外需市場的疲軟，未來漿廠發(fā)往中國的貨源可能會進一步增加，這預示著國內進口量有可能繼續(xù)上升。另外，下半年國內新產能的持續(xù)釋放也將進一步增加市場的紙漿供應，對漿價構成一定的壓制。
在需求端，海外經濟衰退的預期逐漸升溫，未來歐美市場的需求走弱的可能性較大。而國內下游企業(yè)的盈利狀況依然處于低迷狀態(tài)，多數(shù)下游紙廠主要以消耗前期原料庫存為主，供需雙方的博弈態(tài)勢沒有改變。然而，9-10月是國內造紙行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，近期下游紙廠的產銷出現(xiàn)了邊際好轉的跡象，這預計將對漿價產生一定的提振作用。但紙價的表現(xiàn)依然偏弱，需要關注漲價函的落實情況。綜合來看，紙漿品種的金融屬性較強，短期內單邊價格預計將主要跟隨宏觀經濟的波動。我們需重點觀察國內需求改善的程度。若需求提振有限，漿價的后市可能仍存在下行的壓力。
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