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本輪期貨油價(jià)的上漲趨勢(shì)尚未完全結(jié)束
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繼上周美國(guó)能源部發(fā)布的短期能源展望中下調(diào)了對(duì)于2024年和2025年全球原油需求的預(yù)期之后，本周一歐佩克公布的10月份月報(bào)也緊隨其后，對(duì)未來(lái)的全球原油需求進(jìn)行了下調(diào)預(yù)測(cè)。陳棟表示，這已經(jīng)是該組織在連續(xù)三個(gè)月內(nèi)，即8月、9月之后的第三次下調(diào)全球石油需求的預(yù)期。盡管如此，歐佩克對(duì)需求增量的預(yù)期仍然高于美國(guó)能源部和國(guó)際能源署的預(yù)測(cè)。在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)減弱和需求疲軟的大背景下，短期內(nèi)SC原油期貨價(jià)格承受著壓力。
黃柳楠認(rèn)為，雖然近兩日油價(jià)出現(xiàn)了持續(xù)回調(diào)，但本輪油價(jià)的上漲趨勢(shì)可能尚未完全結(jié)束，未來(lái)一個(gè)月內(nèi)有可能再次呈現(xiàn)偏強(qiáng)的走勢(shì)。在地緣政治方面，短期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)概率依然較高。伊朗與以色列之間的軍事對(duì)抗持續(xù)進(jìn)行，呈現(xiàn)出一種“回合制”的態(tài)勢(shì)，這給市場(chǎng)帶來(lái)了反復(fù)炒作地緣風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。在供需方面，OPEC+的短期減產(chǎn)執(zhí)行率仍在不斷提升。此外，美國(guó)頁(yè)巖油的供應(yīng)情況也出現(xiàn)了低于預(yù)期的現(xiàn)象。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，美債長(zhǎng)端利率的反彈趨勢(shì)尚未結(jié)束。隨著中國(guó)重要政策的頻繁出臺(tái)以及美國(guó)“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好”，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)11月降息的預(yù)期已經(jīng)減弱，長(zhǎng)端利率有可能持續(xù)反彈。
從整體角度來(lái)看，油價(jià)的走勢(shì)與美債長(zhǎng)端收益率的變動(dòng)在近期內(nèi)保持了同步。因此，如果未來(lái)一個(gè)月內(nèi)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期減弱，油價(jià)可能會(huì)跟隨美債10年期收益率出現(xiàn)反彈，直到新的降息信號(hào)出現(xiàn)。在短期內(nèi)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然值得關(guān)注，可能會(huì)對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生擾動(dòng)，但這并非行情波動(dòng)的本質(zhì)因素。黃柳楠指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)觸底的時(shí)間可能會(huì)延遲到年底。屆時(shí)，海外經(jīng)濟(jì)的下行壓力可能會(huì)進(jìn)一步增大，美債利率有可能會(huì)再次下跌。同時(shí)，亞太地區(qū)的采購(gòu)需求暫時(shí)缺乏亮點(diǎn)，而12月OPEC+可能恢復(fù)增產(chǎn)以及巴西產(chǎn)量的回升都可能進(jìn)一步放大油價(jià)的跌幅。
在地緣政治方面，隋曉影也指出，近期中東局勢(shì)依然對(duì)油市構(gòu)成擾動(dòng)，方向性并不明朗。在局勢(shì)沒有明顯惡化以及伊朗原油供給未受影響的情況下，油價(jià)面臨著進(jìn)一步的回調(diào)壓力。除了地緣政治的發(fā)展需要關(guān)注之外，謝雯認(rèn)為還需要留意美國(guó)大選后新一屆政府對(duì)原油的態(tài)度。此外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的正式開啟，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)降息的節(jié)奏和幅度保持關(guān)注，這將對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生一定影響。另外，國(guó)內(nèi)政策對(duì)需求的刺激程度等因素也將對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生不可忽視的擾動(dòng)。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)依然低迷的背景下，多國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟。然而，美國(guó)9月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，這在一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，導(dǎo)致整體宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好依然不強(qiáng)。
黃柳楠認(rèn)為，雖然近兩日油價(jià)出現(xiàn)了持續(xù)回調(diào)，但本輪油價(jià)的上漲趨勢(shì)可能尚未完全結(jié)束，未來(lái)一個(gè)月內(nèi)有可能再次呈現(xiàn)偏強(qiáng)的走勢(shì)。在地緣政治方面，短期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)概率依然較高。伊朗與以色列之間的軍事對(duì)抗持續(xù)進(jìn)行，呈現(xiàn)出一種“回合制”的態(tài)勢(shì)，這給市場(chǎng)帶來(lái)了反復(fù)炒作地緣風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。在供需方面，OPEC+的短期減產(chǎn)執(zhí)行率仍在不斷提升。此外，美國(guó)頁(yè)巖油的供應(yīng)情況也出現(xiàn)了低于預(yù)期的現(xiàn)象。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，美債長(zhǎng)端利率的反彈趨勢(shì)尚未結(jié)束。隨著中國(guó)重要政策的頻繁出臺(tái)以及美國(guó)“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好”，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)11月降息的預(yù)期已經(jīng)減弱，長(zhǎng)端利率有可能持續(xù)反彈。
從整體角度來(lái)看，油價(jià)的走勢(shì)與美債長(zhǎng)端收益率的變動(dòng)在近期內(nèi)保持了同步。因此，如果未來(lái)一個(gè)月內(nèi)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期減弱，油價(jià)可能會(huì)跟隨美債10年期收益率出現(xiàn)反彈，直到新的降息信號(hào)出現(xiàn)。在短期內(nèi)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然值得關(guān)注，可能會(huì)對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生擾動(dòng)，但這并非行情波動(dòng)的本質(zhì)因素。黃柳楠指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)觸底的時(shí)間可能會(huì)延遲到年底。屆時(shí)，海外經(jīng)濟(jì)的下行壓力可能會(huì)進(jìn)一步增大，美債利率有可能會(huì)再次下跌。同時(shí)，亞太地區(qū)的采購(gòu)需求暫時(shí)缺乏亮點(diǎn)，而12月OPEC+可能恢復(fù)增產(chǎn)以及巴西產(chǎn)量的回升都可能進(jìn)一步放大油價(jià)的跌幅。
在地緣政治方面，隋曉影也指出，近期中東局勢(shì)依然對(duì)油市構(gòu)成擾動(dòng)，方向性并不明朗。在局勢(shì)沒有明顯惡化以及伊朗原油供給未受影響的情況下，油價(jià)面臨著進(jìn)一步的回調(diào)壓力。除了地緣政治的發(fā)展需要關(guān)注之外，謝雯認(rèn)為還需要留意美國(guó)大選后新一屆政府對(duì)原油的態(tài)度。此外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的正式開啟，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)降息的節(jié)奏和幅度保持關(guān)注，這將對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生一定影響。另外，國(guó)內(nèi)政策對(duì)需求的刺激程度等因素也將對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生不可忽視的擾動(dòng)。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)依然低迷的背景下，多國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟。然而，美國(guó)9月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，這在一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，導(dǎo)致整體宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好依然不強(qiáng)。
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