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煉焦煤期貨：估值仍有下移的空間
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市場動態解析：
當前煉焦煤現貨市場呈現漲跌不一的態勢。國慶期間，焦煤產量受到一定影響，但預計節后將逐步恢復常態。國內產地的煉焦煤價格保持穩定，然而港口價格出現了部分下滑，降幅在20-50元之間，同時有個別品種價格出現上漲，漲幅為10元。海外煉焦煤的峰景指數未發生變化。蒙煤價格在假期后重新開放市場，價格出現補漲，其倉單價格區間約為1550-1600元。
觀點與展望：
從整體上看，預計煉焦煤在節后的現貨市場將呈現補漲趨勢。假日期間，焦煤產量有所下滑，但節后預計將出現回升。與此同時，焦化產量正在加快恢復，導致焦煤總庫存有所增加，其中上游礦端庫存減少，而下游的焦鋼廠則主要以節后補庫為主。盡管焦煤的基本面并未發生顯著變化，但在周六財政政策落地前的預期支撐下，市場呈現震蕩偏強的態勢，總體預計將維持區間震蕩。
近期，焦煤價格出現了大幅上漲，特別是受到內蒙古阿拉善盟一露天煤礦坍塌事件的影響，短期內焦煤供應預期收緊，盤面價格大幅拉漲。另外，本周蒙古國因春節假期，甘其毛都口岸暫停通關三天，這也加劇了口岸的貿易熱度，庫存逐步減少。從整體角度來看，當前下游焦煤庫存偏低，若高爐持續復產，焦煤補庫需求將逐步釋放，為短期基本面提供支撐。
然而，從中長期角度看，焦煤供需寬松的趨勢難以改變，估值仍有下移的空間。盡管煤焦供給相對鐵礦較為寬松，但安全檢查可能會抑制產量，短期內板塊走勢有一定支撐。從需求端看，隨著國內寬松政策的落地，宏觀中期的向好趨勢不變。此外，焦煤的價格主要跟隨螺紋波段變動，需注意黑色系商品整體走勢對焦煤的影響。因此，在操作上，追高需謹慎，建議等待市場充分調整后再逢低做多。5月焦煤的參考支撐位為1950元，阻力位為2250元。
當前煉焦煤現貨市場呈現漲跌不一的態勢。國慶期間，焦煤產量受到一定影響，但預計節后將逐步恢復常態。國內產地的煉焦煤價格保持穩定，然而港口價格出現了部分下滑，降幅在20-50元之間，同時有個別品種價格出現上漲，漲幅為10元。海外煉焦煤的峰景指數未發生變化。蒙煤價格在假期后重新開放市場，價格出現補漲，其倉單價格區間約為1550-1600元。
觀點與展望：
從整體上看，預計煉焦煤在節后的現貨市場將呈現補漲趨勢。假日期間，焦煤產量有所下滑，但節后預計將出現回升。與此同時，焦化產量正在加快恢復，導致焦煤總庫存有所增加，其中上游礦端庫存減少，而下游的焦鋼廠則主要以節后補庫為主。盡管焦煤的基本面并未發生顯著變化，但在周六財政政策落地前的預期支撐下，市場呈現震蕩偏強的態勢，總體預計將維持區間震蕩。
近期，焦煤價格出現了大幅上漲，特別是受到內蒙古阿拉善盟一露天煤礦坍塌事件的影響，短期內焦煤供應預期收緊，盤面價格大幅拉漲。另外，本周蒙古國因春節假期，甘其毛都口岸暫停通關三天，這也加劇了口岸的貿易熱度，庫存逐步減少。從整體角度來看，當前下游焦煤庫存偏低，若高爐持續復產，焦煤補庫需求將逐步釋放，為短期基本面提供支撐。
然而，從中長期角度看，焦煤供需寬松的趨勢難以改變，估值仍有下移的空間。盡管煤焦供給相對鐵礦較為寬松，但安全檢查可能會抑制產量，短期內板塊走勢有一定支撐。從需求端看，隨著國內寬松政策的落地，宏觀中期的向好趨勢不變。此外，焦煤的價格主要跟隨螺紋波段變動，需注意黑色系商品整體走勢對焦煤的影響。因此，在操作上，追高需謹慎，建議等待市場充分調整后再逢低做多。5月焦煤的參考支撐位為1950元，阻力位為2250元。
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