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上周的降息預(yù)期變化不大 金價(jià)可能繼續(xù)上漲
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在九月的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)中，我們看到了積極的趨勢(shì)，這進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的樂(lè)觀看法。上周，一個(gè)意外的現(xiàn)象出現(xiàn)在九月的零售銷售數(shù)據(jù)上，其數(shù)值呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這一發(fā)現(xiàn)使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)再通脹的預(yù)期交易更加活躍，同時(shí)也對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“平穩(wěn)過(guò)渡”的預(yù)期產(chǎn)生了積極影響。
在此背景下，黃金價(jià)格作為對(duì)抗通脹的工具，首次突破了每盎司2700美元的重要關(guān)口，漲幅達(dá)到了1.54%。這表明，在目前的市場(chǎng)情緒推動(dòng)下，黃金價(jià)格有可能繼續(xù)其上漲趨勢(shì)，并刷新歷史新高。
展望未來(lái)，本周即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)有限，主要關(guān)注九月的成屋銷售和新屋銷售數(shù)據(jù)。同時(shí)，根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的最新數(shù)據(jù)，2024財(cái)年的財(cái)政赤字已達(dá)到驚人的1.833萬(wàn)億美元，僅次于受疫情影響的2020年和2021年，同比增長(zhǎng)8.1%。這一數(shù)字顯示出，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎正在向軟著陸或不著陸的方向發(fā)展，但財(cái)政赤字的狀況并未得到改善。
在財(cái)政支出的細(xì)分項(xiàng)目中，值得注意的是2024財(cái)年公共債務(wù)的凈利息支出已高達(dá)8820億美元，占財(cái)政赤字的近一半。這一利息支出的增長(zhǎng)已超過(guò)國(guó)防開支，成為財(cái)政支出中的主要負(fù)擔(dān)之一。這種情況主要?dú)w因于聯(lián)邦政府基金利率的上升。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至8月，美國(guó)未償債務(wù)的利率已攀升至3.32%，這是自2009年9月以來(lái)的最高水平之一。
關(guān)于貨幣市場(chǎng)的利率調(diào)整，上周的降息預(yù)期變化不大，但加息預(yù)期曲線有小幅上移。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，2024年11月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為94.6%，而12月再次降息的可能性也達(dá)到了81.5%。這些變化反映了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的預(yù)期。
另外，上周紐約聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的10月份制造業(yè)指數(shù)出現(xiàn)了顯著下降，降至-11.9，為五個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)。這一下降主要受到訂單和出貨量分項(xiàng)指數(shù)下滑的影響，反映出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能正在減弱。然而，九月的零售銷售數(shù)據(jù)卻表現(xiàn)出色，環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，超出了市場(chǎng)的預(yù)期，顯示出消費(fèi)者支出的韌性。
此外，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)上周意外下降至24.1萬(wàn)，這一出乎意料的情況可能表明勞動(dòng)力市場(chǎng)依然保持相對(duì)強(qiáng)勁。在金融市場(chǎng)方面，美元指數(shù)的總持倉(cāng)有所下降，而非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加了336張至1.53萬(wàn)張，空頭持倉(cāng)也環(huán)比增加了547張至1.75萬(wàn)張。從持倉(cāng)占比來(lái)看，非商業(yè)多頭持倉(cāng)占比為64%，較上周有所增加，而空頭持倉(cāng)占比為72%，也較上周增加。
在金銀比方面，由于上周黃金的漲幅小于白銀，金銀比呈現(xiàn)震蕩走低的趨勢(shì)。而金銅比則因黃金上漲、銅下跌而小幅走高。金油比則因布油下跌、黃金上漲而環(huán)比走低。從滾動(dòng)相關(guān)性的角度看，黃金與原油、美元指數(shù)的相關(guān)性有所提高，與銅的相關(guān)性則有所降低。
庫(kù)存方面也有所變動(dòng)，上周COMEX黃金庫(kù)存為1699.3萬(wàn)盎司，環(huán)比減少5.53萬(wàn)盎司；COMEX白銀庫(kù)存為30650.1萬(wàn)盎司，環(huán)比減少48.7萬(wàn)盎司。而SHFE黃金庫(kù)存約為12.2噸，環(huán)比增加0.4噸；SHFE白銀庫(kù)存則環(huán)比增加88.3噸至1201噸。這些數(shù)據(jù)反映了市場(chǎng)對(duì)不同金屬的需求和供應(yīng)的動(dòng)態(tài)變化。
在此背景下，黃金價(jià)格作為對(duì)抗通脹的工具，首次突破了每盎司2700美元的重要關(guān)口，漲幅達(dá)到了1.54%。這表明，在目前的市場(chǎng)情緒推動(dòng)下，黃金價(jià)格有可能繼續(xù)其上漲趨勢(shì)，并刷新歷史新高。
展望未來(lái)，本周即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)有限，主要關(guān)注九月的成屋銷售和新屋銷售數(shù)據(jù)。同時(shí)，根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的最新數(shù)據(jù)，2024財(cái)年的財(cái)政赤字已達(dá)到驚人的1.833萬(wàn)億美元，僅次于受疫情影響的2020年和2021年，同比增長(zhǎng)8.1%。這一數(shù)字顯示出，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎正在向軟著陸或不著陸的方向發(fā)展，但財(cái)政赤字的狀況并未得到改善。
在財(cái)政支出的細(xì)分項(xiàng)目中，值得注意的是2024財(cái)年公共債務(wù)的凈利息支出已高達(dá)8820億美元，占財(cái)政赤字的近一半。這一利息支出的增長(zhǎng)已超過(guò)國(guó)防開支，成為財(cái)政支出中的主要負(fù)擔(dān)之一。這種情況主要?dú)w因于聯(lián)邦政府基金利率的上升。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至8月，美國(guó)未償債務(wù)的利率已攀升至3.32%，這是自2009年9月以來(lái)的最高水平之一。
關(guān)于貨幣市場(chǎng)的利率調(diào)整，上周的降息預(yù)期變化不大，但加息預(yù)期曲線有小幅上移。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，2024年11月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為94.6%，而12月再次降息的可能性也達(dá)到了81.5%。這些變化反映了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的預(yù)期。
另外，上周紐約聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的10月份制造業(yè)指數(shù)出現(xiàn)了顯著下降，降至-11.9，為五個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)。這一下降主要受到訂單和出貨量分項(xiàng)指數(shù)下滑的影響，反映出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能正在減弱。然而，九月的零售銷售數(shù)據(jù)卻表現(xiàn)出色，環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，超出了市場(chǎng)的預(yù)期，顯示出消費(fèi)者支出的韌性。
此外，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)上周意外下降至24.1萬(wàn)，這一出乎意料的情況可能表明勞動(dòng)力市場(chǎng)依然保持相對(duì)強(qiáng)勁。在金融市場(chǎng)方面，美元指數(shù)的總持倉(cāng)有所下降，而非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加了336張至1.53萬(wàn)張，空頭持倉(cāng)也環(huán)比增加了547張至1.75萬(wàn)張。從持倉(cāng)占比來(lái)看，非商業(yè)多頭持倉(cāng)占比為64%，較上周有所增加，而空頭持倉(cāng)占比為72%，也較上周增加。
在金銀比方面，由于上周黃金的漲幅小于白銀，金銀比呈現(xiàn)震蕩走低的趨勢(shì)。而金銅比則因黃金上漲、銅下跌而小幅走高。金油比則因布油下跌、黃金上漲而環(huán)比走低。從滾動(dòng)相關(guān)性的角度看，黃金與原油、美元指數(shù)的相關(guān)性有所提高，與銅的相關(guān)性則有所降低。
庫(kù)存方面也有所變動(dòng)，上周COMEX黃金庫(kù)存為1699.3萬(wàn)盎司，環(huán)比減少5.53萬(wàn)盎司；COMEX白銀庫(kù)存為30650.1萬(wàn)盎司，環(huán)比減少48.7萬(wàn)盎司。而SHFE黃金庫(kù)存約為12.2噸，環(huán)比增加0.4噸；SHFE白銀庫(kù)存則環(huán)比增加88.3噸至1201噸。這些數(shù)據(jù)反映了市場(chǎng)對(duì)不同金屬的需求和供應(yīng)的動(dòng)態(tài)變化。
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