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對瀝青未來供需的整體預期偏向悲觀
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近日，受到國際油價連續大幅下跌的影響，港股石油股表現不佳，股價出現了明顯下行趨勢。截至今日發稿，備受關注的三家石油公司跌幅較大，三桶油即中石油（00857.HK）、中石化（00386.HK）和中海油（00883.HK）的股價均出現了較大幅度的下跌。其中，中石油跌超3%，中石化也跌近3%，中海油更是跌超2%，其他相關石油股如上海石化（00338.HK）和昆侖能源（00135.HK）也跟隨著一路下跌。
在消息面上，近期中東局勢的緊張局勢使得國際原油市場的風險溢價迅速消散，市場對此感到十分擔憂。尤其是短線油價的下跌速率較大，本周僅兩個交易日內，WTI及布倫特原油期貨主連就累計下跌超過6%，交易層面的破位風險急劇增加。從更長遠的角度來看，市場對油價的預期也十分負面。
由于中東地緣政治風險驅動下的風險溢價的逐漸消退，花旗銀行已將未來12個月布倫特油價的預測從原先的價位下調至60美元/桶。此外，OPEC及IEA兩大機構也連續第三個月下調了對全球石油需求的預測。OPEC在最新的月報數據中預計，2024年全球原油需求增速將為193萬桶/日，較之前的預期少了近10萬桶。IEA則表示，今年全球石油需求增速預計將從90.3萬桶/日放緩至86.2萬桶/日，這在一定程度上是由于中國消費的放緩給全球前景帶來了壓力。
據期貨分析師董丹丹的報告顯示，截至10月18日當周，美國石油總庫存在連續四周下降后首次出現累庫現象，這可能表明石油需求有所下滑。同時，隨著美國大選的臨近，政策走向將直接影響能源市場，目前市場主要在等待新的消息來提供方向指引。從整體市場驅動因素來看，市場觀望情緒濃厚。
在具體的市場動態方面，周一上期所瀝青主力合約BU2412收跌1.03%，報3261元/噸。盡管庫存仍在逐漸減少，但市場對未來供需的整體預期卻是偏向悲觀。隨著北方天氣的轉冷，需求逐漸從北方轉移到南方，北方地區的瀝青需求減少較為明顯，而南方地區仍有部分趕工需求作為支撐。
而在供應方面，11月國內煉廠瀝青的排產環比小幅增加，供需整體或顯寬松。短期內，山東地區部分煉廠穩定生產，并有煉廠復產轉產計劃。預計在瀝青供需端缺乏明顯驅動的背景下，其絕對價格和裂解價差將整體呈現偏弱趨勢。市場需密切關注年末冬儲需求的變化情況。
在消息面上，近期中東局勢的緊張局勢使得國際原油市場的風險溢價迅速消散，市場對此感到十分擔憂。尤其是短線油價的下跌速率較大，本周僅兩個交易日內，WTI及布倫特原油期貨主連就累計下跌超過6%，交易層面的破位風險急劇增加。從更長遠的角度來看，市場對油價的預期也十分負面。
由于中東地緣政治風險驅動下的風險溢價的逐漸消退，花旗銀行已將未來12個月布倫特油價的預測從原先的價位下調至60美元/桶。此外，OPEC及IEA兩大機構也連續第三個月下調了對全球石油需求的預測。OPEC在最新的月報數據中預計，2024年全球原油需求增速將為193萬桶/日，較之前的預期少了近10萬桶。IEA則表示，今年全球石油需求增速預計將從90.3萬桶/日放緩至86.2萬桶/日，這在一定程度上是由于中國消費的放緩給全球前景帶來了壓力。
據期貨分析師董丹丹的報告顯示，截至10月18日當周，美國石油總庫存在連續四周下降后首次出現累庫現象，這可能表明石油需求有所下滑。同時，隨著美國大選的臨近，政策走向將直接影響能源市場，目前市場主要在等待新的消息來提供方向指引。從整體市場驅動因素來看，市場觀望情緒濃厚。
在具體的市場動態方面，周一上期所瀝青主力合約BU2412收跌1.03%，報3261元/噸。盡管庫存仍在逐漸減少，但市場對未來供需的整體預期卻是偏向悲觀。隨著北方天氣的轉冷，需求逐漸從北方轉移到南方，北方地區的瀝青需求減少較為明顯，而南方地區仍有部分趕工需求作為支撐。
而在供應方面，11月國內煉廠瀝青的排產環比小幅增加，供需整體或顯寬松。短期內，山東地區部分煉廠穩定生產，并有煉廠復產轉產計劃。預計在瀝青供需端缺乏明顯驅動的背景下，其絕對價格和裂解價差將整體呈現偏弱趨勢。市場需密切關注年末冬儲需求的變化情況。
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