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滬鋅期貨市場情緒有向下調(diào)整的可能性本網(wǎng)投資客服全天候在線應答

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針對鋅的宏觀層面，國內(nèi)地方政府專項債的增量置換策略預計將涉及六萬億的規(guī)模，用以解決存量隱性債務問題。然而，此政策力度與市場預期尚存差距，加之海外12月降息預期的減弱，整體市場情緒有所回落。從基本面來看，11月份國產(chǎn)鋅精礦的供應量有所減少，而海外補充的鋅精礦增量相對有限。據(jù)OZ礦預測，其最快將于年底進入國內(nèi)市場。市場對于CZSPT協(xié)商所確定的溢價加工費的接受程度不高，預期依然偏向悲觀。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月份國產(chǎn)鋅錠產(chǎn)量為50.82萬噸，環(huán)比增長近一萬噸，但預計11月份將出現(xiàn)超過一萬噸的減量。在需求端方面…… 近期，市場對金九銀十后的需求預期持謹慎態(tài)度。盡管鍍鋅產(chǎn)品因黑色產(chǎn)業(yè)鏈價格上揚而得到一定提振，但華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)的影響仍有限度恢復。

從宏觀視角觀察，短期內(nèi)市場情緒有向下調(diào)整的可能性。然而，鑒于11月供應端依然緊張，預計近期合約仍有一定支撐。建議投資者以區(qū)間震蕩的思路為主，對于空頭配置，可考慮03及后續(xù)合約。回顧本周行情，鋅價呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢。受美國大選帶來的避險情緒影響，市場交易者已提前反應特朗普勝選可能帶來的政策變動。此外，美元走強也對有色價格構(gòu)成了一定壓力。

市場普遍預測美聯(lián)儲議息會議將降息25基點，市場焦點轉(zhuǎn)向后續(xù)降息趨勢的持續(xù)性。當前，滬鋅月差價格依舊穩(wěn)定在約300元/噸的高位，而其絕對價格也在25000元/噸附近呈現(xiàn)波動。精煉鋅領(lǐng)域，本周冶煉廠的利潤有所回升，虧損額度較周初減少了14元/噸。

受國內(nèi)外鋅礦供應緊張的影響，加工費用保持穩(wěn)定，虧損的修復主要得益于鋅價的重心上調(diào)。在原生鉛方面，國內(nèi)礦物的TC價格保持穩(wěn)定，國產(chǎn)礦TC價格維持在600元/噸的水平線上，而進口礦TC則與-25美元/噸的價格保持平衡。與此同時，白銀的市場收益率出現(xiàn)了環(huán)比下滑的趨勢。

關(guān)于再生鉛方面，廢舊電瓶的價格在一周內(nèi)出現(xiàn)了下滑，而再生的利潤則略有修復，最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，SMM再生鉛冶煉的利潤已降至-555元/噸附近。在策略上，對于滬鋅的交易需保持震蕩思路，其主力合約的周運行區(qū)間大約在24500至25500元/噸之間。

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