國內(nèi)市場概況：

在本周，鄭棉市場的走勢呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將繼續(xù)維持震蕩偏弱的走勢。從供應(yīng)端來看，棉花采摘工作預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持充裕狀態(tài)。截止至2024年10月31日，全國新棉的采摘進(jìn)度已達(dá)到85.2%，較前年同期高出8.5個(gè)百分點(diǎn)，并且比過去四年的平均水平提高了8.1個(gè)百分點(diǎn)。全國的加工率為39.4%，雖然與去年同期相比下降了10.5個(gè)百分點(diǎn)，但相較于過去四年的平均值僅微降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)的預(yù)測，國內(nèi)棉花的預(yù)計(jì)產(chǎn)量為638.4萬噸。以此為基礎(chǔ)進(jìn)行測算，截至10月31日，全國累計(jì)采摘的籽棉折算成皮棉的數(shù)量為544.2萬噸，較往年同期增加了79.8萬噸，比過去四年的平均值多了88.6萬噸。在加工方面，全國累計(jì)加工的皮棉達(dá)到了186.7萬噸，同比增加33.1萬噸，較過去四年的均值增加了50.5萬噸。特別是新疆地區(qū)，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，截至11月7日，皮棉的累計(jì)加工量已達(dá)247.45萬噸，日加工量處于歷年同期的較高水平。

從交售情況來看，全國的交售率為87.0%，同比提高了20.8個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年的平均水平提高了13.4個(gè)百分點(diǎn)。全國累計(jì)交售的籽棉折算成皮棉的數(shù)量為473.4萬噸，同比增加165.8萬噸，比過去四年的平均值多了136.7萬噸。在收購價(jià)格方面，隨著新棉收購進(jìn)入尾聲，新棉的主流成本大致在14200~14800公定左右。

需求端分析：

今年的“金九銀十”旺季并未如往年般旺盛。根據(jù)我們的調(diào)研，整體下游訂單的情況不如往年。雖然9月的訂單與前期相比有所增加，但增量有限。隨著國慶后棉花價(jià)格的回落，紗線價(jià)格也有所下調(diào)。在訂單無明顯增量的背景下，各環(huán)節(jié)對市場持謹(jǐn)慎態(tài)度。盡管前期下游開機(jī)率有所恢復(fù)，但恢復(fù)程度并不顯著，預(yù)計(jì)未來在無明顯變化的情況下將繼續(xù)維持當(dāng)前水平。

從庫存管理角度看，自7月走訪以來，下游各環(huán)節(jié)主要以去化庫存為主。盡管目前庫存處于較低水平，但市場并未出現(xiàn)大批量補(bǔ)庫的意愿。主要原因在于訂單增量一般，且利潤表現(xiàn)并不理想。因此，各環(huán)節(jié)主要以小批量補(bǔ)庫為主。今年的純棉利潤表現(xiàn)平平，訂單多以短周期為主。因此，在市場紗線供應(yīng)充裕的情況下，大多數(shù)企業(yè)選擇隨買隨用來降低原料占用成本。

綜合分析：

隨著“金九銀十”的結(jié)束，下游市場逐漸進(jìn)入需求的淡季。預(yù)計(jì)后市訂單大幅增加的可能性不大，因此市場未來的補(bǔ)庫意愿可能相對較低。然而，考慮到當(dāng)前新棉的成本相對較低，部分企業(yè)可能會考慮在低位進(jìn)行補(bǔ)庫。同時(shí)，據(jù)部分企業(yè)反映，由于今年春節(jié)假期較早，若后市訂單無顯著變化，可能會有提前放假的打算。若春節(jié)前訂單情況一般，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫行為可能不及往年。

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