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氧化鋁期貨供需矛盾未見明顯改善的跡象本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答

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從2021至2023年的數(shù)據(jù)顯示，中國鋁土礦的供應(yīng)量在每年的9至10月間與去年同期相比出現(xiàn)了顯著的下降趨勢，特別是在四季度下半段，礦產(chǎn)供應(yīng)的緊張局勢似乎有所緩解。然而，當前氧化鋁的價格仍然保持強勁，短期內(nèi)供需矛盾未見明顯改善的跡象。預(yù)計近期的合約價格仍將呈現(xiàn)易漲難跌的態(tài)勢，成本端將繼續(xù)為鋁價提供支撐。

國內(nèi)電解鋁的運行產(chǎn)能已接近極限。到2024年10月，我國電解鋁的總建成產(chǎn)能為4500.70萬噸，而實際運行產(chǎn)能達到了4375.90萬噸，產(chǎn)能利用率高達97.23%。今年，云南地區(qū)通過火電、水電、風電等多重能源供應(yīng)渠道，確保了在傳統(tǒng)枯水期的不減產(chǎn)。同時，預(yù)計四川、貴州、新疆等地將有50萬噸的產(chǎn)能在四季度復(fù)產(chǎn)，這將使電解鋁的供應(yīng)量超過4400萬噸。然而，受制于電解鋁產(chǎn)能的4550萬噸上限，未來電解鋁產(chǎn)能的增長空間非常有限。樂觀預(yù)計，到2025年，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能可能僅能提升約2%。

鋁水比例仍有提升的空間。近期，新疆地區(qū)的運輸問題對國內(nèi)鋁錠庫存產(chǎn)生了明顯影響，導(dǎo)致庫存出現(xiàn)去化現(xiàn)象。根據(jù)上海有色網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2024年11月14日，國內(nèi)電解鋁錠的社會庫存為56.5萬噸，而可流通的庫存為43.9萬噸。與往年相比，當前國內(nèi)鋁錠庫存仍處于近五年同期的低位水平。由于每年冬季新疆地區(qū)的煤炭保供問題，鋁產(chǎn)品的鐵路運輸常出現(xiàn)站臺積壓和間斷性停滯的情況，短期內(nèi)運輸問題可能難以迅速解決，但鋁錠庫存的累增壓力相對有限。

此外，《工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實施方案》要求至2025年，鋁水直接合金化的比例需提高至90%。目前市場上鋁水比例僅為72.8%，仍有較大的提升空間。原生合金錠初級產(chǎn)品的市場份額受到壓縮，而鋁水直接鑄鋁棒、鑄鋁板帶箔產(chǎn)品的市場份額顯著提升。這意味著市場上的可交割鋁鑄錠將保持較低水平，這也將限制鋁價的下跌空間。

綜上所述，中國鋁市場的供需關(guān)系、產(chǎn)能利用、庫存管理及政策導(dǎo)向等方面均呈現(xiàn)出一定的特點和趨勢，對于市場參與者來說，理解并把握這些因素將有助于更好地把握市場脈動和未來走向。

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