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黃金的長期表現(xiàn)將受到四大邏輯的支持
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在短暫的市場回調之后，金價再次重拾漲勢。公募基金的普遍預判是，憑借其獨特的投資屬性和全球央行的購金行為，黃金價格的中長期上漲趨勢不會改變，依然是投資者進行資產組合有效分散風險的重要工具。
對于美國大選對金價產生的短期負面影響，有專家梁溥森認為這反而為我們提供了獲取低價黃金籌碼的機遇。他表示，在金價下跌后，此前因高金價而受到抑制的配置需求和消費需求有望得到提升。三者之間的消長關系可能會為金價提供支撐。為了進一步了解市場動態(tài)，可以關注COMEX黃金的非商業(yè)多頭持倉（反映投機性需求）以及非報告頭寸多頭總持倉（體現(xiàn)散戶需求），同時跟蹤海外黃金ETF持倉量的變化，以判斷拋壓釋放情況。
基金的觀點是，從中長期角度看，黃金的表現(xiàn)將受到四大邏輯的支持。其一，由于關稅導致經濟增速放緩和通脹壓力加大，美聯(lián)儲的降息周期仍在繼續(xù)，黃金的抗通脹屬性使其價值凸顯。其二，關稅政策的實施加劇了逆全球化的趨勢，削弱了美元儲備的占比，促使全球央行增加黃金購買。其三，債務壓力的擴大影響了美元信用，這也迫使美聯(lián)儲采取降息措施。其四，去中心化貨幣地位的崛起為黃金提供了更廣闊的市場空間。
此外，全球央行的購金行動是長期支撐金價的重要力量。據世界黃金協(xié)會發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2024年三季度全球黃金需求總量達到了1313噸，同比增長5%。與此同時，三季度全球黃金ETF凈流入量達到95噸，與前一年同期的凈流出形成鮮明對比。在最近的一次倫敦金銀市場協(xié)會的會議中，包括捷克和墨西哥央行在內的業(yè)內人士均表示，盡管各央行對黃金的看法有所不同，但黃金作為儲備資產在全球外匯儲備中的作用仍在不斷增強。
梁溥森強調，全球央行的持續(xù)購金行為是近幾年金價保持強勢的重要推動力，因此需要持續(xù)關注各國央行的購金需求。同時他提到，今年以來金價屢創(chuàng)新高對金飾需求的增長造成了抑制，需要關注金價回調后金飾銷售的動向是否能夠出現(xiàn)回暖。
黃金與其他金融資產具有較低的相關性，這一特性使黃金成為一種有效的風險分散工具，能夠優(yōu)化投資組合。長期來看，黃金在資產配置中能夠發(fā)揮重要作用。但需注意，黃金作為一種不生息資產，投資者在配置黃金資產時也應適度控制比例。從資產配置的角度看，10%—20%的配置比例就能起到較好的優(yōu)化作用。對于倉位較低的投資者，可以通過定投的方式逐步增加黃金的配置。
基金經理許之彥建議，在證券組合中配置5%—15%的黃金資產，特別是具備高流動性、高性價比的黃金ETF，是一種較為理想的資產配置方式。這樣的配置不僅有利于風險的分散，同時也能為投資組合帶來更多的增值機會。
對于美國大選對金價產生的短期負面影響，有專家梁溥森認為這反而為我們提供了獲取低價黃金籌碼的機遇。他表示，在金價下跌后，此前因高金價而受到抑制的配置需求和消費需求有望得到提升。三者之間的消長關系可能會為金價提供支撐。為了進一步了解市場動態(tài)，可以關注COMEX黃金的非商業(yè)多頭持倉（反映投機性需求）以及非報告頭寸多頭總持倉（體現(xiàn)散戶需求），同時跟蹤海外黃金ETF持倉量的變化，以判斷拋壓釋放情況。
基金的觀點是，從中長期角度看，黃金的表現(xiàn)將受到四大邏輯的支持。其一，由于關稅導致經濟增速放緩和通脹壓力加大，美聯(lián)儲的降息周期仍在繼續(xù)，黃金的抗通脹屬性使其價值凸顯。其二，關稅政策的實施加劇了逆全球化的趨勢，削弱了美元儲備的占比，促使全球央行增加黃金購買。其三，債務壓力的擴大影響了美元信用，這也迫使美聯(lián)儲采取降息措施。其四，去中心化貨幣地位的崛起為黃金提供了更廣闊的市場空間。
此外，全球央行的購金行動是長期支撐金價的重要力量。據世界黃金協(xié)會發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2024年三季度全球黃金需求總量達到了1313噸，同比增長5%。與此同時，三季度全球黃金ETF凈流入量達到95噸，與前一年同期的凈流出形成鮮明對比。在最近的一次倫敦金銀市場協(xié)會的會議中，包括捷克和墨西哥央行在內的業(yè)內人士均表示，盡管各央行對黃金的看法有所不同，但黃金作為儲備資產在全球外匯儲備中的作用仍在不斷增強。
梁溥森強調，全球央行的持續(xù)購金行為是近幾年金價保持強勢的重要推動力，因此需要持續(xù)關注各國央行的購金需求。同時他提到，今年以來金價屢創(chuàng)新高對金飾需求的增長造成了抑制，需要關注金價回調后金飾銷售的動向是否能夠出現(xiàn)回暖。
黃金與其他金融資產具有較低的相關性，這一特性使黃金成為一種有效的風險分散工具，能夠優(yōu)化投資組合。長期來看，黃金在資產配置中能夠發(fā)揮重要作用。但需注意，黃金作為一種不生息資產，投資者在配置黃金資產時也應適度控制比例。從資產配置的角度看，10%—20%的配置比例就能起到較好的優(yōu)化作用。對于倉位較低的投資者，可以通過定投的方式逐步增加黃金的配置。
基金經理許之彥建議，在證券組合中配置5%—15%的黃金資產，特別是具備高流動性、高性價比的黃金ETF，是一種較為理想的資產配置方式。這樣的配置不僅有利于風險的分散，同時也能為投資組合帶來更多的增值機會。
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