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未來三個月馬棕油行情可能會供需雙弱
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一、關于馬棕油的情況
在十月份，馬棕油的庫存持續減少，這一趨勢據MPOB數據表明超預期地達到了188萬噸。相比預期，其環比減少了6.32%。雖然產量減少了1.35%至180萬噸，這一減幅雖未達到預估機構的-3%，但與MPOA的預計相比，這一產量并不算樂觀。然而，出口數據卻表現亮眼，大幅增加11%至173萬噸，超出了市場預期的5%。這樣的報告影響使得市場情緒偏向樂觀。
進入十一月，馬棕油正式進入了傳統的減產季節。根據高頻數據，11月前十日的馬棕油產量環比下滑了3.49%。從降雨預估圖來看，未來兩周產地的干燥情況將有所緩解，預計降雨將增多，特別是在馬來半島地區。這可能進一步擴大11月馬棕油產量的減幅。歷史數據顯示，11月馬棕油的產量減幅通常高于-3%，過去三年和五年的平均減幅分別為-6.8%和-9.6%。初步預計，11月的馬棕油產量可能將在165萬噸左右。
在出口方面，ITS數據顯示，11月前20日的馬棕油出口較前15日有所改善，減幅明顯收窄。預計11月末的馬棕油庫存可能將繼續小幅去庫或保持現有水平。此外，馬來西亞已將12月毛棕櫚油參考價定為4471.39林吉特，較11月的3949.73林吉特有所上漲。因此，自12月1日起的CPO出口稅率將調整為10%。總體上，隨著產地正式進入棕櫚油減產季，未來三個月馬棕油可能會出現供需雙弱的情況，庫存偏緊的狀態預計將持續。
二、關于印尼棕櫚油的情況
根據Gapki最新公布的平衡表數據顯示，至8月份，印尼的棕櫚油庫存持續下降至歷史同期的低位，僅有245萬噸。從印尼果串價格來看，北蘇和廖內地區的果串價格近期仍在震蕩上漲。與此同時，印尼的CPO招標價持續處于歷史同期的偏高水平，這在一定程度上反映出印尼的產量和供應并不寬松。隨著印尼也進入減產季，后期的產量將繼續下降。
在出口方面，印尼統計局公布的數據顯示，10月份油棕產品的出口（不含棕櫚仁油）為233萬噸，而9月為148萬噸，去年同期為230萬噸，仍處于歷史同期的偏低水平。預計隨著價格的變動，12月份的印尼棕櫚油出口稅費將上調2-3個檔位，這將再次提升棕櫚油的成本。
三、生柴市場分析
今年到八月份為止，印尼的生柴累計消費達到了853萬千升，同比增長了9%，處于歷史同期的最高水平。今年生柴的目標完成度為68%。印尼計劃明年實行B40強制摻混政策。但由于供應偏緊和出口欠佳，生柴與柴油間的價差拉大，增加了需要補貼的額度。市場對印尼能否在明年年初順利實施B40摻混政策存在疑慮。盡管如此，預計印尼生柴基金余額可維持到明年一季度，仍需等待年底印尼對明年生柴配額目標的公布結果。
在十月份，馬棕油的庫存持續減少，這一趨勢據MPOB數據表明超預期地達到了188萬噸。相比預期，其環比減少了6.32%。雖然產量減少了1.35%至180萬噸，這一減幅雖未達到預估機構的-3%，但與MPOA的預計相比，這一產量并不算樂觀。然而，出口數據卻表現亮眼，大幅增加11%至173萬噸，超出了市場預期的5%。這樣的報告影響使得市場情緒偏向樂觀。
進入十一月，馬棕油正式進入了傳統的減產季節。根據高頻數據，11月前十日的馬棕油產量環比下滑了3.49%。從降雨預估圖來看，未來兩周產地的干燥情況將有所緩解，預計降雨將增多，特別是在馬來半島地區。這可能進一步擴大11月馬棕油產量的減幅。歷史數據顯示，11月馬棕油的產量減幅通常高于-3%，過去三年和五年的平均減幅分別為-6.8%和-9.6%。初步預計，11月的馬棕油產量可能將在165萬噸左右。
在出口方面，ITS數據顯示，11月前20日的馬棕油出口較前15日有所改善，減幅明顯收窄。預計11月末的馬棕油庫存可能將繼續小幅去庫或保持現有水平。此外，馬來西亞已將12月毛棕櫚油參考價定為4471.39林吉特，較11月的3949.73林吉特有所上漲。因此，自12月1日起的CPO出口稅率將調整為10%。總體上，隨著產地正式進入棕櫚油減產季，未來三個月馬棕油可能會出現供需雙弱的情況，庫存偏緊的狀態預計將持續。
二、關于印尼棕櫚油的情況
根據Gapki最新公布的平衡表數據顯示，至8月份，印尼的棕櫚油庫存持續下降至歷史同期的低位，僅有245萬噸。從印尼果串價格來看，北蘇和廖內地區的果串價格近期仍在震蕩上漲。與此同時，印尼的CPO招標價持續處于歷史同期的偏高水平，這在一定程度上反映出印尼的產量和供應并不寬松。隨著印尼也進入減產季，后期的產量將繼續下降。
在出口方面，印尼統計局公布的數據顯示，10月份油棕產品的出口（不含棕櫚仁油）為233萬噸，而9月為148萬噸，去年同期為230萬噸，仍處于歷史同期的偏低水平。預計隨著價格的變動，12月份的印尼棕櫚油出口稅費將上調2-3個檔位，這將再次提升棕櫚油的成本。
三、生柴市場分析
今年到八月份為止，印尼的生柴累計消費達到了853萬千升，同比增長了9%，處于歷史同期的最高水平。今年生柴的目標完成度為68%。印尼計劃明年實行B40強制摻混政策。但由于供應偏緊和出口欠佳，生柴與柴油間的價差拉大，增加了需要補貼的額度。市場對印尼能否在明年年初順利實施B40摻混政策存在疑慮。盡管如此，預計印尼生柴基金余額可維持到明年一季度，仍需等待年底印尼對明年生柴配額目標的公布結果。
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