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甲酸酯的供需均存在下降預期
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甲酸酯：內地市場表現穩健，需密切關注進口量是否有所回落。
一、供應鏈述評
在國內方面，這周有兩套新的裝置投入生產，從而導致產量略有上漲，整體產能利用率保持穩定。下周，將有更多的裝置進行檢修，預計產能利用率及產量將有所下滑。就進口而言，本周樣本到港量為二十一點三七萬噸，其中包括外輪在統計周期內的十七點三四萬噸（全部為顯性，其中江蘇占九點九五萬噸）以及內貿船補充的四點零三萬噸（江蘇一點九五萬噸，非顯性部分零點二六萬噸則分布于廣東與廈門等地）。預計下周進口樣本到港量約為二十一點零一萬噸，顯性部分十五點零一萬噸，非顯性部分六萬噸，內貿預計在三萬至三萬五千噸之間。
二、需求分析
本周，烯烴裝置的負荷略有波動，但多數企業的裝置運行穩定。MTO生產保持高位震蕩狀態，然而傳統下游產業的開工率則稍有下滑。預測MTO企業裝置將繼續穩定運行，個別裝置的波動范圍將維持狹窄，整體行業開工率仍將維持高位。考慮到當前產業鏈利潤相較于前期有所下降，傳統下游產業在未來的開工率可能會逐漸降低。
三、庫存狀況
由于西北地區烯烴持續大量外采，這進一步支撐了內地市場的穩健表現。貿易商積極采購，傳統下游則維持剛性需求采購，導致大部分企業庫存降低至較低水平。然而，港口庫存卻出現意外累積。預計下周外輪到港量與本周相比變化不大，下游需求或能維持穩定運行。預計下周港口的甲酸酯庫存可能呈現窄幅波動，具體需關注船只發貨及非顯性庫區的提貨情況。
四、綜合分析
從供應端看，海外供應持續回落，進口量預期減少，國內裝置負荷也有下降的預期，整體供應壓力有所緩解。需求方面，MTO開工率目前保持在高位，而傳統下游產業因甲酸酯價格堅挺，導致多數下游行業的利潤受到壓縮，且在經過前期的補庫后采購活動將趨于平緩，預計傳統下游的支持力度將有所減弱。綜合來看，甲酸酯的供需均存在下降預期，但短期內庫存水平難以快速下降，仍將對市場價格構成一定壓制。因此，預測甲酸酯主力合約價格將呈現震蕩運行的趨勢。
一、供應鏈述評
在國內方面，這周有兩套新的裝置投入生產，從而導致產量略有上漲，整體產能利用率保持穩定。下周，將有更多的裝置進行檢修，預計產能利用率及產量將有所下滑。就進口而言，本周樣本到港量為二十一點三七萬噸，其中包括外輪在統計周期內的十七點三四萬噸（全部為顯性，其中江蘇占九點九五萬噸）以及內貿船補充的四點零三萬噸（江蘇一點九五萬噸，非顯性部分零點二六萬噸則分布于廣東與廈門等地）。預計下周進口樣本到港量約為二十一點零一萬噸，顯性部分十五點零一萬噸，非顯性部分六萬噸，內貿預計在三萬至三萬五千噸之間。
二、需求分析
本周，烯烴裝置的負荷略有波動，但多數企業的裝置運行穩定。MTO生產保持高位震蕩狀態，然而傳統下游產業的開工率則稍有下滑。預測MTO企業裝置將繼續穩定運行，個別裝置的波動范圍將維持狹窄，整體行業開工率仍將維持高位。考慮到當前產業鏈利潤相較于前期有所下降，傳統下游產業在未來的開工率可能會逐漸降低。
三、庫存狀況
由于西北地區烯烴持續大量外采，這進一步支撐了內地市場的穩健表現。貿易商積極采購，傳統下游則維持剛性需求采購，導致大部分企業庫存降低至較低水平。然而，港口庫存卻出現意外累積。預計下周外輪到港量與本周相比變化不大，下游需求或能維持穩定運行。預計下周港口的甲酸酯庫存可能呈現窄幅波動，具體需關注船只發貨及非顯性庫區的提貨情況。
四、綜合分析
從供應端看，海外供應持續回落，進口量預期減少，國內裝置負荷也有下降的預期，整體供應壓力有所緩解。需求方面，MTO開工率目前保持在高位，而傳統下游產業因甲酸酯價格堅挺，導致多數下游行業的利潤受到壓縮，且在經過前期的補庫后采購活動將趨于平緩，預計傳統下游的支持力度將有所減弱。綜合來看，甲酸酯的供需均存在下降預期，但短期內庫存水平難以快速下降，仍將對市場價格構成一定壓制。因此，預測甲酸酯主力合約價格將呈現震蕩運行的趨勢。
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