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期貨鎳價逐漸回歸到基本面邏輯
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自十月起始，鎳價便步入下行軌道。具體來說，滬鎳（131810）的2501合約在國慶節(jié)后的開盤價為145200元/噸，然而這一價格一路下滑至122710元/噸，降幅高達(dá)20000元/噸以上。對此，市場專家們普遍認(rèn)為，這是宏觀政策調(diào)整與鎳市場供需變化共同作用的結(jié)果。鑒于短期內(nèi)下游需求的增長不明顯，以及全球顯性庫存持續(xù)積累的趨勢，預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)鎳價或?qū)⒊尸F(xiàn)低位震蕩的態(tài)勢。
同時，倫鎳自十月以來也呈現(xiàn)出高開低走的趨勢，整體走勢偏弱。高級分析師邵婉嫕指出，這一現(xiàn)象的主要原因是國慶節(jié)前國內(nèi)出臺的一系列宏觀政策。她進(jìn)一步解釋說，鎳與不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈具有一定的黑色屬性，存在補(bǔ)漲情緒。
今年十月份，倫鎳的外盤投資和信貸企業(yè)以凈多持倉為主，但隨著宏觀情緒的淡化，鎳價逐漸回歸到基本面邏輯。然而，由于鎳自身的基本面壓力，其成為有色板塊中邊際累庫壓力最大的品種，這限制了鎳價上方的彈性空間，因此開盤沖高的漲幅有限。
據(jù)期貨的分析師王彥青介紹，近期倫鎳盤面壓力更大，這可能與美元上行帶來的壓制有關(guān)。他表示認(rèn)同邵婉嫕的觀點(diǎn)，認(rèn)為未來一段時間需密切關(guān)注政策變化。例如印尼新總統(tǒng)上任后鎳出口關(guān)稅等政策的調(diào)整、俄羅斯是否會出臺有色金屬出口反制裁措施等。中長期來看，印尼鎳產(chǎn)業(yè)政策的變化仍是影響鎳價的主要因素之一。
今年以來，印尼RKAB的審批效率有所減緩，這除了受到審批壓力增加及政府換屆的影響外，還因?yàn)橛∧嵴谫Y源民族主義的考量下，對中國冶煉廠獲得大部分鎳礦配額的擔(dān)憂。此舉可能會降低對印尼本土礦山的外采需求，不利于本國企業(yè)的發(fā)展。此外，隨著印尼新任總統(tǒng)普拉博沃的履新，預(yù)計(jì)其政府將繼續(xù)沿襲前任政府關(guān)于鎳產(chǎn)業(yè)的限制措施。在增量措施方面，前一屆政府曾計(jì)劃征收鎳產(chǎn)品出口稅，但該計(jì)劃一度被擱置，預(yù)計(jì)新一屆政府將重新討論此話題，這可能導(dǎo)致原料價值成本上升。
此外，印尼在開發(fā)鎳產(chǎn)業(yè)過程中造成的環(huán)境破壞已遭到西方國家的批評，這也影響了西方新能源汽車企業(yè)在印尼的投資意愿。因此，預(yù)計(jì)印尼未來的另一政策方向?qū)⑹羌訌?qiáng)ESG治理，但由此產(chǎn)生的治理成本可能會轉(zhuǎn)嫁到鎳產(chǎn)品價格上。
同時，倫鎳自十月以來也呈現(xiàn)出高開低走的趨勢，整體走勢偏弱。高級分析師邵婉嫕指出，這一現(xiàn)象的主要原因是國慶節(jié)前國內(nèi)出臺的一系列宏觀政策。她進(jìn)一步解釋說，鎳與不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈具有一定的黑色屬性，存在補(bǔ)漲情緒。
今年十月份，倫鎳的外盤投資和信貸企業(yè)以凈多持倉為主，但隨著宏觀情緒的淡化，鎳價逐漸回歸到基本面邏輯。然而，由于鎳自身的基本面壓力，其成為有色板塊中邊際累庫壓力最大的品種，這限制了鎳價上方的彈性空間，因此開盤沖高的漲幅有限。
據(jù)期貨的分析師王彥青介紹，近期倫鎳盤面壓力更大，這可能與美元上行帶來的壓制有關(guān)。他表示認(rèn)同邵婉嫕的觀點(diǎn)，認(rèn)為未來一段時間需密切關(guān)注政策變化。例如印尼新總統(tǒng)上任后鎳出口關(guān)稅等政策的調(diào)整、俄羅斯是否會出臺有色金屬出口反制裁措施等。中長期來看，印尼鎳產(chǎn)業(yè)政策的變化仍是影響鎳價的主要因素之一。
今年以來，印尼RKAB的審批效率有所減緩，這除了受到審批壓力增加及政府換屆的影響外，還因?yàn)橛∧嵴谫Y源民族主義的考量下，對中國冶煉廠獲得大部分鎳礦配額的擔(dān)憂。此舉可能會降低對印尼本土礦山的外采需求，不利于本國企業(yè)的發(fā)展。此外，隨著印尼新任總統(tǒng)普拉博沃的履新，預(yù)計(jì)其政府將繼續(xù)沿襲前任政府關(guān)于鎳產(chǎn)業(yè)的限制措施。在增量措施方面，前一屆政府曾計(jì)劃征收鎳產(chǎn)品出口稅，但該計(jì)劃一度被擱置，預(yù)計(jì)新一屆政府將重新討論此話題，這可能導(dǎo)致原料價值成本上升。
此外，印尼在開發(fā)鎳產(chǎn)業(yè)過程中造成的環(huán)境破壞已遭到西方國家的批評，這也影響了西方新能源汽車企業(yè)在印尼的投資意愿。因此，預(yù)計(jì)印尼未來的另一政策方向?qū)⑹羌訌?qiáng)ESG治理，但由此產(chǎn)生的治理成本可能會轉(zhuǎn)嫁到鎳產(chǎn)品價格上。
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