據(jù)近期數(shù)據(jù)顯示，上星期港鐵礦石庫存攀升至令人驚訝的1.54億噸，創(chuàng)下歷史新高（805, -22.00, -2.66%）。市場專家分析認(rèn)為，在需求下滑和供應(yīng)增加的背景下，今年鐵礦石庫存或?qū)⒗^續(xù)保持在高位運(yùn)行。市場中的供需矛盾有進(jìn)一步加劇的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，我們也不可忽視國內(nèi)外政策變動(dòng)對市場情緒的影響，需要謹(jǐn)慎應(yīng)對市場節(jié)奏。在國慶節(jié)之后，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格已從強(qiáng)勢上行轉(zhuǎn)變?yōu)楦呶徊▌?dòng)，似乎有利影響在減弱。

在十月的上旬，鐵礦石的價(jià)格經(jīng)歷了疲軟的下探，主要合約價(jià)格從高點(diǎn)累計(jì)下滑了12.43%，大部分之前的漲幅被回吐。然而，隨著月末的樂觀情緒再次燃起，市場氛圍逐漸回暖，鐵礦石期貨價(jià)格從低谷中反彈，累計(jì)上漲了6.96%。

現(xiàn)貨市場的走勢與期貨市場頗為相似。普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)（CFR，62%FE）從前期的高點(diǎn)109.10美元/噸回落至低位的98.25美元/噸后，近期價(jià)格再次穩(wěn)定上漲至105.50美元/噸。目前，國內(nèi)政策依然看好穩(wěn)增長目標(biāo)，積極預(yù)期尚未消退。

就當(dāng)前狀況而言，鐵礦石基本面所獲得的改善相對有限。需求有所好轉(zhuǎn)，但并未能促成庫存的顯著去化。鑒于后續(xù)供應(yīng)預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定并有微增，疊加現(xiàn)有的高庫存壓力，在現(xiàn)實(shí)的市場邏輯下，礦價(jià)仍會(huì)面臨壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份全球19個(gè)港口的鐵礦石發(fā)運(yùn)總量為1.335億噸左右，較上月有所下降，為連續(xù)第二個(gè)月的減量。整體來看，這一數(shù)值處于近三年同期的中等水平，與去年同期相比則有所下滑。細(xì)分到地區(qū)數(shù)據(jù)，澳大利亞和巴西的鐵礦石發(fā)運(yùn)量均出現(xiàn)下滑，其中澳大利亞的降幅尤為顯著。 

近期，非主流礦發(fā)運(yùn)量保持穩(wěn)定，但整體仍較去年同期有所不足。與此同時(shí)，主流礦商的運(yùn)輸積極性表現(xiàn)得相對較高。特別是VALE和BHP兩大公司，在10月份的運(yùn)輸量與去年同期及前一個(gè)月相比均有增長，其中VALE的增長率尤為顯著，全年累計(jì)運(yùn)輸量同比增加了近1930萬噸。盡管如此，除上述三大礦山之外，澳大利亞其他礦山的運(yùn)輸量普遍呈現(xiàn)下滑趨勢，大部分低于去年同期的水平。這一趨勢主要是由于部分礦區(qū)實(shí)施減產(chǎn)計(jì)劃所致。

此外，最新的鐵礦石到貨數(shù)據(jù)也反映出礦商發(fā)運(yùn)量的減少。  根據(jù)最新數(shù)據(jù)，國內(nèi)45個(gè)港口鐵礦石到貨量近期為2262.7萬噸，較上月略有下降，累計(jì)同比下降達(dá)23.27%，成為年內(nèi)較低水平。盡管如此，10月份的港口到貨總量卻呈現(xiàn)環(huán)比上升趨勢，累計(jì)達(dá)到1.0766億噸，較前一月增加了594.04萬噸，這主要得益于月初的高到貨量。從地區(qū)細(xì)分來看，巴西礦和非主流礦的增量最為顯著，分別增加了578.46萬噸和174.8萬噸。

相比之下，澳礦的到貨量則出現(xiàn)了明顯的減少。整體上，市場呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)性。。 根據(jù)前期船運(yùn)和發(fā)運(yùn)量的趨勢，預(yù)計(jì)在11月份，45港的到港量將呈現(xiàn)底部反彈的趨勢。這得益于近期澳洲礦發(fā)運(yùn)量的回升，全球19港口的鐵礦石發(fā)運(yùn)總量最新數(shù)據(jù)達(dá)到了3155萬噸，其中澳洲礦發(fā)運(yùn)量占據(jù)了相當(dāng)大的比重，連續(xù)三周穩(wěn)步增長。從季節(jié)性規(guī)律來看，雖然11月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量常為低點(diǎn)，但環(huán)比降幅并不顯著。

鑒于前兩月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量的減少，預(yù)計(jì)年末部分礦山將有沖量預(yù)期，四季度海外礦石供應(yīng)有望持續(xù)增加。國內(nèi)礦山的生產(chǎn)熱情高漲。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，截至11月1日的一周內(nèi)，全國的126家礦山企業(yè)（涉及266座礦山）的產(chǎn)能利用率和鐵精粉日均產(chǎn)量分別高達(dá)65.05%和41.04萬噸。與之前相比，產(chǎn)能和產(chǎn)量的累計(jì)增長分別達(dá)到5.45%和3.44萬噸，已達(dá)到年內(nèi)最高水平。預(yù)計(jì)未來鐵礦石供應(yīng)將保持穩(wěn)定并有所增長。

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