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四季度鋁價(jià)可能初見上升然后趨穩(wěn)
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經(jīng)歷了一個(gè)月的波折交易走勢(shì)之后，最近滬鋁的價(jià)格焦點(diǎn)開始向區(qū)間的上限逼近。近一周以來，國內(nèi)外宏觀因素交織，國內(nèi)方面，第十四屆全國人大常委會(huì)第十二次會(huì)議召開的同時(shí)，政府也提交了關(guān)于增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案。
國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)11月的降息概率較高，同時(shí)特朗普宣布成功連任美國總統(tǒng)，這可能再次引發(fā)通脹預(yù)期，使美元保持高位運(yùn)行，對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生一定壓力。因此，市場(chǎng)行情正處在復(fù)雜多變的調(diào)整期。 然而，市場(chǎng)預(yù)期早已在市場(chǎng)交易中顯現(xiàn)。
縱觀歷史，除去2008年，過去五年間的美國大選當(dāng)月，鋁價(jià)普遍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。至于我國，9月份的鋁土礦產(chǎn)量達(dá)到了499.82萬噸，盡管環(huán)比有所下滑1.78%，但同比依然下降了7.05%。山西、河南的礦山尚未出現(xiàn)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象。同時(shí)，我國進(jìn)口的鋁礦砂及精礦總量為1155萬噸，環(huán)比有所下降25.7%，但同比卻增長了15.9%。幾內(nèi)亞的雨季雖已結(jié)束，但考慮到船期因素，到港的鋁礦數(shù)量并未出現(xiàn)明顯增長。
近日，據(jù)報(bào)道，印尼政府正計(jì)劃推行新的出口禁令，將針對(duì)鈷、煤炭、銅、鋁土礦、硅等12種礦產(chǎn)資源以及16種非礦產(chǎn)商品實(shí)施管制。這一舉措引起了市場(chǎng)關(guān)注，因?yàn)槠淇赡軐?duì)全球礦產(chǎn)供應(yīng)鏈產(chǎn)生影響。與此同時(shí)，幾內(nèi)亞某礦企的出口受阻也波及了礦石供應(yīng)。此外，我國氧化鋁的內(nèi)外供應(yīng)狀況緊張，9月產(chǎn)量下滑，10月份因環(huán)保要求，部分地區(qū)的氧化鋁廠生產(chǎn)受到干擾。這些因素都值得我們密切關(guān)注。
自11月份以來，西南地區(qū)的氧化鋁工廠遭遇了檢修，但同時(shí)也傳來了氧化鋁新增產(chǎn)能投入使用的消息。與此同時(shí)，國際市場(chǎng)上氧化鋁供應(yīng)趨緊，導(dǎo)致我國近幾個(gè)月持續(xù)維持凈出口態(tài)勢(shì)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，9月份出口氧化鋁達(dá)13.52萬噸，進(jìn)口量為3.71萬噸。庫存方面，截至11月1日，國內(nèi)港口氧化鋁庫存銳減至3.0萬噸，處于歷史低位，廠內(nèi)庫存變動(dòng)則相對(duì)平穩(wěn)。
從中長期來看，電解鋁的供應(yīng)增長也有限。10月份，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為370.29萬噸，較上月環(huán)比增長了3.61%。隨著增長率的1.69%提升，預(yù)計(jì)11月的復(fù)產(chǎn)與新產(chǎn)能釋放將推動(dòng)電解鋁產(chǎn)量的持續(xù)上漲。然而，河南某電解鋁廠進(jìn)行停槽技術(shù)改造，整體產(chǎn)能增長的幅度將有所限制。在進(jìn)出口方面，我國9月原鋁進(jìn)口達(dá)13.71萬噸，出口1.15萬噸，凈進(jìn)口量顯著為12.6萬噸。
鋁下游行業(yè)逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，盡管9月和10月是傳統(tǒng)旺季，鋁加工企業(yè)的開工率有所回升，但自11月開始，需求端將逐漸轉(zhuǎn)向淡季。 下游加工企業(yè)的生產(chǎn)活躍度將略有降低，但終端消費(fèi)的韌性依然強(qiáng)大。預(yù)計(jì)庫存的減少將持續(xù)至12月份，而年底時(shí)庫存將出現(xiàn)微量的積累。從中長期視角來看，明年電解鋁的供應(yīng)增長將非常有限，而需求仍能保持一定的增長，這將進(jìn)一步凸顯出供需之間的矛盾。
在第四季度中，鋁價(jià)可能初見上升然后趨穩(wěn)，盡管成本上漲和庫存消耗會(huì)在短期內(nèi)推高鋁價(jià)，但下游企業(yè)對(duì)高鋁價(jià)的接受程度受限。與此同時(shí)，年底的供需平衡將略顯疲弱，價(jià)格可能會(huì)迎來一定程度的調(diào)整。而第四季度的氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)仍然存在一定缺口，但狀況會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)。 氧化鋁期貨將進(jìn)入一個(gè)平穩(wěn)階段，導(dǎo)致其價(jià)格增幅穩(wěn)步回撤，整體格局仍為‘近期強(qiáng)勢(shì)，遠(yuǎn)期相對(duì)弱勢(shì)’。
國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)11月的降息概率較高，同時(shí)特朗普宣布成功連任美國總統(tǒng)，這可能再次引發(fā)通脹預(yù)期，使美元保持高位運(yùn)行，對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生一定壓力。因此，市場(chǎng)行情正處在復(fù)雜多變的調(diào)整期。 然而，市場(chǎng)預(yù)期早已在市場(chǎng)交易中顯現(xiàn)。
縱觀歷史，除去2008年，過去五年間的美國大選當(dāng)月，鋁價(jià)普遍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。至于我國，9月份的鋁土礦產(chǎn)量達(dá)到了499.82萬噸，盡管環(huán)比有所下滑1.78%，但同比依然下降了7.05%。山西、河南的礦山尚未出現(xiàn)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象。同時(shí)，我國進(jìn)口的鋁礦砂及精礦總量為1155萬噸，環(huán)比有所下降25.7%，但同比卻增長了15.9%。幾內(nèi)亞的雨季雖已結(jié)束，但考慮到船期因素，到港的鋁礦數(shù)量并未出現(xiàn)明顯增長。
近日，據(jù)報(bào)道，印尼政府正計(jì)劃推行新的出口禁令，將針對(duì)鈷、煤炭、銅、鋁土礦、硅等12種礦產(chǎn)資源以及16種非礦產(chǎn)商品實(shí)施管制。這一舉措引起了市場(chǎng)關(guān)注，因?yàn)槠淇赡軐?duì)全球礦產(chǎn)供應(yīng)鏈產(chǎn)生影響。與此同時(shí)，幾內(nèi)亞某礦企的出口受阻也波及了礦石供應(yīng)。此外，我國氧化鋁的內(nèi)外供應(yīng)狀況緊張，9月產(chǎn)量下滑，10月份因環(huán)保要求，部分地區(qū)的氧化鋁廠生產(chǎn)受到干擾。這些因素都值得我們密切關(guān)注。
自11月份以來，西南地區(qū)的氧化鋁工廠遭遇了檢修，但同時(shí)也傳來了氧化鋁新增產(chǎn)能投入使用的消息。與此同時(shí)，國際市場(chǎng)上氧化鋁供應(yīng)趨緊，導(dǎo)致我國近幾個(gè)月持續(xù)維持凈出口態(tài)勢(shì)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，9月份出口氧化鋁達(dá)13.52萬噸，進(jìn)口量為3.71萬噸。庫存方面，截至11月1日，國內(nèi)港口氧化鋁庫存銳減至3.0萬噸，處于歷史低位，廠內(nèi)庫存變動(dòng)則相對(duì)平穩(wěn)。
從中長期來看，電解鋁的供應(yīng)增長也有限。10月份，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為370.29萬噸，較上月環(huán)比增長了3.61%。隨著增長率的1.69%提升，預(yù)計(jì)11月的復(fù)產(chǎn)與新產(chǎn)能釋放將推動(dòng)電解鋁產(chǎn)量的持續(xù)上漲。然而，河南某電解鋁廠進(jìn)行停槽技術(shù)改造，整體產(chǎn)能增長的幅度將有所限制。在進(jìn)出口方面，我國9月原鋁進(jìn)口達(dá)13.71萬噸，出口1.15萬噸，凈進(jìn)口量顯著為12.6萬噸。
鋁下游行業(yè)逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，盡管9月和10月是傳統(tǒng)旺季，鋁加工企業(yè)的開工率有所回升，但自11月開始，需求端將逐漸轉(zhuǎn)向淡季。 下游加工企業(yè)的生產(chǎn)活躍度將略有降低，但終端消費(fèi)的韌性依然強(qiáng)大。預(yù)計(jì)庫存的減少將持續(xù)至12月份，而年底時(shí)庫存將出現(xiàn)微量的積累。從中長期視角來看，明年電解鋁的供應(yīng)增長將非常有限，而需求仍能保持一定的增長，這將進(jìn)一步凸顯出供需之間的矛盾。
在第四季度中，鋁價(jià)可能初見上升然后趨穩(wěn)，盡管成本上漲和庫存消耗會(huì)在短期內(nèi)推高鋁價(jià)，但下游企業(yè)對(duì)高鋁價(jià)的接受程度受限。與此同時(shí)，年底的供需平衡將略顯疲弱，價(jià)格可能會(huì)迎來一定程度的調(diào)整。而第四季度的氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)仍然存在一定缺口，但狀況會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)。 氧化鋁期貨將進(jìn)入一個(gè)平穩(wěn)階段，導(dǎo)致其價(jià)格增幅穩(wěn)步回撤，整體格局仍為‘近期強(qiáng)勢(shì)，遠(yuǎn)期相對(duì)弱勢(shì)’。
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