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合理布局硅、鋰、鎂等行業的新增產能計劃本網投資客服全天候在線應答

◅基本面分析◅

本周，碳酸鋰市場的波動率顯著收窄。隨著供應壓力的釋放，鋰價在經歷了一段時間的陰跌后，開始圍繞7.8萬的中樞價格進行窄幅震蕩。預計在12月份，碳酸鋰市場將呈現出供需雙強的局面。從行業角度觀察，在產業鏈恢復信心之前，碳酸鋰價格的上漲將引發上游的套期保值操作。而下游企業則持觀望態度，不積極采購或選擇后點價策略，因為當前他們普遍認為貨源充足，可以維持安全庫存水平，無需進行額外的補庫動作。然而，隨著期現商們臨近年底的庫存降低需求增加，賣貨的一方人數多于買貨的一方，導致基差近期呈現偏弱態勢。不過，在本周四五鋰價絕對價格下跌后，下游企業的詢價和成交量開始逐漸回暖。在長協談判結束前，預計下游企業將維持按需采購、逢低買貨的謹慎策略。值得注意的是，此時下游企業幾乎僅維持安全庫存，一旦需求超出預期，供需錯配的行情可能會再次出現。短期內，價格預計將繼續維持窄幅震蕩，波動區間預計在7.5至8.2之間。

◅供應端動態◅

碳酸鋰的周度產量持續恢復。其中，鋰輝石產碳酸鋰的增長尤為顯著。這主要歸因于此前鋰價的劇烈反彈，使得套保后外采鋰礦加工成碳酸鋰獲得了較好的利潤空間。近期開始，產量逐漸釋放，可以理解為礦端的庫存正在轉移至國內，形成了碳酸鋰庫存。部分代加工冶煉廠的本周開工率也有明顯攀升。本周碳酸鋰總產量增加494噸，達到15566噸，環比增加3.28%。其中，鋰輝石碳酸鋰產量8399噸，環比增長5.86%；鋰云母碳酸鋰產量2989噸，環比增長0.81%；鹽湖碳酸鋰產量2594噸，環比減少2.7%。

◅需求側展望◅

從需求端看，10月底至11月的需求超過了預期，而12月的排產則保持持平或略有減少。市場預計1月排產環比將基本保持穩定。與往年同期相比，今年春節前后的排產走弱幅度有所減緩。由于海外客戶對明年國際局勢的擔憂以及特朗普執政后可能增加關稅的風險，儲能側提前下訂單以平滑淡季需求的季節性下滑。此外，新能源汽車的地方補貼、以舊換新等政策將在12月底結束，車企訂單的沖刺也預期將平滑淡季的影響。因此，預計12月的排產將相對樂觀。而且從12月開始至明年一季度，市場對政策刺激消費的預期較為強烈，短期內需求預期較為樂觀。

◅庫存與利潤狀況◅

本周，碳酸鋰樣本庫存延續了小幅去庫的節奏，庫存減少150噸至10.8萬噸，環比減少0.14%。整體來看，去庫節奏開始放緩，主要的去庫存環節集中在貿易商。隨著年底資金回籠的需求增加，大部分貿易商選擇降低庫存并拋售現貨。從數據上看，上下游企業開始積累庫存，冶煉廠庫存增加至36187噸，下游企業庫存增加至30537噸，其他環節的庫存變化則相對復雜。在利潤方面，本周鋰輝石精礦價格保持穩定，但隨鋰價反彈至一定水平后開始震蕩。外采輝石冶煉利潤因鋰價回調而關閉了利潤窗口。

◅宏觀政策影響◅

在宏觀層面，發展改革委和財政部印發了支持大規模設備更新和消費品以舊換新的措施。此外，美國總統換屆后可能對中國的新能源行業加征關稅；歐洲也開始對國產新能源車加征關稅，這將在7月5日正式開始實施并暫定實施4個月。同時，《2024-2025年節能降碳行動方案》提出了合理布局硅、鋰、鎂等行業的新增產能計劃。國家還大力倡導發展再生金屬產業。這些政策和措施將對碳酸鋰市場及上下游產業產生深遠影響。

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