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合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)的新增產(chǎn)能計劃
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◅基本面分析◅
本周，碳酸鋰市場的波動率顯著收窄。隨著供應(yīng)壓力的釋放，鋰價在經(jīng)歷了一段時間的陰跌后，開始圍繞7.8萬的中樞價格進行窄幅震蕩。預(yù)計在12月份，碳酸鋰市場將呈現(xiàn)出供需雙強的局面。從行業(yè)角度觀察，在產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)信心之前，碳酸鋰價格的上漲將引發(fā)上游的套期保值操作。而下游企業(yè)則持觀望態(tài)度，不積極采購或選擇后點價策略，因為當(dāng)前他們普遍認為貨源充足，可以維持安全庫存水平，無需進行額外的補庫動作。然而，隨著期現(xiàn)商們臨近年底的庫存降低需求增加，賣貨的一方人數(shù)多于買貨的一方，導(dǎo)致基差近期呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢。不過，在本周四五鋰價絕對價格下跌后，下游企業(yè)的詢價和成交量開始逐漸回暖。在長協(xié)談判結(jié)束前，預(yù)計下游企業(yè)將維持按需采購、逢低買貨的謹慎策略。值得注意的是，此時下游企業(yè)幾乎僅維持安全庫存，一旦需求超出預(yù)期，供需錯配的行情可能會再次出現(xiàn)。短期內(nèi)，價格預(yù)計將繼續(xù)維持窄幅震蕩，波動區(qū)間預(yù)計在7.5至8.2之間。
◅供應(yīng)端動態(tài)◅
碳酸鋰的周度產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)。其中，鋰輝石產(chǎn)碳酸鋰的增長尤為顯著。這主要歸因于此前鋰價的劇烈反彈，使得套保后外采鋰礦加工成碳酸鋰獲得了較好的利潤空間。近期開始，產(chǎn)量逐漸釋放，可以理解為礦端的庫存正在轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，形成了碳酸鋰庫存。部分代加工冶煉廠的本周開工率也有明顯攀升。本周碳酸鋰總產(chǎn)量增加494噸，達到15566噸，環(huán)比增加3.28%。其中，鋰輝石碳酸鋰產(chǎn)量8399噸，環(huán)比增長5.86%；鋰云母碳酸鋰產(chǎn)量2989噸，環(huán)比增長0.81%；鹽湖碳酸鋰產(chǎn)量2594噸，環(huán)比減少2.7%。
◅需求側(cè)展望◅
從需求端看，10月底至11月的需求超過了預(yù)期，而12月的排產(chǎn)則保持持平或略有減少。市場預(yù)計1月排產(chǎn)環(huán)比將基本保持穩(wěn)定。與往年同期相比，今年春節(jié)前后的排產(chǎn)走弱幅度有所減緩。由于海外客戶對明年國際局勢的擔(dān)憂以及特朗普執(zhí)政后可能增加關(guān)稅的風(fēng)險，儲能側(cè)提前下訂單以平滑淡季需求的季節(jié)性下滑。此外，新能源汽車的地方補貼、以舊換新等政策將在12月底結(jié)束，車企訂單的沖刺也預(yù)期將平滑淡季的影響。因此，預(yù)計12月的排產(chǎn)將相對樂觀。而且從12月開始至明年一季度，市場對政策刺激消費的預(yù)期較為強烈，短期內(nèi)需求預(yù)期較為樂觀。
◅庫存與利潤狀況◅
本周，碳酸鋰樣本庫存延續(xù)了小幅去庫的節(jié)奏，庫存減少150噸至10.8萬噸，環(huán)比減少0.14%。整體來看，去庫節(jié)奏開始放緩，主要的去庫存環(huán)節(jié)集中在貿(mào)易商。隨著年底資金回籠的需求增加，大部分貿(mào)易商選擇降低庫存并拋售現(xiàn)貨。從數(shù)據(jù)上看，上下游企業(yè)開始積累庫存，冶煉廠庫存增加至36187噸，下游企業(yè)庫存增加至30537噸，其他環(huán)節(jié)的庫存變化則相對復(fù)雜。在利潤方面，本周鋰輝石精礦價格保持穩(wěn)定，但隨鋰價反彈至一定水平后開始震蕩。外采輝石冶煉利潤因鋰價回調(diào)而關(guān)閉了利潤窗口。
◅宏觀政策影響◅
在宏觀層面，發(fā)展改革委和財政部印發(fā)了支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的措施。此外，美國總統(tǒng)換屆后可能對中國的新能源行業(yè)加征關(guān)稅；歐洲也開始對國產(chǎn)新能源車加征關(guān)稅，這將在7月5日正式開始實施并暫定實施4個月。同時，《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》提出了合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)的新增產(chǎn)能計劃。國家還大力倡導(dǎo)發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)。這些政策和措施將對碳酸鋰市場及上下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠影響。
本周，碳酸鋰市場的波動率顯著收窄。隨著供應(yīng)壓力的釋放，鋰價在經(jīng)歷了一段時間的陰跌后，開始圍繞7.8萬的中樞價格進行窄幅震蕩。預(yù)計在12月份，碳酸鋰市場將呈現(xiàn)出供需雙強的局面。從行業(yè)角度觀察，在產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)信心之前，碳酸鋰價格的上漲將引發(fā)上游的套期保值操作。而下游企業(yè)則持觀望態(tài)度，不積極采購或選擇后點價策略，因為當(dāng)前他們普遍認為貨源充足，可以維持安全庫存水平，無需進行額外的補庫動作。然而，隨著期現(xiàn)商們臨近年底的庫存降低需求增加，賣貨的一方人數(shù)多于買貨的一方，導(dǎo)致基差近期呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢。不過，在本周四五鋰價絕對價格下跌后，下游企業(yè)的詢價和成交量開始逐漸回暖。在長協(xié)談判結(jié)束前，預(yù)計下游企業(yè)將維持按需采購、逢低買貨的謹慎策略。值得注意的是，此時下游企業(yè)幾乎僅維持安全庫存，一旦需求超出預(yù)期，供需錯配的行情可能會再次出現(xiàn)。短期內(nèi)，價格預(yù)計將繼續(xù)維持窄幅震蕩，波動區(qū)間預(yù)計在7.5至8.2之間。
◅供應(yīng)端動態(tài)◅
碳酸鋰的周度產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)。其中，鋰輝石產(chǎn)碳酸鋰的增長尤為顯著。這主要歸因于此前鋰價的劇烈反彈，使得套保后外采鋰礦加工成碳酸鋰獲得了較好的利潤空間。近期開始，產(chǎn)量逐漸釋放，可以理解為礦端的庫存正在轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，形成了碳酸鋰庫存。部分代加工冶煉廠的本周開工率也有明顯攀升。本周碳酸鋰總產(chǎn)量增加494噸，達到15566噸，環(huán)比增加3.28%。其中，鋰輝石碳酸鋰產(chǎn)量8399噸，環(huán)比增長5.86%；鋰云母碳酸鋰產(chǎn)量2989噸，環(huán)比增長0.81%；鹽湖碳酸鋰產(chǎn)量2594噸，環(huán)比減少2.7%。
◅需求側(cè)展望◅
從需求端看，10月底至11月的需求超過了預(yù)期，而12月的排產(chǎn)則保持持平或略有減少。市場預(yù)計1月排產(chǎn)環(huán)比將基本保持穩(wěn)定。與往年同期相比，今年春節(jié)前后的排產(chǎn)走弱幅度有所減緩。由于海外客戶對明年國際局勢的擔(dān)憂以及特朗普執(zhí)政后可能增加關(guān)稅的風(fēng)險，儲能側(cè)提前下訂單以平滑淡季需求的季節(jié)性下滑。此外，新能源汽車的地方補貼、以舊換新等政策將在12月底結(jié)束，車企訂單的沖刺也預(yù)期將平滑淡季的影響。因此，預(yù)計12月的排產(chǎn)將相對樂觀。而且從12月開始至明年一季度，市場對政策刺激消費的預(yù)期較為強烈，短期內(nèi)需求預(yù)期較為樂觀。
◅庫存與利潤狀況◅
本周，碳酸鋰樣本庫存延續(xù)了小幅去庫的節(jié)奏，庫存減少150噸至10.8萬噸，環(huán)比減少0.14%。整體來看，去庫節(jié)奏開始放緩，主要的去庫存環(huán)節(jié)集中在貿(mào)易商。隨著年底資金回籠的需求增加，大部分貿(mào)易商選擇降低庫存并拋售現(xiàn)貨。從數(shù)據(jù)上看，上下游企業(yè)開始積累庫存，冶煉廠庫存增加至36187噸，下游企業(yè)庫存增加至30537噸，其他環(huán)節(jié)的庫存變化則相對復(fù)雜。在利潤方面，本周鋰輝石精礦價格保持穩(wěn)定，但隨鋰價反彈至一定水平后開始震蕩。外采輝石冶煉利潤因鋰價回調(diào)而關(guān)閉了利潤窗口。
◅宏觀政策影響◅
在宏觀層面，發(fā)展改革委和財政部印發(fā)了支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的措施。此外，美國總統(tǒng)換屆后可能對中國的新能源行業(yè)加征關(guān)稅；歐洲也開始對國產(chǎn)新能源車加征關(guān)稅，這將在7月5日正式開始實施并暫定實施4個月。同時，《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》提出了合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)的新增產(chǎn)能計劃。國家還大力倡導(dǎo)發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)。這些政策和措施將對碳酸鋰市場及上下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠影響。
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