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螺紋鋼需求端的回暖雖然有所預期
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核心觀點：整體局勢呈現積極態勢，盡管宏觀政策持續加強，但市場表現依然樂觀，交易盤面維持著寬幅的震蕩態勢。從基本面來看，鋼鐵企業的利潤微薄，但仍然有相當一部分的鋼鐵企業保持著盈利，247家鋼鐵企業的盈利率為48.05%。在供給端，日均鐵水產量有所回落，達到了232.47萬噸。
在建材需求端，市場出現了一些回暖的跡象，同時期待后期有更多的增量政策出臺。螺紋鋼庫存持續減少，而板材需求持續向好，產量有所回升，但整體上開始積累庫存。然而，從基本面角度看，鐵水產量已接近峰值，需求端的回暖雖然有所預期，但具體的高度和實現情況仍需進一步確認。我們應關注板材需求的持續性以及庫存的低位情況。
隨著年底的臨近，我們尤其需要關注冬季儲備情況，當前貿易商的冬儲意愿相對較差。同時，我們也要密切關注價差結構的變化。月差方面，整體成材市場受到現實較弱而預期較強的雙重影響，但這種影響在月差上表現為持續的反套結構。
就鋼廠利潤而言，目前247家鋼鐵企業的盈利率為中性水平，即48.05%，環比雖有回落，但仍然處于年內的較高水平。
關于高爐檢修方面，我們的統計顯示，12月份鋼廠檢修有所增加，這主要是由于地方環保檢查、鋼廠微利以及部分虧損廠家的停產。進入冬季后，西北地區的鋼廠部分進入冬休狀態，后期我們將繼續關注冬季儲備情況。
在廢鋼方面，根據我們的測算，目前華東地區電爐廠在平電生產時，噸鋼虧損151元/噸，而在谷電時段噸鋼盈利17元。成材庫存方面則呈現出偏多的態勢，盡管成材庫存的絕對水平較低，暫時沒有形成較大的庫存壓力。螺紋鋼的庫存整體略有下降，而熱卷則開始積累庫存。
在建材需求端，市場出現了一些回暖的跡象，同時期待后期有更多的增量政策出臺。螺紋鋼庫存持續減少，而板材需求持續向好，產量有所回升，但整體上開始積累庫存。然而，從基本面角度看，鐵水產量已接近峰值，需求端的回暖雖然有所預期，但具體的高度和實現情況仍需進一步確認。我們應關注板材需求的持續性以及庫存的低位情況。
隨著年底的臨近，我們尤其需要關注冬季儲備情況，當前貿易商的冬儲意愿相對較差。同時，我們也要密切關注價差結構的變化。月差方面，整體成材市場受到現實較弱而預期較強的雙重影響，但這種影響在月差上表現為持續的反套結構。
就鋼廠利潤而言，目前247家鋼鐵企業的盈利率為中性水平，即48.05%，環比雖有回落，但仍然處于年內的較高水平。
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