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2025上半年雞蛋價格可能會先沖高后回落
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從蛋雞存量數據、飼料成本及價格等方面進行年度橫向對比，2024年在產蛋雞的平均存欄量達到了11.94億只，相較2021至2023年的年均存欄11.22億只，增長了6.4%。同年，主產區雞蛋的現貨平均價格降為每斤4.12元，而綜合養殖成本平均約為每斤3.5元，相較前三年均值分別下降了12.3%和14.6%。這一價格下降的趨勢超出了供給端的增加量，但據預期，今年的供給端并未過剩。
因此，雞蛋市場的整體供需關系仍保持在相對平衡的狀態。這意味著今年的雞蛋終端需求有所增加，盡管需求端增長的數據支持尚不充分，但供給與價格之間的關聯性仍具有一定的參考意義。回顧往年的價格對比，今年的雞蛋價格并不算高。然而，由于市場主要關注供給端增量對價格的影響，遠期期貨價格持續呈現出貼水結構。
就盈利水平而言，2021至2023年間蛋雞養殖的平均盈利每斤在0.2至0.5元之間。而今年，由于養殖成本的降低，養殖端實現了每斤雞蛋0.6元的高盈利。這一高盈利的維持，一方面源于過去三年飼料原料價格的上漲和養殖端補欄的謹慎，另一方面則受到新冠疫情影響，國內祖代雞苗進口受阻，導致雞源數量及質量均受影響，供給端的增長未達預期。
另外，2024年1月至10月間，雞蛋的出口總量為11.55萬噸，相較于前幾年的同期數據，增長幅度顯著。預計2024年全年雞蛋出口量將達到14萬噸，約占全年雞蛋產量的5%。國內鮮雞蛋的出口主要集中于香港、澳門兩地。從出口數量來看，今年的雞蛋消費需求呈現增長趨勢，因此雞蛋價格的下降與市場供需雙增相符合。
展望至2025年，自2024年下半年起，雞苗價格呈現持續上漲趨勢。這既是因為市場雞苗供應緊缺，也是因為養殖利潤豐厚，市場補欄信心增強。當前雞苗的預訂量已排至次年3月。從雞苗銷售數據來看，卓創及鋼聯數據顯露出的2024年下半年月度雞苗銷量僅次于2019年水平。
盡管上市公司曉明股份上半年的補欄水平較低，但8月之后的雞苗銷量同比增長了15%以上。預計新一代祖代雞苗最快將于明年3月面市，屆時蛋雞存欄將自明年上半年起逐步增加，下半年供給量將加速增長。同時，從蛋雞設備銷售及產業擴張情況來看，2025年的雞苗補欄量預計將保持在較高水平。
就淘雞節奏而言，自8月以來淘雞的速度有所加快，尤其是11月以來更是加速進行。這主要是市場對明年高補欄可能導致的產能過剩的擔憂所致。加之可淘老雞數量較多，淘雞量環比持續增加。然而，淘雞日齡的增長表明市場淘欄節奏并不迅速。此外，近期節后合約價格的上漲幅度較大，預計春節期間的淘雞節奏可能不會如市場預期的那樣。
從飼料原料的供需趨勢來看，玉米及豆粕的現貨價格可能已接近底部，預計明年價格將呈上升趨勢。因此，蛋雞養殖成本在2025年整體預期上移。總體來看，上半年的供給端將呈現逐步增量的趨勢，而需求端則處于需求淡季，因此上半年雞蛋價格可能會先沖高后回落。對于2025年上半年期貨合約的壓力點，預計將在3600左右。至于下半年的期貨合約情況，則需要關注上半年的補欄及淘雞節奏。
綜上所述，蛋雞產業在面臨市場變化與挑戰的同時，也蘊含著豐富的機遇與潛力。未來幾年內，行業參與者需密切關注市場動態、供需變化以及政策導向等因素，以制定更為精準的經營策略和投資決策。
因此，雞蛋市場的整體供需關系仍保持在相對平衡的狀態。這意味著今年的雞蛋終端需求有所增加，盡管需求端增長的數據支持尚不充分，但供給與價格之間的關聯性仍具有一定的參考意義。回顧往年的價格對比，今年的雞蛋價格并不算高。然而，由于市場主要關注供給端增量對價格的影響，遠期期貨價格持續呈現出貼水結構。
就盈利水平而言，2021至2023年間蛋雞養殖的平均盈利每斤在0.2至0.5元之間。而今年，由于養殖成本的降低，養殖端實現了每斤雞蛋0.6元的高盈利。這一高盈利的維持，一方面源于過去三年飼料原料價格的上漲和養殖端補欄的謹慎，另一方面則受到新冠疫情影響，國內祖代雞苗進口受阻，導致雞源數量及質量均受影響，供給端的增長未達預期。
另外，2024年1月至10月間，雞蛋的出口總量為11.55萬噸，相較于前幾年的同期數據，增長幅度顯著。預計2024年全年雞蛋出口量將達到14萬噸，約占全年雞蛋產量的5%。國內鮮雞蛋的出口主要集中于香港、澳門兩地。從出口數量來看，今年的雞蛋消費需求呈現增長趨勢，因此雞蛋價格的下降與市場供需雙增相符合。
展望至2025年，自2024年下半年起，雞苗價格呈現持續上漲趨勢。這既是因為市場雞苗供應緊缺，也是因為養殖利潤豐厚，市場補欄信心增強。當前雞苗的預訂量已排至次年3月。從雞苗銷售數據來看，卓創及鋼聯數據顯露出的2024年下半年月度雞苗銷量僅次于2019年水平。
盡管上市公司曉明股份上半年的補欄水平較低，但8月之后的雞苗銷量同比增長了15%以上。預計新一代祖代雞苗最快將于明年3月面市，屆時蛋雞存欄將自明年上半年起逐步增加，下半年供給量將加速增長。同時，從蛋雞設備銷售及產業擴張情況來看，2025年的雞苗補欄量預計將保持在較高水平。
就淘雞節奏而言，自8月以來淘雞的速度有所加快，尤其是11月以來更是加速進行。這主要是市場對明年高補欄可能導致的產能過剩的擔憂所致。加之可淘老雞數量較多，淘雞量環比持續增加。然而，淘雞日齡的增長表明市場淘欄節奏并不迅速。此外，近期節后合約價格的上漲幅度較大，預計春節期間的淘雞節奏可能不會如市場預期的那樣。
從飼料原料的供需趨勢來看，玉米及豆粕的現貨價格可能已接近底部，預計明年價格將呈上升趨勢。因此，蛋雞養殖成本在2025年整體預期上移。總體來看，上半年的供給端將呈現逐步增量的趨勢，而需求端則處于需求淡季，因此上半年雞蛋價格可能會先沖高后回落。對于2025年上半年期貨合約的壓力點，預計將在3600左右。至于下半年的期貨合約情況，則需要關注上半年的補欄及淘雞節奏。
綜上所述，蛋雞產業在面臨市場變化與挑戰的同時，也蘊含著豐富的機遇與潛力。未來幾年內，行業參與者需密切關注市場動態、供需變化以及政策導向等因素，以制定更為精準的經營策略和投資決策。
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