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EC2502主力合約行情且處于旺季范圍內(nèi)
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集運動態(tài)：密切關(guān)注12月漲價執(zhí)行情況和旺季需求實現(xiàn)狀況
一、供應(yīng)鏈供應(yīng)方面：
進入11月，整體停航規(guī)模有所縮減，然而春節(jié)后的停航規(guī)模預計將再度增加。據(jù)高頻運力數(shù)據(jù)展示，上海至北歐航線在12月的第49周至第52周期間，平均每周運力達到23.85萬TEU。至明年1月的前兩周，平均運力約增長至24.8萬TEU，環(huán)比增長約4%。隨著歐美節(jié)日季的到來，以及特朗普勝選后加征關(guān)稅的疑慮，10月份美國商品進口量顯著增加。然而，值得注意的是，近期加拿大主要港口因罷工影響，導致集裝箱積壓嚴重，這可能會對北美港口的供應(yīng)鏈效率產(chǎn)生一定影響。其中，根據(jù)數(shù)據(jù)，蒙特利爾港的平均在港時長和錨泊時長均有顯著增加。
二、需求層面分析：
從宏觀角度看，美國10月份的零售銷售額環(huán)比增長0.4%，雖然相較于9月的0.8%增長有所放緩，但整體依然保持強勁態(tài)勢，超出了市場預期。預計在12月的節(jié)日季，海外消費將繼續(xù)保持旺盛。同時，我國10月份的出口增速（以美元計）創(chuàng)下了自2022年8月以來的新高。這既源于海外需求的增加，也受到美國大選背景下加征關(guān)稅預期增強以及搶出口需求顯著的影響。此外，我國財政部、稅務(wù)總局近期下調(diào)了部分商品的出口退稅率，進一步激發(fā)了搶出口需求，導致貨量自11月中旬以來持續(xù)攀升。
在汽車領(lǐng)域，盡管10月歐盟的反補貼政策導致新能源汽車出口暫時受阻，但隨著對關(guān)稅的逐步適應(yīng)，預計我國對歐洲的出口將有望恢復增長。在家電方面，隨著圣誕和“黑五”促銷季的臨近，備貨需求的刺激使得家電出口持續(xù)保持高位增長，特別是俄羅斯和拉美地區(qū)的需求尤為強勁。
三、策略觀點與建議：
本月集運指數(shù)（歐線）期現(xiàn)價格出現(xiàn)較大波動。周一的SCFIS歐線公布的數(shù)據(jù)顯示點數(shù)為2861.6點，相較于上期上漲了3.2%。而到了周五，SCFI環(huán)比上漲了22.4%，達到3039美金/TEU，覆蓋了12月初的漲幅。近期地緣局勢有所緩和，這些市場對于地緣局勢預期的轉(zhuǎn)變都導致了盤面價格的大幅波動。
目前12月份大柜報價的平均水平約為5500美元/FEU，預計其落地執(zhí)行的機率要好于11月份。由于需求旺季的到來預計將帶動裝載率的上升，加之近期出口退稅政策的調(diào)整可能引發(fā)搶運貨量的沖擊。因此，對于EC2412合約而言，樂觀的需求和漲價落地預期使其近月合約顯得相對堅挺。盡管EC2502合約作為主力合約且處于旺季范圍內(nèi)，但由于其距離現(xiàn)在仍有一段時間，地緣等消息面的影響較大。
一、供應(yīng)鏈供應(yīng)方面：
進入11月，整體停航規(guī)模有所縮減，然而春節(jié)后的停航規(guī)模預計將再度增加。據(jù)高頻運力數(shù)據(jù)展示，上海至北歐航線在12月的第49周至第52周期間，平均每周運力達到23.85萬TEU。至明年1月的前兩周，平均運力約增長至24.8萬TEU，環(huán)比增長約4%。隨著歐美節(jié)日季的到來，以及特朗普勝選后加征關(guān)稅的疑慮，10月份美國商品進口量顯著增加。然而，值得注意的是，近期加拿大主要港口因罷工影響，導致集裝箱積壓嚴重，這可能會對北美港口的供應(yīng)鏈效率產(chǎn)生一定影響。其中，根據(jù)數(shù)據(jù)，蒙特利爾港的平均在港時長和錨泊時長均有顯著增加。
二、需求層面分析：
從宏觀角度看，美國10月份的零售銷售額環(huán)比增長0.4%，雖然相較于9月的0.8%增長有所放緩，但整體依然保持強勁態(tài)勢，超出了市場預期。預計在12月的節(jié)日季，海外消費將繼續(xù)保持旺盛。同時，我國10月份的出口增速（以美元計）創(chuàng)下了自2022年8月以來的新高。這既源于海外需求的增加，也受到美國大選背景下加征關(guān)稅預期增強以及搶出口需求顯著的影響。此外，我國財政部、稅務(wù)總局近期下調(diào)了部分商品的出口退稅率，進一步激發(fā)了搶出口需求，導致貨量自11月中旬以來持續(xù)攀升。
在汽車領(lǐng)域，盡管10月歐盟的反補貼政策導致新能源汽車出口暫時受阻，但隨著對關(guān)稅的逐步適應(yīng)，預計我國對歐洲的出口將有望恢復增長。在家電方面，隨著圣誕和“黑五”促銷季的臨近，備貨需求的刺激使得家電出口持續(xù)保持高位增長，特別是俄羅斯和拉美地區(qū)的需求尤為強勁。
三、策略觀點與建議：
本月集運指數(shù)（歐線）期現(xiàn)價格出現(xiàn)較大波動。周一的SCFIS歐線公布的數(shù)據(jù)顯示點數(shù)為2861.6點，相較于上期上漲了3.2%。而到了周五，SCFI環(huán)比上漲了22.4%，達到3039美金/TEU，覆蓋了12月初的漲幅。近期地緣局勢有所緩和，這些市場對于地緣局勢預期的轉(zhuǎn)變都導致了盤面價格的大幅波動。
目前12月份大柜報價的平均水平約為5500美元/FEU，預計其落地執(zhí)行的機率要好于11月份。由于需求旺季的到來預計將帶動裝載率的上升，加之近期出口退稅政策的調(diào)整可能引發(fā)搶運貨量的沖擊。因此，對于EC2412合約而言，樂觀的需求和漲價落地預期使其近月合約顯得相對堅挺。盡管EC2502合約作為主力合約且處于旺季范圍內(nèi)，但由于其距離現(xiàn)在仍有一段時間，地緣等消息面的影響較大。
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