互聯(lián)網(wǎng)開戶免費咨詢平臺 網(wǎng)絡(luò)期貨聯(lián)盟
> 文章內(nèi)容
高硫燃料油市場或許會出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象
本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答
根據(jù)基本面分析，預計年底高硫燃料油供應(yīng)將呈現(xiàn)增長趨勢。這一增長主要源于中東及東南亞地區(qū)自身發(fā)電需求的降低，以及俄羅斯煉廠開工率回升后所帶來的出口增量。同時，美灣燃料油的供需狀況將受到墨西哥煉廠檢修及美國煉廠開工回升的影響，預計仍將保持緊縮狀態(tài)。童川指出，在油價波動呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢、海外成品油裂解價差逐漸走低的背景下，高硫燃料油裂解價差預計將較往年表現(xiàn)更為強勁。
對于低硫燃料油方面，杜冰沁表示，國內(nèi)產(chǎn)量及海外套利船貨供應(yīng)預計在未來將出現(xiàn)收緊的情況。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年10月，中國煉廠保稅低硫船用燃料油產(chǎn)量為79.77萬噸，環(huán)比和同比均有所下降。隨著配額的不斷減少，各集團低硫燃料油產(chǎn)量將繼續(xù)下滑，預計11月的低硫船燃產(chǎn)量將在45萬至50萬噸之間。在海外方面，預計11月的西半球套利到貨量將比10月減少約30萬噸。
展望未來市場走勢，童川認為，成品油需求增速的放緩將對成品油裂解價差及原油絕對價格造成下行的壓力。同時，全球煉廠新舊產(chǎn)能的交替以及煉廠一體化程度的提高，為高硫燃料油作為副產(chǎn)品的裂解價差提供了支撐。
高硫燃料油在船燃和發(fā)電領(lǐng)域的需求相對穩(wěn)定，使其裂解價差難以回到過去兩年的低位水平。對于低硫燃料油，其估值不僅受到自身供需矛盾的階段性影響，還受到成品油裂解走勢減弱帶來的不利影響。從長期來看，童川認為低硫與高硫燃料油的價差中樞可能會有所下行。
杜冰沁則認為，當前套利窗口已經(jīng)打開，供應(yīng)增加的預期使得高硫燃料油估值偏高。她預計短期內(nèi)低硫與高硫燃料油的絕對價格將隨油價波動，但后期低硫與高硫燃料油市場結(jié)構(gòu)可能會得到一定修復，高硫燃料油市場或許會出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，而低硫燃料油在供應(yīng)收緊預期下則可能存在向上的空間。
胡紫陽表示，從基本面看，高硫燃料油的強勢狀況還將持續(xù)一段時間，但高估值難以長期維持，需重點關(guān)注中東地區(qū)浮倉庫存的下降情況。對于低硫燃料油來說，國內(nèi)燃料油出口配額的下放將使其面臨更大的壓力。
童川提醒說，隨著年底的臨近，低硫燃料油市場的關(guān)注點應(yīng)轉(zhuǎn)向冬季東北亞的燃料油發(fā)電需求以及天然氣價格波動對其估值的影響。而對于高硫燃料油，則需關(guān)注中東、俄羅斯、南美等地區(qū)煉廠的開工水平對供應(yīng)的影響。此外，還需密切關(guān)注國內(nèi)出口配額及稅收政策的落地情況。
總體而言，市場參與者需綜合考慮多種因素，以制定合理的市場策略。無論是高硫還是低硫燃料油，其市場走勢都將受到供需關(guān)系、油價、煉廠開工率、稅收政策及出口配額等多重因素的影響。因此，保持對市場的敏感度和對趨勢的準確判斷將是決定成功的關(guān)鍵。
對于低硫燃料油方面，杜冰沁表示，國內(nèi)產(chǎn)量及海外套利船貨供應(yīng)預計在未來將出現(xiàn)收緊的情況。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年10月，中國煉廠保稅低硫船用燃料油產(chǎn)量為79.77萬噸，環(huán)比和同比均有所下降。隨著配額的不斷減少，各集團低硫燃料油產(chǎn)量將繼續(xù)下滑，預計11月的低硫船燃產(chǎn)量將在45萬至50萬噸之間。在海外方面，預計11月的西半球套利到貨量將比10月減少約30萬噸。
展望未來市場走勢，童川認為，成品油需求增速的放緩將對成品油裂解價差及原油絕對價格造成下行的壓力。同時，全球煉廠新舊產(chǎn)能的交替以及煉廠一體化程度的提高，為高硫燃料油作為副產(chǎn)品的裂解價差提供了支撐。
高硫燃料油在船燃和發(fā)電領(lǐng)域的需求相對穩(wěn)定，使其裂解價差難以回到過去兩年的低位水平。對于低硫燃料油，其估值不僅受到自身供需矛盾的階段性影響，還受到成品油裂解走勢減弱帶來的不利影響。從長期來看，童川認為低硫與高硫燃料油的價差中樞可能會有所下行。
杜冰沁則認為，當前套利窗口已經(jīng)打開，供應(yīng)增加的預期使得高硫燃料油估值偏高。她預計短期內(nèi)低硫與高硫燃料油的絕對價格將隨油價波動，但后期低硫與高硫燃料油市場結(jié)構(gòu)可能會得到一定修復，高硫燃料油市場或許會出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，而低硫燃料油在供應(yīng)收緊預期下則可能存在向上的空間。
胡紫陽表示，從基本面看，高硫燃料油的強勢狀況還將持續(xù)一段時間，但高估值難以長期維持，需重點關(guān)注中東地區(qū)浮倉庫存的下降情況。對于低硫燃料油來說，國內(nèi)燃料油出口配額的下放將使其面臨更大的壓力。
童川提醒說，隨著年底的臨近，低硫燃料油市場的關(guān)注點應(yīng)轉(zhuǎn)向冬季東北亞的燃料油發(fā)電需求以及天然氣價格波動對其估值的影響。而對于高硫燃料油，則需關(guān)注中東、俄羅斯、南美等地區(qū)煉廠的開工水平對供應(yīng)的影響。此外，還需密切關(guān)注國內(nèi)出口配額及稅收政策的落地情況。
總體而言，市場參與者需綜合考慮多種因素，以制定合理的市場策略。無論是高硫還是低硫燃料油，其市場走勢都將受到供需關(guān)系、油價、煉廠開工率、稅收政策及出口配額等多重因素的影響。因此，保持對市場的敏感度和對趨勢的準確判斷將是決定成功的關(guān)鍵。
添加官方認證企業(yè)微信 免費咨詢
品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜
服務(wù)優(yōu)勢：專屬顧問 新人一對一教學
費率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業(yè)優(yōu)秀推廣站
國家雙認證備案注冊
十五年在線服務(wù)經(jīng)驗
大品牌國企期貨公司
NEWS免費培訓
Online投資者教育優(yōu)秀平臺
投資者熱點文章排行榜：
規(guī)范金融教育 投資合法渠道
