互聯網開戶免費咨詢平臺 網絡期貨聯盟
> 文章內容
棕櫚油近月合約面臨擠倉的風險
本網投資客服全天候在線應答
在經歷了一番千元級別的價格回調之后，市場并未因實質性政策調整而立即恢復信心，對于生物燃料需求的未來前景，油脂市場的疑慮暫時被擱置一旁。市場關注的焦點再次回到了更具確定性的現實市場中。盡管市場看漲的預期和報價一度出現波動，但在對未來數月產地的去庫存預期強烈的情況下，近幾周的產地棕櫚油銷售并未達到預期。
國內進口利潤雖然有所修復，但仍然存在較大的倒掛幅度。市場上雖然有零星的買船行動，但這些并非基于正向的進口利潤。甚至有些企業仍在持續調整船只。
而本周東南亞地區的強降雨引發的洪澇災害，對即期的棕櫚油產量和物流運輸造成了沖擊，預計這將進一步增加國內近月棕櫚油買船的難度。在當前的買船尚不能滿足剛性需求的情況下，棕櫚油的去庫存預期變得更加穩固，這可能導致近月合約面臨擠倉的風險，從而可能推動棕櫚油單邊及月差呈現偏強的走勢。
從中期來看，棕櫚油的去庫存預期較為強烈，這抑制了產地的銷售意愿。在國際豆棕價差當前處于歷史低位的背景下，隨著印度排燈節的備貨結束，產地棕櫚油的出口整體呈現出疲軟的態勢。然而，過去幾個月豆棕價差的持續倒掛已導致棕櫚油需求被大量替代，這可能帶來棕櫚油需求減少的邊際降低。
此外，隨著東南亞進入雨季，棕櫚油的產量預計在未來幾個月將出現下滑，這將使得產地的棕櫚油庫存趨于下降。
盡管出口趨勢偏弱，但受制于季節性減產的影響，我們預計馬棕年內庫存的增長空間有限。隨著干旱影響的消退和產出的恢復，印尼棕櫚油庫存曾在5至8月連續下降后出現回升的預期，但回升的空間同樣受到季節性減產的制約。
進入2025年，在產量保持偏低水平的情況下，預計第一季度產地的庫存整體將趨向減少。若印尼未推遲B40的實施，那么在齋月三月的沖擊下將刺激產量和備貨需求，預計屆時產地的棕櫚油供應將更加緊張。
國內進口利潤雖然有所修復，但仍然存在較大的倒掛幅度。市場上雖然有零星的買船行動，但這些并非基于正向的進口利潤。甚至有些企業仍在持續調整船只。
而本周東南亞地區的強降雨引發的洪澇災害，對即期的棕櫚油產量和物流運輸造成了沖擊，預計這將進一步增加國內近月棕櫚油買船的難度。在當前的買船尚不能滿足剛性需求的情況下，棕櫚油的去庫存預期變得更加穩固，這可能導致近月合約面臨擠倉的風險，從而可能推動棕櫚油單邊及月差呈現偏強的走勢。
從中期來看，棕櫚油的去庫存預期較為強烈，這抑制了產地的銷售意愿。在國際豆棕價差當前處于歷史低位的背景下，隨著印度排燈節的備貨結束，產地棕櫚油的出口整體呈現出疲軟的態勢。然而，過去幾個月豆棕價差的持續倒掛已導致棕櫚油需求被大量替代，這可能帶來棕櫚油需求減少的邊際降低。
此外，隨著東南亞進入雨季，棕櫚油的產量預計在未來幾個月將出現下滑，這將使得產地的棕櫚油庫存趨于下降。
盡管出口趨勢偏弱，但受制于季節性減產的影響，我們預計馬棕年內庫存的增長空間有限。隨著干旱影響的消退和產出的恢復，印尼棕櫚油庫存曾在5至8月連續下降后出現回升的預期，但回升的空間同樣受到季節性減產的制約。
進入2025年，在產量保持偏低水平的情況下，預計第一季度產地的庫存整體將趨向減少。若印尼未推遲B40的實施，那么在齋月三月的沖擊下將刺激產量和備貨需求，預計屆時產地的棕櫚油供應將更加緊張。
添加官方認證企業微信 免費咨詢
品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜
服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學
費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業優秀推廣站
國家雙認證備案注冊
十五年在線服務經驗
大品牌國企期貨公司
NEWS免費培訓
規范金融教育 投資合法渠道
