甲醇期貨市場雖然面臨供應縮減的預期
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隨著11月至12月初的持續(xù)累積,江蘇地區(qū)的甲醇庫存不斷攀升,達到了年度內(nèi)的最高水平,這給市場運作帶來了諸多困擾。庫存的增加主要源于中東某國在12月中下旬開始進行停車檢修,導致裝置運行率提升至89.3%,裝港量顯著減少,預期港口將開始去庫存。與此同時,江蘇甲醇市場在波動中圍繞高庫存、下游預期集中停車檢修以及供應縮減的強烈預期展開博弈,江蘇甲醇市場的低點逐漸上升。
進入11月后,甲醇與下游產(chǎn)品的差價逐漸擴大,使得下游企業(yè)對于高價產(chǎn)品的抵觸情緒凸顯,導致需求減弱。然而,在此期間,內(nèi)地與港口的套利窗口打開,使得內(nèi)地低價貨物源源不斷地流入港口。這一趨勢在12月初持續(xù),江蘇甲醇庫存繼續(xù)累積至歷史新高。截至12月5日的數(shù)據(jù)顯示,江蘇甲醇庫存累積達到72.2萬噸,較去年同期上漲了22.1萬噸,漲幅高達44.11%。
當前市場雖然面臨供應縮減的預期,中期看多的情緒逐漸增強,但重要下游工廠計劃停車的消息頻繁傳出。這使未來甲醇市場價格的變化更加難以預測。高庫存對甲醇價格具有顯著的壓制作用。
在11月份,盡管進口量相較于10月有所下降,但下游產(chǎn)品與甲醇的差價逐步擴大,顯示出需求的進一步轉(zhuǎn)弱。在這一高庫存的背景下,市場對于空頭的謹慎情緒增強。同時,11月份中東某國的停車檢修裝置數(shù)量增多,從10月的僅一套增加至11月的5套,占該國整體產(chǎn)能的68%。進入12月,這一數(shù)字更是增至6套,占整體產(chǎn)能的80%,導致當?shù)厝债a(chǎn)量環(huán)比下降88%。供應的大幅減少增強了業(yè)者的反彈信心。
然而,江蘇的高庫存仍對市場反彈信心構(gòu)成拖累。進入12月份,外采甲醇制烯烴裝置的停車或降負消息不斷出現(xiàn),這給甲醇價格的上漲帶來了強烈的壓制效應。亞洲供應的恢復以及乙烯價格的回落也影響了市場情緒。例如,東北亞乙烯價格回落至860-865美元/噸,而甲醇美金價格則上漲至309-310美元/噸,兩者價差縮小。這一變化導致外采乙烯對甲醇的替代作用增強,同時甲醇進口供應可能大幅減少。這對外采甲醇制烯烴裝置的后期運營帶來了停車或降負的預期,從而可能規(guī)避自身利潤虧損的風險。
目前,外采甲醇制烯烴在華東地區(qū)的總體下游消費中占到61%。一旦這些裝置集中停車或降負,直接采用外采烯烴單體生產(chǎn)下游產(chǎn)品將成為可能。這將給甲醇價格帶來回調(diào)壓力。因此,市場參與者需密切關(guān)注這些動態(tài)變化,以便及時調(diào)整策略以應對可能的市場波動。江蘇甲醇市場的未來走向?qū)⑹艿蕉喾N因素的影響,包括高庫存、供應變化、下游需求以及國際市場動態(tài)等。
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