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精煉鉛供應(yīng)地域性收緊對期貨價格的影響
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截至12月25日，廢電瓶的報價范圍在9725至10100元/噸之間。考慮到即將到來的春節(jié)，預(yù)計全國物流將在2025年1月下旬陸續(xù)減少或停止運營，因此再生鉛冶煉廠需要提前儲備原料（安全庫存天數(shù)為15至20天）。目前原生鉛冶煉廠的廢電瓶庫存約為14.91萬噸，約可供使用11天左右。若未來廢電瓶供應(yīng)緊張，這將為鉛價提供強有力的支撐。
隨著冬季大氣擴散條件的惡化，暖氣污染和工業(yè)污染導(dǎo)致的霧霾天氣頻發(fā)，環(huán)保管控措施趨嚴。這對精煉鉛特別是再生鉛的供應(yīng)和運輸產(chǎn)生了一定影響。自12月23日起，多個地區(qū)如山東臨沂、江蘇徐州等陸續(xù)啟動了重污染天氣橙色預(yù)警，導(dǎo)致精煉鉛供應(yīng)地域性收緊。
近期部分再生鉛冶煉廠如江蘇沐陽天能等進行停產(chǎn)檢修。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，受環(huán)保因素及設(shè)備檢修影響，預(yù)計12月份的再生鉛產(chǎn)量為26萬噸，低于此前的預(yù)期28萬噸。鑒于今年環(huán)保管控頻繁且影響地域廣泛，鉛市供應(yīng)增量可能有限，這為鉛價帶來了階段性的反彈機會。
在以舊換新政策的推動下，四季度鉛市終端需求表現(xiàn)尚可。下游電池廠的整體開工率為75.36%，高于往年同期水平。然而，近期下游需求的邊際走弱對鉛價產(chǎn)生了一定壓力，這主要是由于部分企業(yè)年底財務(wù)關(guān)賬盤庫操作導(dǎo)致對精煉鉛原料采購的積極性暫時下降。然而，考慮到關(guān)賬盤庫所需時間較短，且臨近春節(jié)下游有備庫需求，需求有望好轉(zhuǎn)。
綜上所述，從原料端看，廢電瓶的回收量有限為鉛價提供了成本支撐；從供應(yīng)端看，環(huán)保管控影響了鉛市的生產(chǎn)和運輸，供應(yīng)可能維持較弱狀態(tài)；從需求端看，下游電池廠關(guān)賬盤庫結(jié)束后或?qū)⒅鸩絾哟汗?jié)備庫。因此，短期內(nèi)鉛價的下跌空間有限，操作上可維持偏多的思路。
隨著冬季大氣擴散條件的惡化，暖氣污染和工業(yè)污染導(dǎo)致的霧霾天氣頻發(fā)，環(huán)保管控措施趨嚴。這對精煉鉛特別是再生鉛的供應(yīng)和運輸產(chǎn)生了一定影響。自12月23日起，多個地區(qū)如山東臨沂、江蘇徐州等陸續(xù)啟動了重污染天氣橙色預(yù)警，導(dǎo)致精煉鉛供應(yīng)地域性收緊。
近期部分再生鉛冶煉廠如江蘇沐陽天能等進行停產(chǎn)檢修。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，受環(huán)保因素及設(shè)備檢修影響，預(yù)計12月份的再生鉛產(chǎn)量為26萬噸，低于此前的預(yù)期28萬噸。鑒于今年環(huán)保管控頻繁且影響地域廣泛，鉛市供應(yīng)增量可能有限，這為鉛價帶來了階段性的反彈機會。
在以舊換新政策的推動下，四季度鉛市終端需求表現(xiàn)尚可。下游電池廠的整體開工率為75.36%，高于往年同期水平。然而，近期下游需求的邊際走弱對鉛價產(chǎn)生了一定壓力，這主要是由于部分企業(yè)年底財務(wù)關(guān)賬盤庫操作導(dǎo)致對精煉鉛原料采購的積極性暫時下降。然而，考慮到關(guān)賬盤庫所需時間較短，且臨近春節(jié)下游有備庫需求，需求有望好轉(zhuǎn)。
綜上所述，從原料端看，廢電瓶的回收量有限為鉛價提供了成本支撐；從供應(yīng)端看，環(huán)保管控影響了鉛市的生產(chǎn)和運輸，供應(yīng)可能維持較弱狀態(tài)；從需求端看，下游電池廠關(guān)賬盤庫結(jié)束后或?qū)⒅鸩絾哟汗?jié)備庫。因此，短期內(nèi)鉛價的下跌空間有限，操作上可維持偏多的思路。
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