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鄭糖期貨可關注區間范圍為5800-6100點
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泰國甘蔗產業前景展望，增產趨勢明顯，或帶來出口增長。自去年12月15日截止至今，泰國甘蔗產業已累計生產了高達34.92萬噸的食糖，這一數據相比之前增加了驚人的142%。對未來的生產預測充滿信心，泰國的食糖產量預期將繼續保持增長勢頭，預計在即將到來的榨季中，即2024-25年度，其食糖產量將達到1039萬噸，同比增長率高達18%。隨著產量的增加，出口量也有望隨之增長。
盡管市場分析預計泰國的糖類消費仍將維持在約250萬噸的穩定水平，但市場仍然樂觀估計該國存在700-800萬噸的出口空間，這意味著與前期相比，出口量將增加100-200萬噸。然而，由于泰國出口趨勢相對平穩，每月的出口增量僅略高于二十萬噸，預計對全球食糖供應和糖價的影響有限。
當前階段性的供應短缺支持了糖價的上漲。這使得全球糖價結構呈現出回返的形態。未來視角下，盡管泰國的出口情況在逐漸恢復，但在巴西達到新的供應高峰前，由于供應緊張問題并未得到徹底解決，同時印度需要依靠糖價上漲來支持其出口活動。基于上述因素分析，原糖價格可能具有有限的下跌空間。
替代品進口政策的實施為國內市場帶來了新的變化。根據前期預測，國內糖類產量預期在1100-1120萬噸之間，而需求量則在1550-1580萬噸之間，這導致國內供需缺口預估在450萬噸左右。然而，這一產需缺口主要由進口和替代品進行補充。其中預計替代品食糖消費量在100-150萬噸之間，而食糖進口量則維持在400-450萬噸左右。基于這些因素考慮，預計在即將到來的榨季中，國內市場供需將呈現略微寬松的態勢，這為大幅的價格波動提供了基礎條件。然而，考慮到食糖價格的三年漲跌周期性規律，當前市場正處于熊市周期中，加之增產預期的影響，長期價格以下跌為主。
在各種影響因素中，廣西地區的干旱情況尤為引人關注。據初步估計，由于干旱影響，廣西的糖類產量可能無法達到先前預期的產量水平。如果蔗區在未來仍無有效降雨措施進行補充水源的增補行動，那么甘蔗加工的數量也將隨之降低，為國內和全球市場提供了長期的支持力度，暫時影響了糖價的調整步伐.后期我們需要繼續關注這個重要產區的實際產量兌現情況。
綜合上述因素來看，在巴西庫存量較低和印度壓榨進度較慢的背景下，原糖仍具有支撐力度。特別在巴西退出供應高峰后，全球貿易流顯得相對薄弱，同時印度可能啟動其出口活動，這為原糖價格提供了額外的支撐點。此外，隨著印度和泰國壓榨活動的逐步進入高峰期，供應壓力也將逐漸顯現出來。當前原糖市場維持著近強遠弱的格局，這可能意味著未來幾個月的供應壓力依然存在，但近期的需求仍然較為強勁。投資者應密切關注主力合約的支撐力度以及加權指數的支撐水平。
對于國內市場而言，隨著進口替代品政策的落地和廣西干旱的影響，供需關系可能逐漸收緊，但預計在無極端事件發生的情況下，整體供需仍會保持略微寬松的狀態。盡管如此，由于廣西干旱對全國產量的潛在影響尚未完全消除，鄭糖市場可能會進入一段較為復雜的波動行情中，投資者可關注的區間范圍為5800-6100點。從中長期的角度看，隨著集中供應的開始以及套保單的入場，糖價可能會呈現偏弱運行的趨勢。
盡管市場分析預計泰國的糖類消費仍將維持在約250萬噸的穩定水平，但市場仍然樂觀估計該國存在700-800萬噸的出口空間，這意味著與前期相比，出口量將增加100-200萬噸。然而，由于泰國出口趨勢相對平穩，每月的出口增量僅略高于二十萬噸，預計對全球食糖供應和糖價的影響有限。
當前階段性的供應短缺支持了糖價的上漲。這使得全球糖價結構呈現出回返的形態。未來視角下，盡管泰國的出口情況在逐漸恢復，但在巴西達到新的供應高峰前，由于供應緊張問題并未得到徹底解決，同時印度需要依靠糖價上漲來支持其出口活動。基于上述因素分析，原糖價格可能具有有限的下跌空間。
替代品進口政策的實施為國內市場帶來了新的變化。根據前期預測，國內糖類產量預期在1100-1120萬噸之間，而需求量則在1550-1580萬噸之間，這導致國內供需缺口預估在450萬噸左右。然而，這一產需缺口主要由進口和替代品進行補充。其中預計替代品食糖消費量在100-150萬噸之間，而食糖進口量則維持在400-450萬噸左右。基于這些因素考慮，預計在即將到來的榨季中，國內市場供需將呈現略微寬松的態勢，這為大幅的價格波動提供了基礎條件。然而，考慮到食糖價格的三年漲跌周期性規律，當前市場正處于熊市周期中，加之增產預期的影響，長期價格以下跌為主。
在各種影響因素中，廣西地區的干旱情況尤為引人關注。據初步估計，由于干旱影響，廣西的糖類產量可能無法達到先前預期的產量水平。如果蔗區在未來仍無有效降雨措施進行補充水源的增補行動，那么甘蔗加工的數量也將隨之降低，為國內和全球市場提供了長期的支持力度，暫時影響了糖價的調整步伐.后期我們需要繼續關注這個重要產區的實際產量兌現情況。
綜合上述因素來看，在巴西庫存量較低和印度壓榨進度較慢的背景下，原糖仍具有支撐力度。特別在巴西退出供應高峰后，全球貿易流顯得相對薄弱，同時印度可能啟動其出口活動，這為原糖價格提供了額外的支撐點。此外，隨著印度和泰國壓榨活動的逐步進入高峰期，供應壓力也將逐漸顯現出來。當前原糖市場維持著近強遠弱的格局，這可能意味著未來幾個月的供應壓力依然存在，但近期的需求仍然較為強勁。投資者應密切關注主力合約的支撐力度以及加權指數的支撐水平。
對于國內市場而言，隨著進口替代品政策的落地和廣西干旱的影響，供需關系可能逐漸收緊，但預計在無極端事件發生的情況下，整體供需仍會保持略微寬松的狀態。盡管如此，由于廣西干旱對全國產量的潛在影響尚未完全消除，鄭糖市場可能會進入一段較為復雜的波動行情中，投資者可關注的區間范圍為5800-6100點。從中長期的角度看，隨著集中供應的開始以及套保單的入場，糖價可能會呈現偏弱運行的趨勢。
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