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橡膠市場的上升空間究竟有多大？
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當(dāng)前，一個(gè)更加棘手的問題擺在我們面前：橡膠市場的上升空間究竟有多大？關(guān)于橡膠的走勢判斷，我在此文中不再贅述，讀者可參考我之前的報(bào)告。現(xiàn)在，讓我們聚焦于這個(gè)核心問題——橡膠價(jià)格的上限潛力。
在業(yè)界，關(guān)于橡膠價(jià)格的預(yù)期存在著多種觀點(diǎn)，如20000點(diǎn)、25000點(diǎn)、甚至30000點(diǎn)等。然而，許多預(yù)測都是基于主觀臆斷，缺乏理論依據(jù)。既然空間預(yù)測的依據(jù)不足，我們不如放棄預(yù)測，而是尋找一些更實(shí)際的跟蹤方法。只要我們的跟蹤指標(biāo)沒有出現(xiàn)問題，我們就可以繼續(xù)維持樂觀的看法。
過早的樂觀情緒在橡膠市場中表現(xiàn)得尤為明顯。今年的橡膠價(jià)格上漲趨勢多次呈現(xiàn)出高度相似的模式，即在供應(yīng)增加的預(yù)期之前，價(jià)格就已經(jīng)開始上漲，這反映出市場中的一種預(yù)先的樂觀情緒。
回溯到三月份，橡膠市場首次出現(xiàn)大幅上漲，市場解讀為是對(duì)即將到來的干旱的炒作。然而，通常干旱炒作的時(shí)機(jī)應(yīng)在四月，三月的炒作顯然過早。隨后，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開始出現(xiàn)降雨，滬膠價(jià)格迅速下跌。這表明，價(jià)格領(lǐng)先于供應(yīng)端啟動(dòng)上漲，當(dāng)供應(yīng)端出現(xiàn)反向信號(hào)時(shí)，價(jià)格隨即下跌。
五月份，市場普遍預(yù)期在高利潤的刺激下，產(chǎn)區(qū)全面開割后供應(yīng)將明顯增加。然而，實(shí)際情況是由于天氣影響并未實(shí)現(xiàn)預(yù)期的增量。這次價(jià)格的上漲并未領(lǐng)先過多，而是與供應(yīng)端的問題同步變化。值得注意的是，橡膠供應(yīng)的問題往往是積累而成的，并非一兩天內(nèi)的天氣異常就能導(dǎo)致供應(yīng)問題。這意味著價(jià)格的上漲與天氣問題的推進(jìn)同步進(jìn)行，實(shí)質(zhì)上仍是價(jià)格領(lǐng)先于供給。隨著產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，泰國原料價(jià)格大幅下跌，供應(yīng)得到恢復(fù)，橡膠期貨也隨之下跌。
到了八月，按照往年的規(guī)律，七八月是產(chǎn)量的增長期。如果這個(gè)時(shí)期的產(chǎn)量未能達(dá)到預(yù)期，市場就會(huì)對(duì)全年產(chǎn)量產(chǎn)生疑慮。然而，滬膠在七月末就開始穩(wěn)步上漲。顯然，價(jià)格提前預(yù)期了八月的供應(yīng)不足。雖然這次供應(yīng)的恢復(fù)被推遲到了十月，但市場的樂觀情緒依然存在。
顯然，橡膠市場的氣氛非常樂觀，價(jià)格走勢預(yù)先假設(shè)供給端將出現(xiàn)利多情況。當(dāng)供給端的現(xiàn)實(shí)否定了這種預(yù)先的假設(shè)時(shí)，價(jià)格便開始下跌。這就是今年的橡膠市場炒作模式。
在業(yè)界，關(guān)于橡膠價(jià)格的預(yù)期存在著多種觀點(diǎn)，如20000點(diǎn)、25000點(diǎn)、甚至30000點(diǎn)等。然而，許多預(yù)測都是基于主觀臆斷，缺乏理論依據(jù)。既然空間預(yù)測的依據(jù)不足，我們不如放棄預(yù)測，而是尋找一些更實(shí)際的跟蹤方法。只要我們的跟蹤指標(biāo)沒有出現(xiàn)問題，我們就可以繼續(xù)維持樂觀的看法。
過早的樂觀情緒在橡膠市場中表現(xiàn)得尤為明顯。今年的橡膠價(jià)格上漲趨勢多次呈現(xiàn)出高度相似的模式，即在供應(yīng)增加的預(yù)期之前，價(jià)格就已經(jīng)開始上漲，這反映出市場中的一種預(yù)先的樂觀情緒。
回溯到三月份，橡膠市場首次出現(xiàn)大幅上漲，市場解讀為是對(duì)即將到來的干旱的炒作。然而，通常干旱炒作的時(shí)機(jī)應(yīng)在四月，三月的炒作顯然過早。隨后，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開始出現(xiàn)降雨，滬膠價(jià)格迅速下跌。這表明，價(jià)格領(lǐng)先于供應(yīng)端啟動(dòng)上漲，當(dāng)供應(yīng)端出現(xiàn)反向信號(hào)時(shí)，價(jià)格隨即下跌。
五月份，市場普遍預(yù)期在高利潤的刺激下，產(chǎn)區(qū)全面開割后供應(yīng)將明顯增加。然而，實(shí)際情況是由于天氣影響并未實(shí)現(xiàn)預(yù)期的增量。這次價(jià)格的上漲并未領(lǐng)先過多，而是與供應(yīng)端的問題同步變化。值得注意的是，橡膠供應(yīng)的問題往往是積累而成的，并非一兩天內(nèi)的天氣異常就能導(dǎo)致供應(yīng)問題。這意味著價(jià)格的上漲與天氣問題的推進(jìn)同步進(jìn)行，實(shí)質(zhì)上仍是價(jià)格領(lǐng)先于供給。隨著產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，泰國原料價(jià)格大幅下跌，供應(yīng)得到恢復(fù)，橡膠期貨也隨之下跌。
到了八月，按照往年的規(guī)律，七八月是產(chǎn)量的增長期。如果這個(gè)時(shí)期的產(chǎn)量未能達(dá)到預(yù)期，市場就會(huì)對(duì)全年產(chǎn)量產(chǎn)生疑慮。然而，滬膠在七月末就開始穩(wěn)步上漲。顯然，價(jià)格提前預(yù)期了八月的供應(yīng)不足。雖然這次供應(yīng)的恢復(fù)被推遲到了十月，但市場的樂觀情緒依然存在。
顯然，橡膠市場的氣氛非常樂觀，價(jià)格走勢預(yù)先假設(shè)供給端將出現(xiàn)利多情況。當(dāng)供給端的現(xiàn)實(shí)否定了這種預(yù)先的假設(shè)時(shí)，價(jià)格便開始下跌。這就是今年的橡膠市場炒作模式。
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