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這段時間可以看作是橡膠供給端的真空期
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產能周期的轉向正在塑造著市場炒作模式，這一趨勢仍在持續。在之前的報告分析中，我們觀察到了一次特殊的產能周期變化，這次變化帶來了一系列非常罕見的現象。其中就包括在牛市行情中，非標準的期貨現貨價格差距并未明顯拉開，以及持續近兩年的減產現象。若從另一個角度出發，即觀察橡膠期貨市場的相對強度變化，可以發現橡膠已正式進入了一個全新的發展時代。
回望歷史，由于長期產能過剩和資金操作習慣的影響，橡膠品種長期以來在市場中處于相對弱勢地位。過去，無論是購買螺紋鋼還是銅等商品，空頭頭寸往往與橡膠相匹配。每當橡膠價格開始上漲，似乎就意味著商品市場的一波牛市即將結束。
然而，今年橡膠的品種特性卻發生了顯著變化。如前所述，市場上對于橡膠的樂觀預期日益增強，并且橡膠期貨價格經常出現獨立走勢，其市場表現明顯強于其他商品品種。這種品種相對強弱屬性的變化，表明有一種強大的力量正在推動商品時代的變遷，而這種力量的來源就是穩定的產能周期轉向。一旦這種周期開始轉向，它將在未來幾年內持續影響市場，也決定了今年的炒作模式在未來一段時間內不會輕易消退。
在投資決策中，我們應重視動力因素并謹慎考慮阻力因素。12月份橡膠期貨價格的提前上漲，已經反映了市場對明年1月泰國供應旺季的預期——即旺季不旺的預期。如果我們沿用過去的炒作策略，只要供應不足的情況沒有被證實是錯誤的，橡膠的強勢就會得以延續。由于12月份國內產區逐漸停止割膠，若要實現供給的大幅增長，必須等待明年1月的泰國供應旺季。因此，這段時間可以看作是供給端的真空期，多頭邏輯的可靠性得以增強，從而使得12月份的價格上漲概率增大。
展望明年1月，如果泰國供應未能如期增加或增加幅度有限，那么供應端將再次出現偏差，這可能進一步強化價格上漲的力量。相反，若明年1月泰國供應大幅增長并導致泰國膠水價格明顯下跌，那么今年12月開始的橡膠上漲趨勢可能會被證偽，價格可能隨之回落。簡而言之，我們應基于市場動力來開倉，同時也要留意可能出現的阻力因素以決定平倉時機。只要供應不足的情況未被證實錯誤，橡膠價格上方仍有潛在上漲空間。
回望歷史，由于長期產能過剩和資金操作習慣的影響，橡膠品種長期以來在市場中處于相對弱勢地位。過去，無論是購買螺紋鋼還是銅等商品，空頭頭寸往往與橡膠相匹配。每當橡膠價格開始上漲，似乎就意味著商品市場的一波牛市即將結束。
然而，今年橡膠的品種特性卻發生了顯著變化。如前所述，市場上對于橡膠的樂觀預期日益增強，并且橡膠期貨價格經常出現獨立走勢，其市場表現明顯強于其他商品品種。這種品種相對強弱屬性的變化，表明有一種強大的力量正在推動商品時代的變遷，而這種力量的來源就是穩定的產能周期轉向。一旦這種周期開始轉向，它將在未來幾年內持續影響市場，也決定了今年的炒作模式在未來一段時間內不會輕易消退。
在投資決策中，我們應重視動力因素并謹慎考慮阻力因素。12月份橡膠期貨價格的提前上漲，已經反映了市場對明年1月泰國供應旺季的預期——即旺季不旺的預期。如果我們沿用過去的炒作策略，只要供應不足的情況沒有被證實是錯誤的，橡膠的強勢就會得以延續。由于12月份國內產區逐漸停止割膠，若要實現供給的大幅增長，必須等待明年1月的泰國供應旺季。因此，這段時間可以看作是供給端的真空期，多頭邏輯的可靠性得以增強，從而使得12月份的價格上漲概率增大。
展望明年1月，如果泰國供應未能如期增加或增加幅度有限，那么供應端將再次出現偏差，這可能進一步強化價格上漲的力量。相反，若明年1月泰國供應大幅增長并導致泰國膠水價格明顯下跌，那么今年12月開始的橡膠上漲趨勢可能會被證偽，價格可能隨之回落。簡而言之，我們應基于市場動力來開倉，同時也要留意可能出現的阻力因素以決定平倉時機。只要供應不足的情況未被證實錯誤，橡膠價格上方仍有潛在上漲空間。
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