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氧化鋁的產(chǎn)能增長(zhǎng)迅速對(duì)燒堿影響有限
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作為燒堿的主要下游消費(fèi)者，氧化鋁占據(jù)了其消費(fèi)量近30%的份額，且其地位常年穩(wěn)固。預(yù)計(jì)到2025年，國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)將迎來(lái)超過(guò)1000萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能，而國(guó)際市場(chǎng)如印度、印尼等地也將新增500萬(wàn)噸的產(chǎn)能。據(jù)預(yù)測(cè)，2025年國(guó)內(nèi)氧化鋁新增產(chǎn)能將達(dá)到約1080萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)有80%的落實(shí)概率。
隨著這些新產(chǎn)能的增加，印度和印尼的氧化鋁生產(chǎn)商也極有可能從中國(guó)采購(gòu)原料燒堿，這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)在2025年的產(chǎn)能增速超過(guò)10%，并超越上游燒堿的產(chǎn)能增速。
盡管氧化鋁的產(chǎn)能增長(zhǎng)顯著，但其對(duì)燒堿的需求增長(zhǎng)可能相對(duì)有限。因?yàn)閺睦碚撋现v，在拜耳法工藝中，每生產(chǎn)一噸氧化鋁僅消耗極少量的燒堿——僅0.1噸。相較之下，進(jìn)口鋁土礦的單耗較低，部分品種甚至低至0.05噸；而國(guó)產(chǎn)鋁土礦的單耗則偏高，最高可達(dá)0.17噸。
由于目前進(jìn)口鋁土礦占據(jù)約70%的市場(chǎng)份額，假設(shè)2025年國(guó)內(nèi)外氧化鋁的產(chǎn)能全部實(shí)現(xiàn)落地，那么進(jìn)口礦和國(guó)產(chǎn)礦對(duì)燒堿的需求增量分別為75.6萬(wàn)噸和55.08萬(wàn)噸。這意味著在國(guó)內(nèi)外氧化鋁產(chǎn)能全部投入使用的情況下，對(duì)燒堿的需求增量總計(jì)為130.68萬(wàn)噸，這相較于預(yù)期的260萬(wàn)噸產(chǎn)量增幅仍低近一倍。
此外，值得注意的是，氧化鋁的產(chǎn)能并非等同于實(shí)際產(chǎn)量。受制于鋁土礦供應(yīng)的緊缺，2024年度氧化鋁行業(yè)的月度產(chǎn)能利用率僅為約80.63%。如果我們?cè)谟?jì)算對(duì)燒堿的需求時(shí)采用產(chǎn)量而非產(chǎn)能來(lái)計(jì)算，那么全年氧化鋁行業(yè)對(duì)燒堿的需求量將進(jìn)一步減少約20%。
再加上考慮到投產(chǎn)前的灌槽需求（每100萬(wàn)噸消耗3萬(wàn)噸），預(yù)計(jì)2025年全年氧化鋁行業(yè)對(duì)燒堿的需求增量大約為137萬(wàn)噸左右。
綜上所述，雖然氧化鋁的產(chǎn)能增長(zhǎng)迅速，但其對(duì)燒堿的實(shí)際需求增長(zhǎng)卻相對(duì)有限。這為燒堿市場(chǎng)提供了相對(duì)穩(wěn)定的供需環(huán)境，同時(shí)也為相關(guān)企業(yè)和投資者提供了決策依據(jù)。未來(lái)市場(chǎng)變化還需密切關(guān)注產(chǎn)能與產(chǎn)量的實(shí)際轉(zhuǎn)化情況以及鋁土礦供應(yīng)的動(dòng)態(tài)。
隨著這些新產(chǎn)能的增加，印度和印尼的氧化鋁生產(chǎn)商也極有可能從中國(guó)采購(gòu)原料燒堿，這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)在2025年的產(chǎn)能增速超過(guò)10%，并超越上游燒堿的產(chǎn)能增速。
盡管氧化鋁的產(chǎn)能增長(zhǎng)顯著，但其對(duì)燒堿的需求增長(zhǎng)可能相對(duì)有限。因?yàn)閺睦碚撋现v，在拜耳法工藝中，每生產(chǎn)一噸氧化鋁僅消耗極少量的燒堿——僅0.1噸。相較之下，進(jìn)口鋁土礦的單耗較低，部分品種甚至低至0.05噸；而國(guó)產(chǎn)鋁土礦的單耗則偏高，最高可達(dá)0.17噸。
由于目前進(jìn)口鋁土礦占據(jù)約70%的市場(chǎng)份額，假設(shè)2025年國(guó)內(nèi)外氧化鋁的產(chǎn)能全部實(shí)現(xiàn)落地，那么進(jìn)口礦和國(guó)產(chǎn)礦對(duì)燒堿的需求增量分別為75.6萬(wàn)噸和55.08萬(wàn)噸。這意味著在國(guó)內(nèi)外氧化鋁產(chǎn)能全部投入使用的情況下，對(duì)燒堿的需求增量總計(jì)為130.68萬(wàn)噸，這相較于預(yù)期的260萬(wàn)噸產(chǎn)量增幅仍低近一倍。
此外，值得注意的是，氧化鋁的產(chǎn)能并非等同于實(shí)際產(chǎn)量。受制于鋁土礦供應(yīng)的緊缺，2024年度氧化鋁行業(yè)的月度產(chǎn)能利用率僅為約80.63%。如果我們?cè)谟?jì)算對(duì)燒堿的需求時(shí)采用產(chǎn)量而非產(chǎn)能來(lái)計(jì)算，那么全年氧化鋁行業(yè)對(duì)燒堿的需求量將進(jìn)一步減少約20%。
再加上考慮到投產(chǎn)前的灌槽需求（每100萬(wàn)噸消耗3萬(wàn)噸），預(yù)計(jì)2025年全年氧化鋁行業(yè)對(duì)燒堿的需求增量大約為137萬(wàn)噸左右。
綜上所述，雖然氧化鋁的產(chǎn)能增長(zhǎng)迅速，但其對(duì)燒堿的實(shí)際需求增長(zhǎng)卻相對(duì)有限。這為燒堿市場(chǎng)提供了相對(duì)穩(wěn)定的供需環(huán)境，同時(shí)也為相關(guān)企業(yè)和投資者提供了決策依據(jù)。未來(lái)市場(chǎng)變化還需密切關(guān)注產(chǎn)能與產(chǎn)量的實(shí)際轉(zhuǎn)化情況以及鋁土礦供應(yīng)的動(dòng)態(tài)。
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