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滬銅期貨的阻力位位于77000附近
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宏觀環(huán)境觀察
一、中國動態(tài)
隨著新年伊始，我國高層傳遞了堅定信心與力量。主席在新年致辭中展示了我國未來的遠景規(guī)劃，其中特別提到了2025年將全面實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃的目標。國內(nèi)經(jīng)濟政策方面，1月3日，國家發(fā)改委與人民銀行聯(lián)合發(fā)聲，強調(diào)了積極財政政策和適度寬松貨幣政策的實施，這將在財政和貨幣市場上發(fā)揮重要作用。
二、美國經(jīng)濟概覽
美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)展現(xiàn)強勁態(tài)勢，經(jīng)濟復蘇的步伐穩(wěn)健。然而，潛在的關稅問題再次引發(fā)了市場對通脹的憂慮，這也使得美聯(lián)儲放緩降息步伐的預期增強。據(jù)利率期貨市場分析，本月暫停降息的可能性高達95%，而降息的預期概率僅為4.8%。此外，對于2025年的利率預測，市場預計僅會降息37個基點，盡管美聯(lián)儲的“點陣圖”利率預測顯示將有兩次降息。
三、特朗普政策及其影響
有關美國未來總統(tǒng)的政策動向一直備受關注。1月6日的報道指出，其助手正在考慮僅對關鍵進口商品征收關稅，這一舉措緩解了市場對可能引發(fā)大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)的廣泛征稅的擔憂。然而，隨后該總統(tǒng)候選人否認了這一報道。銅價在經(jīng)歷了9月30日觸及的四個月高點后，已下滑了13%，這其中的一部分原因便是潛在的關稅壓力。市場目前持觀望態(tài)度，期待美國新任總統(tǒng)的實際關稅政策是否與其強硬的言論相一致。
四、基本面分析
1. 國內(nèi)現(xiàn)貨市場：本周國內(nèi)現(xiàn)貨價格持續(xù)走高，反映進口量增加的同時，國產(chǎn)銅到貨卻相對有限。非標準品的供應較多，持貨者有意拉高價格，但下游消費者的反應較為平淡。在消費淡季的背景下，市場需求顯得更為疲軟，且下游企業(yè)尚未開始大規(guī)模備貨。
2. COMEX銅市動態(tài)：由于市場對特朗普可能加征關稅的猜測，COMEX銅成為市場的主要上漲動力。據(jù)報道，大部分銅市交易都集中在COMEX，這里的套利交易活躍度再次提升，關稅言論似乎成為這一走勢背后的推手。
3. 庫存變化：SMM全國主流地區(qū)的銅庫存出現(xiàn)下降，較上周一下降了1.01萬噸至10.57萬噸。預計下周進口銅到貨量將增加，而冶煉廠發(fā)貨量不會有明顯增長，總供應量預計略多于本周。然而，隨著春節(jié)長假臨近，下游消費逐漸減弱，SMM預測下周將呈現(xiàn)供應增加需求減少的局面，周度庫存可能再次上升。
五、整體觀點與展望
在短期內(nèi)，我們建議市場關注COMEX銅市的動態(tài)，尋找反彈結(jié)束的跡象。滬銅的阻力位位于77000附近，我們可在反彈后尋找沽空的機會。這將是我們接下來的重要策略之一。
一、中國動態(tài)
隨著新年伊始，我國高層傳遞了堅定信心與力量。主席在新年致辭中展示了我國未來的遠景規(guī)劃，其中特別提到了2025年將全面實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃的目標。國內(nèi)經(jīng)濟政策方面，1月3日，國家發(fā)改委與人民銀行聯(lián)合發(fā)聲，強調(diào)了積極財政政策和適度寬松貨幣政策的實施，這將在財政和貨幣市場上發(fā)揮重要作用。
二、美國經(jīng)濟概覽
美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)展現(xiàn)強勁態(tài)勢，經(jīng)濟復蘇的步伐穩(wěn)健。然而，潛在的關稅問題再次引發(fā)了市場對通脹的憂慮，這也使得美聯(lián)儲放緩降息步伐的預期增強。據(jù)利率期貨市場分析，本月暫停降息的可能性高達95%，而降息的預期概率僅為4.8%。此外，對于2025年的利率預測，市場預計僅會降息37個基點，盡管美聯(lián)儲的“點陣圖”利率預測顯示將有兩次降息。
三、特朗普政策及其影響
有關美國未來總統(tǒng)的政策動向一直備受關注。1月6日的報道指出，其助手正在考慮僅對關鍵進口商品征收關稅，這一舉措緩解了市場對可能引發(fā)大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)的廣泛征稅的擔憂。然而，隨后該總統(tǒng)候選人否認了這一報道。銅價在經(jīng)歷了9月30日觸及的四個月高點后，已下滑了13%，這其中的一部分原因便是潛在的關稅壓力。市場目前持觀望態(tài)度，期待美國新任總統(tǒng)的實際關稅政策是否與其強硬的言論相一致。
四、基本面分析
1. 國內(nèi)現(xiàn)貨市場：本周國內(nèi)現(xiàn)貨價格持續(xù)走高，反映進口量增加的同時，國產(chǎn)銅到貨卻相對有限。非標準品的供應較多，持貨者有意拉高價格，但下游消費者的反應較為平淡。在消費淡季的背景下，市場需求顯得更為疲軟，且下游企業(yè)尚未開始大規(guī)模備貨。
2. COMEX銅市動態(tài)：由于市場對特朗普可能加征關稅的猜測，COMEX銅成為市場的主要上漲動力。據(jù)報道，大部分銅市交易都集中在COMEX，這里的套利交易活躍度再次提升，關稅言論似乎成為這一走勢背后的推手。
3. 庫存變化：SMM全國主流地區(qū)的銅庫存出現(xiàn)下降，較上周一下降了1.01萬噸至10.57萬噸。預計下周進口銅到貨量將增加，而冶煉廠發(fā)貨量不會有明顯增長，總供應量預計略多于本周。然而，隨著春節(jié)長假臨近，下游消費逐漸減弱，SMM預測下周將呈現(xiàn)供應增加需求減少的局面，周度庫存可能再次上升。
五、整體觀點與展望
在短期內(nèi)，我們建議市場關注COMEX銅市的動態(tài)，尋找反彈結(jié)束的跡象。滬銅的阻力位位于77000附近，我們可在反彈后尋找沽空的機會。這將是我們接下來的重要策略之一。
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