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等待COMEX銅市給出反彈結束的明確信號
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邏輯解析
在特朗普總統就職后，其關稅政策成為了市場波動的重要影響因素。若僅對部分關鍵進口商品實施局部關稅，而非全面覆蓋所有商品，將有望緩解市場的緊張情緒。然而，特朗普的后續聲明為市場增添了不確定性，使得市場仍在努力理解和消化這一信息。在技術層面，我們需關注美元指數在2023年10月3日的高點107.33對價格的支持力度。
基礎市場動態
本周，周度庫存結束了連續兩周的增長趨勢，出現了下降。然而，下游消費并未出現明顯改善。考慮到中國春節的臨近，銅下游企業在1月中旬將逐漸進入長假模式，國內消費預期將逐漸轉淡。
交易策略調整
短期交易：當前應等待COMEX銅市給出反彈結束的明確信號。滬銅的阻力位大約在77000附近，我們應等待反彈后的合適時機進行沽空操作。
國內庫存情況
本周，國內庫存減少了約0.86萬噸，而保稅區銅庫存則增加了0.35萬噸。與此同時，現貨升水呈現出走高的趨勢。
供應側分析
前期進行檢修的國內冶煉廠已復產，并且有追加生產的需求，這導致精煉銅的供應量有所增加。
進口方面動態
最近的進口窗口保持開放狀態，無論是境外還是保稅區來的進口銅都在增加，這導致了保稅區庫存的上升。
需求側分析
由于季節性因素的影響，短期內需求表現不振。本周現貨升水出現大幅上漲，市場反映出進口量的增加，但國產銅到貨量有限，非標產品較多。持貨者試圖拉高價格，但下游反應平淡，消費淡季的市場需求更加疲軟，且下游企業基本未開始備貨動作。
精廢價差趨勢
本周精廢價差持續擴大，這主要是由于假期將至，終端需求疲軟，無法支撐消費企業的積極采購，導致精費價差持續擴大并且出現了精廢替代的現象。
再生銅桿生產情況
本周再生銅桿的生產率有所提高，達到了24.92%，環比上升了3.18個百分點。同時，有地區已接到當地政府的要求，企業需執行“反向開票”或核定征收2%稅率的辦法，因此年前備貨的意愿仍然保持一般水平。
在特朗普總統就職后，其關稅政策成為了市場波動的重要影響因素。若僅對部分關鍵進口商品實施局部關稅，而非全面覆蓋所有商品，將有望緩解市場的緊張情緒。然而，特朗普的后續聲明為市場增添了不確定性，使得市場仍在努力理解和消化這一信息。在技術層面，我們需關注美元指數在2023年10月3日的高點107.33對價格的支持力度。
基礎市場動態
本周，周度庫存結束了連續兩周的增長趨勢，出現了下降。然而，下游消費并未出現明顯改善。考慮到中國春節的臨近，銅下游企業在1月中旬將逐漸進入長假模式，國內消費預期將逐漸轉淡。
交易策略調整
短期交易：當前應等待COMEX銅市給出反彈結束的明確信號。滬銅的阻力位大約在77000附近，我們應等待反彈后的合適時機進行沽空操作。
國內庫存情況
本周，國內庫存減少了約0.86萬噸，而保稅區銅庫存則增加了0.35萬噸。與此同時，現貨升水呈現出走高的趨勢。
供應側分析
前期進行檢修的國內冶煉廠已復產，并且有追加生產的需求，這導致精煉銅的供應量有所增加。
進口方面動態
最近的進口窗口保持開放狀態，無論是境外還是保稅區來的進口銅都在增加，這導致了保稅區庫存的上升。
需求側分析
由于季節性因素的影響，短期內需求表現不振。本周現貨升水出現大幅上漲，市場反映出進口量的增加，但國產銅到貨量有限，非標產品較多。持貨者試圖拉高價格，但下游反應平淡，消費淡季的市場需求更加疲軟，且下游企業基本未開始備貨動作。
精廢價差趨勢
本周精廢價差持續擴大，這主要是由于假期將至，終端需求疲軟，無法支撐消費企業的積極采購，導致精費價差持續擴大并且出現了精廢替代的現象。
再生銅桿生產情況
本周再生銅桿的生產率有所提高，達到了24.92%，環比上升了3.18個百分點。同時，有地區已接到當地政府的要求，企業需執行“反向開票”或核定征收2%稅率的辦法，因此年前備貨的意愿仍然保持一般水平。
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