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螺紋鋼具有一定的支撐 熱卷矛盾并不突出
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2024年黑色系商品市場行情分析
在2024年的黑色系商品市場中，各品種的強(qiáng)弱排序?yàn)椋鸿F礦石表現(xiàn)較強(qiáng)，其價格位于高位，緊隨其后的是鋼材，而焦炭與焦煤則相對較弱。螺紋鋼與熱卷之間的強(qiáng)弱交替，反映出市場的波動性。受房地產(chǎn)開工下滑影響，螺紋鋼需求有所下滑，但減產(chǎn)速度也相當(dāng)快。從下半年特別是第四季度開始，螺紋鋼的基本面略強(qiáng)于熱卷，兩者價差維持在約100元左右。總體來看，2024年黑色系商品市場呈現(xiàn)高位震蕩回落的走勢。
關(guān)于鋼材市場，四季度是2024年的需求高點(diǎn)。國內(nèi)財(cái)政政策的實(shí)施使得需求環(huán)比有所恢復(fù)。基建項(xiàng)目開工上行，帶動了鋼材需求的修復(fù)；同時，兩新政策的推出也推動了制造業(yè)需求的上升；此外，鋼材出口保持高位，但需關(guān)注最后一周出口量可能出現(xiàn)的回落。從表需角度看，環(huán)比有所修復(fù)，冷軋、鍍鋅、綜合板等維持高位。四季度產(chǎn)量持續(xù)低于表需，形成供需雙弱的格局，但下半年持續(xù)去庫存。
在螺紋鋼方面，由于產(chǎn)量降幅較大，其累庫時間晚于往年，庫存處于近五年的較低水平，對鋼價支撐明顯。然而，近期因原料拖累，鋼價出現(xiàn)震蕩陰跌的行情。對于交易策略而言，05合約主要關(guān)注上半年供需預(yù)期。目前來看，鋼材需求可能同比回落，但節(jié)奏可能是前低后高。前低反映交易弱現(xiàn)實(shí)，后高則寄希望于有刺激政策出臺。
在四季度高產(chǎn)量背景下，原料供應(yīng)相對寬松，且預(yù)計(jì)2025年原料供應(yīng)將進(jìn)一步增加。這可能導(dǎo)致25年的成本出現(xiàn)大幅下降，對鋼材價格產(chǎn)生一定的拖累。反映到利潤上，鋼廠可能仍能維持微利運(yùn)營，但煤礦、鐵礦礦山的利潤將受到一定程度的壓縮。短期內(nèi)最明顯的利空因素是特朗普可能于1月20日上臺并提高關(guān)稅，這可能引發(fā)黑色產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步下跌行情。
當(dāng)前國內(nèi)市場正處于政策真空期，12月份經(jīng)濟(jì)會議后的交易基本告一段落。由于降準(zhǔn)降息尚未落地，市場情緒較為謹(jǐn)慎和悲觀。就冬儲情況而言，雖然冬儲價格在3200—3300元之間，但實(shí)際冬儲動作并不積極。從五大材料數(shù)據(jù)來看，目前螺紋鋼具有一定的支撐，熱卷的矛盾并不突出。庫存、產(chǎn)量、需求均處于中位水平，預(yù)計(jì)未來兩周將呈現(xiàn)震蕩探底的走勢。
在2024年的黑色系商品市場中，各品種的強(qiáng)弱排序?yàn)椋鸿F礦石表現(xiàn)較強(qiáng)，其價格位于高位，緊隨其后的是鋼材，而焦炭與焦煤則相對較弱。螺紋鋼與熱卷之間的強(qiáng)弱交替，反映出市場的波動性。受房地產(chǎn)開工下滑影響，螺紋鋼需求有所下滑，但減產(chǎn)速度也相當(dāng)快。從下半年特別是第四季度開始，螺紋鋼的基本面略強(qiáng)于熱卷，兩者價差維持在約100元左右。總體來看，2024年黑色系商品市場呈現(xiàn)高位震蕩回落的走勢。
關(guān)于鋼材市場，四季度是2024年的需求高點(diǎn)。國內(nèi)財(cái)政政策的實(shí)施使得需求環(huán)比有所恢復(fù)。基建項(xiàng)目開工上行，帶動了鋼材需求的修復(fù)；同時，兩新政策的推出也推動了制造業(yè)需求的上升；此外，鋼材出口保持高位，但需關(guān)注最后一周出口量可能出現(xiàn)的回落。從表需角度看，環(huán)比有所修復(fù)，冷軋、鍍鋅、綜合板等維持高位。四季度產(chǎn)量持續(xù)低于表需，形成供需雙弱的格局，但下半年持續(xù)去庫存。
在螺紋鋼方面，由于產(chǎn)量降幅較大，其累庫時間晚于往年，庫存處于近五年的較低水平，對鋼價支撐明顯。然而，近期因原料拖累，鋼價出現(xiàn)震蕩陰跌的行情。對于交易策略而言，05合約主要關(guān)注上半年供需預(yù)期。目前來看，鋼材需求可能同比回落，但節(jié)奏可能是前低后高。前低反映交易弱現(xiàn)實(shí)，后高則寄希望于有刺激政策出臺。
在四季度高產(chǎn)量背景下，原料供應(yīng)相對寬松，且預(yù)計(jì)2025年原料供應(yīng)將進(jìn)一步增加。這可能導(dǎo)致25年的成本出現(xiàn)大幅下降，對鋼材價格產(chǎn)生一定的拖累。反映到利潤上，鋼廠可能仍能維持微利運(yùn)營，但煤礦、鐵礦礦山的利潤將受到一定程度的壓縮。短期內(nèi)最明顯的利空因素是特朗普可能于1月20日上臺并提高關(guān)稅，這可能引發(fā)黑色產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步下跌行情。
當(dāng)前國內(nèi)市場正處于政策真空期，12月份經(jīng)濟(jì)會議后的交易基本告一段落。由于降準(zhǔn)降息尚未落地，市場情緒較為謹(jǐn)慎和悲觀。就冬儲情況而言，雖然冬儲價格在3200—3300元之間，但實(shí)際冬儲動作并不積極。從五大材料數(shù)據(jù)來看，目前螺紋鋼具有一定的支撐，熱卷的矛盾并不突出。庫存、產(chǎn)量、需求均處于中位水平，預(yù)計(jì)未來兩周將呈現(xiàn)震蕩探底的走勢。
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