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熱卷價格可能在投機需求的支撐下略有企穩
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熱卷市場近期呈現了跌宕起伏的態勢。上周，市場氛圍的黯淡使得熱卷價格急速下滑。具體數據顯示，上海熱卷的現貨價格周環比下滑了整整65元，最終定格在3358元/噸。
周四，熱卷的期現價格雙雙跌破了自2024年9月27日以來的新低。然而，令人注意的是，當日熱卷現貨的交易量環比有所回升，增幅達到了3.9%。這一現象反映出，在價格跌破底線之后，部分投資者開始尋找低價買入的機會，這在一定程度上為價格的穩定提供了支持。
盡管春節前熱卷的供需矛盾在不斷累積，但總體庫存壓力并未顯著加劇。上周熱卷小樣本的總庫存有所增加，累積了2.8萬噸，但其累積速度僅為0.9%，這低于過去兩年的同期水平。根據市場平衡表的推算，預計春節前熱卷的總庫存及累積速度都不太可能突破歷史同期的最高點。
從供應端看，部分鋼廠因停產檢修影響，上周熱卷全口徑樣本廠庫量有所下降，小樣本廠庫去除了4.7萬噸，降至77萬噸，創下了近五年農歷同期的最低水平。這表明，盡管存在檢修因素影響生產，但市場上的庫存壓力并未顯著增大。
在出口方面，數據顯示1月份樣本鋼廠熱卷的計劃出口量有所增加，環比提升了2.9%。這一微增的出口量幫助了港口庫存的去化，上周唐山地區港口熱軋庫存減少了5萬噸，其水平低于過去兩年的同期。
然而，春節前的供需矛盾累積仍對價格的反彈形成了壓制。隨著去年年末檢修的鋼廠陸續恢復生產，熱卷的小樣本周均產量有所回升，達到了304萬噸，全樣本周均產量也回升了11.6萬噸至582萬噸。盡管鋼廠對節后需求持謹慎態度，復產進度較為緩慢，但據Mysteel的最新調研，預計春節前熱卷的產量仍將繼續增加，小樣本熱卷的周均產量可能超越2024年至今的平均水平。
在需求端，隨著春節的臨近，熱卷需求的淡季特征愈發明顯。上周熱卷小樣本周均表需環比下降了1.7萬噸至301萬噸。隨著制造業工廠陸續進入假期，需求的下滑趨勢預計將進一步加劇。
總體來看，短期內熱卷價格可能在投機需求的支撐下略有企穩。但供應增加而需求減少的趨勢將加速春節前的庫存累積過程，對價格回升構成阻礙。預計本周上海熱卷現貨價格將環比小幅下滑，整體市場將呈現弱勢震蕩的局面。
周四，熱卷的期現價格雙雙跌破了自2024年9月27日以來的新低。然而，令人注意的是，當日熱卷現貨的交易量環比有所回升，增幅達到了3.9%。這一現象反映出，在價格跌破底線之后，部分投資者開始尋找低價買入的機會，這在一定程度上為價格的穩定提供了支持。
盡管春節前熱卷的供需矛盾在不斷累積，但總體庫存壓力并未顯著加劇。上周熱卷小樣本的總庫存有所增加，累積了2.8萬噸，但其累積速度僅為0.9%，這低于過去兩年的同期水平。根據市場平衡表的推算，預計春節前熱卷的總庫存及累積速度都不太可能突破歷史同期的最高點。
從供應端看，部分鋼廠因停產檢修影響，上周熱卷全口徑樣本廠庫量有所下降，小樣本廠庫去除了4.7萬噸，降至77萬噸，創下了近五年農歷同期的最低水平。這表明，盡管存在檢修因素影響生產，但市場上的庫存壓力并未顯著增大。
在出口方面，數據顯示1月份樣本鋼廠熱卷的計劃出口量有所增加，環比提升了2.9%。這一微增的出口量幫助了港口庫存的去化，上周唐山地區港口熱軋庫存減少了5萬噸，其水平低于過去兩年的同期。
然而，春節前的供需矛盾累積仍對價格的反彈形成了壓制。隨著去年年末檢修的鋼廠陸續恢復生產，熱卷的小樣本周均產量有所回升，達到了304萬噸，全樣本周均產量也回升了11.6萬噸至582萬噸。盡管鋼廠對節后需求持謹慎態度，復產進度較為緩慢，但據Mysteel的最新調研，預計春節前熱卷的產量仍將繼續增加，小樣本熱卷的周均產量可能超越2024年至今的平均水平。
在需求端，隨著春節的臨近，熱卷需求的淡季特征愈發明顯。上周熱卷小樣本周均表需環比下降了1.7萬噸至301萬噸。隨著制造業工廠陸續進入假期，需求的下滑趨勢預計將進一步加劇。
總體來看，短期內熱卷價格可能在投機需求的支撐下略有企穩。但供應增加而需求減少的趨勢將加速春節前的庫存累積過程，對價格回升構成阻礙。預計本周上海熱卷現貨價格將環比小幅下滑，整體市場將呈現弱勢震蕩的局面。
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